Содержание

Введение

1.  Определение и сущность международной миграции капитала

1.1   Содержание и формы международной миграции капитала

1.2   Факторы, определяющие миграционные процессы

1.3    Показатели участия в миграционных процессах и баланс движения капиталов

2.  Миграция капиталов в мировой экономике

2.1   Географическое распределение прямых иностранных инвестиций

2.2   ТНК и их роль в современном мире

2.3    Регулирование международных инвестиционных  процессов

3.  Проблемы, порождаемые интеграционными процессами и современные тенденции в миграции капитала

3.1   Проблемы, создаваемые миграцией капиталов

3.2    Изменения в международном движении капитала

Заключение

Список литературы

Приложение «Глоссарий»

Введение

В эпоху формирования и господства крупного капитала, в котором превалирующую роль начинает играть финансовый капитал, происходит постепенная переориентация с международного обмена товарами на вывоз капитала. В результате международные экономические отношения получили дополнительный источник своего развития, когда экспортируется не товар с целью реализации его стоимости и получения прибыли, а вывозится стоимость с целью авансирования производства товаров в других странах, т.е. создания новых стоимостей, их реализации и получения прибыли. Таким образом, вывоз капитала - это такой вид международных экономических отношений, когда за границу вывозится стоимость в денежной или иной форме с целью производства и присвоения прибыли, получения других экономических и политических выгод.

Однако данный феномен в международных экономических отношениях не означает вытеснения собственно мировой торговли. Речь идет о возникновении качественно нового явления в международных экономических отношениях, которое с одной стороны, развивалось параллельно с международным обменом товарами, с другой - развития мировой торговли.

Международная миграция капиталов представляет собой сложное экономическое явление, состоящее из множества взаимосвязанных процессов и затрагивающий многие сферы экономики. В то же время миграция капитала позволяет налаживать сотрудничество между разными странами и все больше способствовать процессу глобализации.

В связи с этим, целью моей курсовой работы является представить и разъяснить, что собой представляет процесс миграции капитала, его особенности и выявить порождаемые этим процессом проблемы.

Актуальность данной темы заключается в том, что миграция капитала является большой и неотъемлемой частью сотрудничества между странами во все больше развевающимся в мире процессе глобализации.

Задачи данной курсовой работы состоят в следующем:

определить сущность международной миграции капитала.

выявить миграция капитала в современном мире, в современной мировой экономике.

раскрыть проблемы порождаемые интеграционными процессами.

продемонстрировать современные тенденции в миграции капитала.

международный миграция капитал

1. Определение и сущность международной миграции капитала

.1 Содержание и формы международной миграции капиталов

Международная миграция капиталов - это трансграничное перемещение одного их важнейших факторов производства, вытекающее из его исторически сложившегося или приобретенного сосредоточения в отдельных странах, создающего экономические предпосылки для более эффективного производства товаров и услуг в других странах.

При вывозе капиталов за рубеж переносится уже не акт реализации прибыли, заключенной в цене экспортируемых товаров, а сам процесс ее создания. Объективную причину международной миграции капиталов составляет неравномерность экономического развития стран мирового хозяйства, которая на практике выражается в неравномерности накопления капиталов в различных странах и несовпадении спроса на капитал с его предложением в отдельных звеньях мирового хозяйства.

Классификация форм международного движения капиталов отражает различные стороны этого процесса и может проводиться по различным показателям: [2, стр. 188]

По источникам происхождения. Различают частные и государственные капиталовложения.

Государственные капиталовложения - это государственные займы, ссуды, ранты (дары), помощь, международное перемещение которых определяется межправительственными соглашениями.

Частные капиталовложения - это средства из не государственных источников, помещаемые за рубеж или принимаемые из-за рубежа частными лицами (Физическими или юридическими).

По форме вывоза.

Выделяют движение капиталов в денежной и товарных формах. Так, вывозом капиталов могут быть машины и оборудование, патенты и ноу-хау, если они вывозятся за рубеж в качестве вклада или компонентов уставного капитала создаваемой или приобретаемой там фирмы. Другим примером могут быть товарные кредиты.

По характеру использования.

Зарубежные капиталовложения могут быть ссудными и предпринимательскими. Ссудная форма вывоза капитала заключается в предоставлении отдельным государствам, городам, банкам, предприятиям и их объединениям займов под согласованные проценты. Источником ссудной формы вывоза капитала также могут быть самые разнообразные субъекты хозяйственной деятельности: государства, международные финансовые и экономические организации, банки, корпорации, компании.

Преимущества предпринимательской формы вывоза капитала по сравнению со ссудной определяются: неограниченностью во времени его функционирования, сохранением собственности на капитал, распоряжением вывезенным капиталом. Однако надо заметить, что при использовании ссудной формы ввоза капитала субъект импорта имеет гораздо более широкие права в отношении его использования.

Кроме того, преимущество предпринимательской формы вывоза капитала, заключается в том, что он сопровождается импортом новых технологий и оборудования, зарубежного опыта и знаний в технико-производственной и организационно-управленческой деятельности, повышением уровня квалификации отечественных специалистов, подготовкой и переподготовкой рабочей силы.

По целевому назначению.

Иностранные вложения капиталов подразделяются на прямые, портфельные и прочие инвестиции. [4, стр. 223]

Прямые иностранные инвестиции (ПИИ) - приобретение пакета акций (10 и более процентов) иностранной компании в целях участия в управлении предприятием. К прямым инвестициям также относят кредиты головных организаций своим зарубежным филиалам. В основном прямые инвестиции являются частным предпринимательским капиталом.

Портфельные инвестиции представляют собой сугубо финансовую операцию по приобретению иностранных ценных бумаг, не дающих возможность непосредственного контроля над деятельностью зарубежного объекта инвестирования, а лишь дающие право на доход.

В прочие инвестиции входят в основном международные займы банковские депозиты.

По субъектам миграции.

Различают макро- и микроуровень.

Макроуровень - межгосударственный перелив капиталов. Статистически он отображается в платежном балансе страны.

Микроуровень - движение капиталов внутри международных компаний по внутрикорпорационным каналам.

По направлениям потоков.

Валютно-кредитное и расчетное обслуживание купли-продажи товаров и услуг.

Зарубежные инвестиции в основной и оборотный капитал.

Операции с ценными бумагами и разными финансовыми инструментами.

Валютные операции.

Перераспределение части национального дохода через бюджет в форме помощи развивающимся странам и взносов государств в международные организации и др.

Вкладывая капитал за рубежом, инвестор осуществляет международные инвестиции - вложение средств в ценные бумаги эмитентов из других стран, номинированные в иностранной валюте, а также в финансовые инструменты, приобретаемые за иностранную валюту.

Интернационализация инвестиционной деятельности направлена на упразднение неэкономических барьеров и формирование таких условий, при которых для инвесторов фактически исчезают различия между осуществлением инвестиций в собственной стране и за рубежом.

Риски, связанные с международными инвестициями, включают риски национальных рынков, общие для всех инвесторов - резидентов и нерезидентов. При этом инвесторы из развитых стран при международных инвестициях могут столкнуться с рисками, отсутствующими на их национальных рынках. Существуют дополнительные риски для нерезидентов, связанные с возможным введением ограничений на их деятельность и на вывоз капиталов и дохода. Особенностью любых международных инвестиций является риск падения курса иностранной валюты, что приводит к уменьшению доходности инвестиций в пересчете на валюту инвестора.

На международном рынке меняется структура источников финансирования инвестиций: постепенно сужается международный рынок государственных облигаций, что связано, с одной стороны, с ориентацией развитых стран на последовательное сокращение дефицита государственного бюджета и соответствующим уменьшением новых эмиссий, а с другой - с изменением предпочтений инвесторов в условиях падения доходности государственных ценных бумаг и ростом трансграничного доступа к операциям на растущем рынке корпоративных ценных бумаг.

Тем самым сложившиеся тенденции растущей взаимозависимости секторов международного рынка инвестиций ведут к сближению двух существующих в мировой практике противоположных моделей инвестирования - американской (с ведущей ролью фондового рынка) и континентальной (с преобладанием в финансировании инвестиций банковской системы). Формируется интегрированная модель, которая позволяет обеспечить рост потребности в инвестиционных ресурсах за счет деятельности диверсифицированных финансовых институтов, сочетающих функции инвестиционных и коммерческих банков, активизации биржевого и внебиржевого рынков ценных бумаг, распространении новых финансовых институтов.

На микроуровне процесс миграции капиталов идет через взаимодействие капитала отдельных хозяйствующих субъектов (предприятий, фирм) близлежайших стран путем формирования систем экономических объединений государств и согласования национальных политик. [1, стр.286]

Бурное развитие межфирменных связей порождает необходимость межгосударственного (а в ряде случаев негосударственного) регулирования, направленного на обеспечение свободного движения товаров, услуг, капиталов и рабочей силы между странами в рамках данного региона, на согласование и проведение совместной экономической, научно-технической, финансовой и валютной, социальной внешней и оборонной политики. В результате происходит создание целостных региональных хозяйственных комплексов сединой валютой, инфраструктурой, общими экономическими пропорциями, финансовыми фондами, общими наднациональными или межгосударственными органами управления.

Самая простая форма экономической интеграции - зона свободной торговли, в рамках которой отменяются торговые ограничения между странами-участницами и прежде всего таможенные пошлины.

Другая форма - таможенный союз - предполагает наряду с функционированием зоны свободной торговли установление единого внешнеторгового тарифа и проведение единой внешнеторговой политики в отношении третьих стран.

В обоих случаях межгосударственные отношения касаются лишь сферы обмена, с тем, чтобы обеспечить для стран-участниц одинаковые возможности в развитии взаимной торговли и финансовых расчетов.

Более сложной формой является общий рынок, обеспечивающий его участникам наряду со свободной взаимной торговлей и единым внешним тарифом свободу передвижения капиталов и рабочей силы, а также согласование экономической политики.

Но наиболее сложной формой межгосударственной экономической интеграции является экономический (и валютный) союз, совмещающий все вышеуказанные формы с провидением общей экономической и валютно-финансовой политики.

Экономическая интеграция обеспечивает ряд благоприятных условия для взаимодействующих сторон. [6, стр.350]

Во-первых, интеграционное сотрудничество дает хозяйствующим субъектам ( товаропроизводителям) более широкий доступ к разного рода ресурсам: финансовым, материальным, трудовым, к новейшим технологиям в масштабах всего региона, а также позволяет производить продукцию в расчете на емкий рынок всей интеграционной группировки.

Во-вторых, экономическое сближение стран в региональных рамках создает привилегированные условия для фирм стран-участниц экономические интеграции, защищая их в определенной степени от конкуренции со стороны фирм третьих стран.

В-третьих, интеграционное взаимодействие позволяет его участникам совместно решать наиболее острые социальные проблемы, такие, как выравнивание условий развития остальных районов, смягчение положения на рынке труда, предоставление социальных гарантий малообеспеченным слоям населения, дальнейшее развитие системы здравоохранения, охраны труда и социального обеспечения.

.2 Причины и факторы определяющие миграцию капитала

В основе вывоза капитала лежит целый ряд причин. К ним следует отнести прежде всего обеспечение доступа к сырью и гарантированность его стабильных поставок. Вместе с тем вывезенный капитал мог использовать в широких масштабах дешевую рабочую силу, что позволяло существенно снизить издержки производства и повысить конкурентоспособность выпускаемой продукции.

Кроме того, необходимо учитывать и тот факт, что развернувшаяся конкуренция в рамках национальных рынков промышленно развитых стран вела к удешевлению производимой продукции. Понижению уровня доходности, а это ставило под сомнение новые капиталовложения. В результате возник избыток капитала, который искал более прибыльного своего приложения за границей. Вывоз капитала стал той «отдушиной». Через которую происходила утечка капитала в другие страны из-за трудностей его авансирования в национальную экономику.

Немаловажную роль в развитии экспорта капитала сыграла проводимая практически всеми странами мира протекционистская политика импорта, которая обеспечивала, с одной стороны, защиту национальной промышленности, с другой - приток иностранного капитала в интересах тех производств и отраслей, для которых не хватало национального капитала или они обладали достаточными технологическими возможностями, опытом и знаниями в организации производства тех или иных видов продуктов.

Вывоз капитала выполнял двуединую экономическую и политическую роль в отношении тех стран - реципиентов капитала. Во-первых, формирование транснациональных корпораций или межнациональных объединений капиталов, не говоря уже о росте внешнеторгового оборота между странами, привязывали такие страны в финансово-экономическом отношении к тем или иным промышленно развитым странам. Во-вторых, экономическая зависимость выступала тем инструментом, с помощью которого осуществлялось политическое влияние.

Следующей причиной дальнейшего наращивания вывоза капитала являлись различия в национальных условиях развития техники и технологий, совокупной рабочей силы. Необходимость иметь в виду, что наблюдается два, а порой встречных, потока капиталов. С одной стороны, речь идет о вывозе капитала с целью проникновения в другой национальный рынок на основе обладания технологиями, организацией, опытом и знаниями в области производства какой-либо продукции. В этом случае страна-реципиент капитала получает возможность развивать производство внутри страны на базе лучших достижений в области техники, технологий, организации и управления. Страна-экспортер получает дополнительный источник финансовых ресурсов в виде реэкспорта прибыли корпораций из-за рубежа.

С другой стороны, экспорт капитала может осуществляться как раз в связи с отсутствием национальных технико-технологических и организационно-управленческих достижений. В данном случае финансовый капитал устремляется в те страны, фирмы и корпорации, которые обладают такими достижениями. Вступая во взаимодействие с отечественным капиталом этих стран, иностранный капитал получает необходимые технико-технологические знания, опыт и другие практические сведения и информацию с целью их реэкспорта в свою страну и таким образом повышения технико-экономического уровня национального производства.

Огромную роль в экспорте капитала сыграли становление и развитие международной инфраструктуры, прежде всего транспортной и информационных систем, которая существенно «сблизила» и обеспечила условия для дальнейшего углубления и расширения интернационализации производства не только готовых продуктов, но и частичных продуктов. Полуфабрикатов, узлов и деталей. Это стало основой развития международной специализации и кооперирования производства.

К основным причинам миграции капиталов можно отнести такие как:

Разная предельная производительность капитала, определяемая процентной ставкой (капитал движется оттуда, где его производительность низка, туда, где она высока).

Стремление фирм к международной диверсификации своей деятельности.

Наличие таможенных барьеров, которые мешают импорту товаров и тем самым подталкивают зарубежных поставщиков к ввозу капиталов для проникновения на рынок.

Стабильная политическая обстановка и в целом благоприятный инвестиционный климат.

К факторам, стимулирующим миграцию капиталов, относятся:

Международная промышленная кооперация, вложения ТНК в зарубежные дочерние компании. Интенсивное развитие в последние годы кооперирования между фирмами разных стран привело к появлению крупных международных производственно-инвестиционных комплексов, инициаторами создания которых чаще всего являются ТНК. Для них внутрифирменное разделение труда вышло за национальные границы и по существу превратилось в международное. На этой основе повышается степень открытости национальных экономик. Открытая экономика формируется на основе более полного включения страны в мирохозяйственные связи.

Экономическая политика промышленно развитых стран, направленная на привлечение значительных объемов капиталов для поддержания темпов экономического роста, уровня занятости, развития передовых отраслей промышленности.

Экономическое поведение развивающихся стран, стремящихся путем либерализации инвестиционного климата привлечь иностранный капитал для своего экономического развития.

Проведение международными организациями политики либерализации международного инвестиционного пространства, выработка универсальных норм инвестиционного сотрудничества.

Международные соглашения об избежании двойного налогообложения доходов и капиталов между странами, способствующие развитию торговли и привлечению инвестиций.

Миграция капиталов имеет в своей основе ряд объективных факторов, среди которых важнейшее место занимают:

Интернационализация. Представляет собой процесс развития устойчивых экономических взаимосвязей и выхода воспроизводства за рамки национального хозяйства.

Международное разделение труда.

Научно-техническая революция.

Открытость национальных экономик.

.3 Показатели участия в миграционных процессах и баланс движения капиталов

Участие страны в международном движении капитала оценивается рядом показателей. Одним из них является объем зарубежных активов (инвестиций) данной страны, отнесенный к ее ВВП (ВНП), т.е. доля зарубежных инвестиций в ВВП:

,

где - инвестиционные активы страны за рубежом.

Другим показателем является соотношение объема прямых инвестиций данной страны за рубежом и объема иностранных прямых инвестиций на ее территории:

где  - зарубежные прямые инвестиции данной страны,  - иностранные прямые инвестиции на территории данной страны.

Если значение показателя больше единицы, то это свидетельствует о положительном сальдо в миграционных потоках капитала из страны в страну, если меньше единицы, то указывает на повышение притока иностранного капитала над вывозом отечественного капитала из страны.

Следующим показателем оценки миграции капиталов является отношение внешнего долга страны к ВВП или объему экспорта данной страны, т.е показатель внешней задолженности:

,

где  - объем внешней задолженности.

Данный показатель важен для оценки платежеспособности страны в отношении зарубежных партнеров, а также для определения уровня финансово-экономической зависимости страны и возможности проведения независимой как внешней, так и внутренней экономической политики.

В балансе движения капиталов отражаются все международные сделки с активами.

В балансе движения капиталов отражены доходы от торговли активами, например от продажи акций, облигаций, недвижимости и компаний иностранцам, и расходы, возникающие в результате наших покупок активов за границей.

Баланс движения капиталов = поступления от продажи активов - расходы на покупку активов за границей. [3, стр.681]

Точно так же продажа товаров и услуг, продажа иностранных активов приводит к поступлениям иностранной валюты.

Покупка заграничных активов, наоборот, представляет собой расход иностранной валюты. Таким образом, баланс движения капиталов показывает чистые поступления иностранной валюты от всех сделок с активами.

Баланс движения капиталов подробно показывает, как меняются наши зарубежные активы. Если поступления от продажи активов остальному миру больше, чем наши расходы на покупку активов за границей, то баланс движения капиталов сводится с положительным сальдо.

В этом случае капитал притекает в Россию, и мы говорим, что имеется чистый приток капитала.

Наоборот, когда мы покупаем за границей больше активов чем иностранцы покупают в России, имеет место чистый отток, или вывоз капитала, и баланс движения капиталов сводится с дефицитом.

Существует простое правило, помогающее отличить положительное сальдо от дефицита в текущем платежном балансе движения капиталов.

Когда соответствующие сделки ведут к чистым поступлениям иностранной валюты, то данный баланс сводится с положительным сальдо.

Когда страна покупает за границей товаров больше, чем продает, например когда люди тратят больше иностранной валюты, чем получают, то имеет место дефицит текущего платежного баланса. Когда продажи активов иностранцам и займы за границей в конечном счете превосходят закупки заграничных активов и выплаты кредитов, то страна приобретает иностранную валюту в результате чистого притока капитала и, следовательно, имеет место положительное сальдо баланса движения капиталов.

2. Миграции капиталов в мировой экономике

.1 Географическое распределение прямых иностранных инвестиций

Для современной мировой экономики характерно непрерывное увеличение масштабов вывоза за рубеж прямых инвестиций, темпы вывоза которых существенно опережают темпы роста мирового ВВП и мирового экспорта. То есть на базе прямых инвестиций происходит формирование зарубежного производства, объединяющего экономики разных стран более тесными связями, чем это делает торговля. [7, стр.593]

Общий объем накопленных прямых иностранных инвестиций в 1970 году составил 13 млрд. долл. США. В 1980 году объем прямых инвестиций за рубежом достиг 450 млрд. долл. В 1990 году был достигнут рубеж в 1,7 трлн. долл. В 2004 году суммарный объем накопленных ПИИ оценивался в 8,9 трлн. долл. Суммарный объем вывезенных Пии составляет 9,732 млрд. долл.

По данным «Доклада о мировых инвестициях 2005 года» Конференции Организации объединенных наций по торговле и развитию ЮНКТАД (World Investment report), общая сумма прямых иностранных инвестиций в 2004 году составила 648 млрд. долл. В глобальном притоке ПИИ доля развитых стран составляет 58,6%, развивающихся - 36%, стран Юго-Восточной Европы и СНГ - 5,4%.

В 2005 году прямые иностранные инвестиции во всем мире увеличились на 29% и составили 897 млрд. долл. Однако, поскольку из-за рецессии в мировой экономике объем ПИИ в 2001-2003 годах снижался, то их сумма еще более чем на треть не достигла объема 2000 года.

Рост инвестиций наблюдается как в развивающихся странах, так и в развитых. Отмечается, что привлечению инвестиций содействовали благоприятный экономический климат, в том числе рост прибылей, и экономический рост.

Увеличению притока ПИИ также связано с активизацией трансграничных слияний и поглощений. Рост масштабов межстрановых слияний и поглощений, включая поглощение иностранными инвесторами приватизируемых государственных предприятий, относится к важнейшим тенденциям мирового инвестиционного процесса. Именно слияния и поглощения (а не инвестиции в создание новых предприятий) составляли 80% ПИИ.

В 2001-2002 годах снижение экономической активности в мире и обвал на фондовых биржах сказались и на объемах слияний и поглощений. Если в 2000 году на них приходилось 1,1 трлн. долл., то в 2001 году - 594 млрд., а в 2002 - 370 млрд. Средняя стоимость слияний также сократилась со 145 млн.долл. в 2000 до 98 млн. в 2001 и 82 млн. в 2002. В то же время число сверхкрупных сделок (стоимостью более 1 млрд. долл.) снизилось со 175 в 2000 до 113 в 2001 году и до 81 в 2002.

В 2004 году стоимость операций по слиянию и поглощению составила 381 млрд. долл. 63% суммарной стоимости трансграничных слияний и поглощений приходилось на сектор услуг, причем треть стоимости трансграничных СиП в этом секторе приходилась на финансовые услуги.

Рынок СиП охватывает преимущественно развитые страны и в значительно меньшей степени - развивающиеся и постсоциалистические государства, где ведущим способом развития продолжают выступать инвестиции в создание новых предприятий. Примерно половина всех проектов по созданию новых (и расширению действующих) предприятий в развивающихся странах были зарегистрированы в Китае и Индии.

Среди трех основных форм ПИИ в мире преобладают инвестиции в акционерный капитал. На долю такой формы финансирования приходилось почти две трети суммарных потоков ПИИ. Доля других форм ПИИ - внутрифирменных займов и реинвестирования доходов - в среднем составляла соответственно 23 и 12%. В развивающихся странах реинвестирование прибылей играет более важную роль, чем в развитых.

Глобальные потоки ПИИ характеризуются большими различиями между странами и регионами. В 2004 году отток ПИИ в мире возрос на 18% - до 730 млрд.долл. Основной отток пришелся на компании развитых стран (637 млрд.долл.). Почти половина всех вывозимых ПИИ приходится на три источника: США, Соединенное королевство и Люксембург. Две трети притока ПИИ (в 2005 году - 573 млрд. долл.) также было привлечено этими странами, причем инвестиции в развитые страны возросли впервые за последние 4 года. Самыми высокими среди развитых стран прямые инвестиции оказались в экономику Великобритании. Группа развитых стран является крупным чистым экспортером капиталов в виде ПИИ: в 2004 году чистый отток превысил чистый приток на 260 млрд. долл. ЕС экспортировал капитал в объеме 280 млрд. долл., а США - 229 млрд. долл.

Концентрация инвестиционного капитала в развитых странах объясняется наличием благоприятного инвестиционного режима, значительной емкостью и перспективами роста рынка. Большое значение для иностранных инвесторов имеют наличие в этих странах развитой инфраструктуры, лояльное отношение к иностранному капиталу, предпринимательская этика, активная инновационная деятельность и др.

Усилился интерес к развивающимся странам. Приток ПИИ в 2007 году увеличился на 13% и составил 274 млрд. долл. Многие развивающиеся страны осуществили меры по либерализации инвестиционной сферы. Одновременно еще более проявилась тенденция к концентрации зарубежных инвестиций на небольшом круге наиболее развитых стран. Около 70 % прямых иностранных инвестиций, направляемые в развивающиеся страны, приходилось на долю 10 крупнейших стран.

Азия и Океания являются основным развивающимся регионом размещения ПИИ. Туда в 2004 году поступило 148 млрд.долл. ПИИ в Восточную Азию достигли 105 млрд. долл., в Юго-Восточную Азию - 26 млрд. долл., в Южную - 7, в Западную 9,8. Крупнейшим получателем ПИИ среди этих стран является Китай, куда поступило 60,6 млрд. долл.

Азия и Океания становятся важным источником ПИИ. В 2004 году вывоз ПИИ из региона увеличился в четыре раза и достиг 69 млрд. долл., главным образом благодаря росту ПИИ из Гонконга, а также наращиванию инвестиций ТНК из других районов Азии. В то же время увеличиваются и региональные инвестиции из азиатских стран. Например, одним из основных катализаторов вывоза ПИИ из Китая и Индии стал растущий спрос этих стран на природные ресурсы, заставляющий их осуществлять крупные инвестиционные проекты в Латинской Америке, Африке и России.

Потоки ПИИ в Латинскую Америку и Карибский бассейн после четырех лет непрерывного снижения в 2006 году возросли на 44% и составили 68 млрд. долл. Этому способствовали экономический подъем в регионе, ускорение роста мировой экономики и повышение цен на сырьевые товары. Крупнейшими получателями стали Бразилия и Мексика, приток инвестиций в которые составил соответственно 18 и 17 млрд. долл.Вместе с Чили и Аргентиной на них приходилось две трети суммарных потоков ПИИ в регион.

Приток ПИИ в Африку составил 18 млрд. долл. Особенно заметным был приток ПИИ в разработку природных ресурсов, что связано с высокими ценами на полезные ископаемые и нефть и повышением доходности инвестиций в добывающий сектор. Высокие цены на нефть, металлы и полезные ископаемые заставили ТНК поддерживать на сравнительно высоком уровне инвестиции в новые проекты горной добычи или наращивать их в уже действующее производство. Несмотря на это, доля Африки в мировых потоках ПИИ остается низкой - на уровне 3 %.

Основными получателями инвестиций являлись Ангола, Экваториальная Гвинея, Нигерия, Судан (все они богаты природными ресурсами), Египет, на которые приходилось около половины всего их притока в Африку. Источником большей части инвестиций в Африку являются инвесторы из европейских стран, среди которых лидируют Франция, Нидерланды, Великобритания, а также из ЮАР и США. На эти страны, вместе взятые, приходится свыше половины потоков инвестиций в регион. В 2008 году вывоз ПИИ из африканских стран составил 2,8 млрд. долл.

На международном инвестиционном рынке возникают новые, так называемые «договорные», формы инвестиций: договоры об обслуживании и управлении, договоры целевого долгосрочного займа, связанного с капиталовложениями, соглашения о франшизе, лицензионные договоры, договоры о финансовой аренде (лизинге), соглашения о разделе продукции. Эти операции не предусматривают передачи нерезиденту права собственности, чем отличаются от традиционно рассматриваемых категорий прямых и портфельных инвестиций, однако дают право на систематическое получение дохода (роялти, ренталса и др.).

.2 ТНК и их роль в современном мире

В условиях интеграции России в мировую экономику одной из главных проблем является отношение к российскому и иностранному транснациональному капиталу. Задачи изучения транснациональных корпораций (далее ТНК) определены тем, что это наиболее значительные потенциальные субъекты инвестирования в экономику России. Кроме того, глобализация мировой экономики на рубеже 20-ого - 21-ого веков развивается на базе интернационализации не столько рынка (что характерно для начала 20-ого века) или производства (этот процесс особенно активно развивался во второй половине 20-ого века), сколько предпринимательского капитала и внешней торговли. ТНК сегодня контролируют более 90% прямых зарубежных инвестиций и более 80% мировой торговли. [5]

Основной причиной возникновения ТНК является интернационализация производства и капитала на основе развития производственных сил, перерастающих национальные границы.

Интернационализация производства и капитала приобретает характер экспансии хозяйственных связей посредством создания крупнейшими компаниями многочисленных отделений за границей и превращение национальных корпораций в ТНК. Экспорт капитала становится важнейшим фактором в формировании и развитии ТНК.

К числу причин возникновения ТНК следует отнести их экономическую эффективность, обусловленную большими масштабами производства во многих отраслях; появляется возможность снизить издержки производства и получить сверхприбыль.

Немаловажную роль в становлении национальных международных корпораций играет государство. Оно поощряет их деятельность на мировой арене и обеспечивает им рынки сбыта путем заключения различных политических, экономических и торговых союзов и международных договоров.

Будучи порождением объективных экономических процессов в мировом хозяйстве, ТНК обладают рядом специфических черт.

Движение капиталов ТНК происходит, как правило, независимо от процессов, происходящих в стране базирования корпорации. ТНК устанавливают систему международного производства, основанную на размещении филиалов, дочерних компаний, отделений по многим странам мира; проникают в высокотехнологичные, наукоемкие отрасли производства, которые требуют огромных инвестиций и высококвалифицированных работников (персонала), при этом проявляется тенденция к монополизация этих отраслей.

Существенной чертой деятельности международных компаний является диверсификация их производства и услуг. В свою очередь, каждая из крупнейших ТНК США имеет в среднем предприятия в десяти отраслях промышленности, а наиболее мощные охватывают 30-50 отраслей. В группе из 100 ведущих промышленных фирм Великобритании многоотраслевыми являются 96, в Германии - 78. во Франции - 84, в Италии - 90. Количество и характер входящих в ТНК предприятий определяются главным образом экономической целесообразностью.

Основная часть международных корпораций сосредоточена в США, странах ЕС и Японии. Объем произведенной продукции на предприятиях этих корпораций ежегодно превышает 1 трлн. долл. США. На них работает около 80 млн. сотрудников, то есть каждый десятый занятый в мире, исключая сельское хозяйство. Эксперты ООН к числу ТНК долгое время относили фирмы, которые имели годовой оборот, превышающий 100 млн. долл., и филиалы более чем в шести странах. В последние годы было сделано некоторое уточнение: о международном статусе фирмы теперь свидетельствует и такой показатель, как размер процента продаж товаров, реализуемых за пределами страны происхождения компании. Международную корпорацию можно узнать и по структуре ее активов. В некоторых зарубежных исследованиях к международным корпорациям относят компании, имеющие 25% активов за рубежом.

Хотя ведущие ТНК мира имеют за рубежом свыше 200 тыс. дочерних компаний, в России их функционирует около тысячи. Наибольшее количество дочерних фирм у нас создали ТНК из США, Германии и Японии. По экспертным оценкам, в конце 1990-ых годов предпринимательской деятельностью в России занимались 75 из 100 крупнейших мировых ТНК (в том числе 22 американские корпорации, 16 японских, 9 германских, по 8 французских и британских, 4 швейцарских, по 2 корпорации из Италии, Нидерландов и Швеции). Основными сферами деятельности этих ТНК в России являются электроника, электротехника, телекоммуникации, авиакосмическая промышленность, топливно-энергетический комплекс, приборостроение. Наиболее широко на российском рынке представлены: «General Motors», «Ford Motors», «Fiat Spa», «BMW AG», «Renault SA» (автомобилестроение); «Exxonmobil Corporation», «Royal Dutch/Shell Group», «BP», «Total» (нефтяная отрасль); «Unilever», «Procter & Gamble» (химическая промышленность); «Nestle SA», «Danone Group SA», «Coca-Cola Company» (пищевая отрасль).

Для ведущих промышленно развитых стран именно зарубежная деятельность их ТНК определяет характер их внешнеэкономических связей. Так, до 40% стоимости имущества 100 крупнейших ТНК (включая финансовые) находится за пределами страны их базирования. В 1990-ые годы в среднем 45% общего объема продаж ТНК охватывают 90% мировой торговли пшеницей, кофе, кукурузой, лесоматериалами, табаком, джутом, железной рудой, 85% - медью и бокситами, 80% - чаем и оловом, 75% - натуральным каучуком и сырой нефтью.

Отраслевая структура производства ТНК достаточно широка. 60% материальных компаний заняты в сфере производства, 37% - в сфере услуг, 3% - в добывающей промышленности и сельском хозяйстве. Четко обозначилась тенденция увеличения инвестиций в сфере услуг и технологически интенсивном производстве. Одновременно снижается доля в добывающей промышленности, сельском хозяйстве и ресурсоемком производстве.

По экспертным оценкам, главную роль среди 500 крупнейших ТНК мира играют четыре комплекса: электроника, нефтепереработка, химия и автомобилестроение. Их продажи составляют около 80% общей активности. Весьма характерна отраслевая направленность инвестиций ТНК. Как правило, они делают капиталовложения в отрасли обрабатывающей промышленности новых индустриальных стран и относительно развитых и развивающихся государств. В этом случае идет конкурентная борьба за инвестиции стран-получателей капитала. Для беднейших стран политика иная- ТНК считают целесообразным осуществлять там капиталовложения в добывающую промышленность, но главным образом наращивают товарный экспорт. В этом случае между корпорациями развертывается жесткая конкурентная борьба за продвижение своих товаров на местные рынки.

Основа мирового господства ТНК- экспорт капитала и его эффективное размещение. Совокупные зарубежные инвестиции в настоящее время играют более существенную роль, чем торговля. ТНК контролируют треть производительных капиталов частного сектора всего мира, до 90% прямых инвестиций за рубежом. Прямые инвестиции ТНК за рубежом в середине 90-х годов превысили 3 трлн.долл. При этом прямые инвестиции росли в 3 раза быстрее, чем инвестиции в целом, хотя первые все еще составляют примерно 6% годовых капиталовложений промышленно развитых стран.

Обладая огромными капиталами, ТНК активно действуют на международных финансовых рынках; их совокупные валютные резервы в несколько раз больше, чем резервы всех центральных банков мира вместе взятых. Перемещение 1-2% массы денег, находящихся в частном секторе, вполне способны изменить взаимный паритет национальных валют. ТНК часто рассматривают обменные валютные операции в качестве наиболее выгодного источника своих прибылей.

ТНК во все большей степени становятся определяющим фактором для решения судьбы той или иной страны в международной системе экономических связей. Активная производственная, инвестиционная, торговая деятельность позволяет им выполнять функцию международного регулятора производства и распределения продукции и даже, как считают эксперты ООН содействовать экономической интеграции в мире.

ТНК вторгаются в сферы, которые традиционно считались областью государственных интересов. Вместе с тем речь не идет о движении к полной интеграции мировой экономики под руководством ТНК. В действительности их деятельность ведет к интеграции, интернационализации только в тех границах, которые определены в получении максимальной прибыли.

Отмечая положительные стороны функционирования ТНК в системе мирового хозяйства и международных экономических отношений, следует сказать о том, что до сих пор сохраняется озабоченность, связанная с их потенциально негативными последствиями в экономике тех стран, где они функционируют. К основным вопросам, вызывающим беспокойство относятся:

антиконкурентная практика, используемая иностранными филиалами;

изменчивый характер инвестиционных потоков и связанные с ним платежи, наносящие вред платежным балансам;

уклонение от налогов и недобросовестное трансфертное ценообразование филиалами иностранных компаний;

противодействие реализации экономической политике тех государств, где ТНК осуществляют свою деятельность;

перемещение загрязняющих окружающую среду производств и технологий;

вытеснение местных фирм и сдерживание предпринимательской деятельности внутри страны;

вытеснение местной продукции, технологий, бизнес-сообществ и деловых традиций с последующим вредным воздействием на социокультурную систему;

уступки ТНК, особенно в зонах, работающих на экспорт, позволяющие им обходить трудовое законодательство и законодательство по защите окружающей среды;

чрезмерное влияние на экономическую деятельность и процесс принятия решений с возможными негативными последствиями для промышленного развития и национальной безопасности.

Озвученные промышленно развитыми и развивающимися странами еще в прошлом, эти проблемы стали менее напряженными, но остаются еще достаточно серьезными, поэтому многие государства чувствуют необходимость в контроле над притоком прямых иностранных инвестиций и деятельностью иностранных филиалов. Наиболее важные из них связаны с антиконкурентной практикой ТНК, особенно по ограничению предпринимательства.

Послевоенная история западно-европейских стран, Японии, новых индустриальных стран Азии свидетельствуют о том, что национальный капитал способен выдерживать конкуренцию с ТНК в том случае, если он сам структурируется в мощнейшие финансово-экономические образования (адекватные международным аналогам), способные проводить активную внешнеэкономическую политику.

Сегодня мир оказался на пороге нового передела, но не военно-политического, а экономического, где главными игроками будут уже не государства и даже не блоки стран, а ведущие ТНК крупнейших промышленно развитых государств. Ставками же являются новые рынки, технологии и сверхприбыли.

В целом ТНК - это достаточно сложный и постоянно развивающийся феномен в системе межхозяйственных связей, требующий постоянного внимания, изучения и международного контроля. Тем более, что в нашей стране начинают возникать и развиваться крупные российские корпорации - финансово-промышленные группы, видящие свои перспективы в активной экспансии на внешних рынках. Во многом это связано с тем, что российские частные компании еще не развились до того, чтобы стать международными, транснациональными. Для иностранного же, прежде всего западного, капитала в России не созданы благоприятные юридические и экономические условия, что препятствует их массовой деятельности в нашей стране.

.3 Регулирование международных инвестиционных процессов

Многостороннее регулирование отношений, связанных с иностранным частным инвестированием, получило закрепление во многих документах ООН и других международных организациях. В декабре 1974 года была принята Хартия экономических прав и обязанностей государств. В соответствии с ней каждое государство в праве свободно распоряжаться своими ресурсами, контролировать и регулировать иностранные инвестиции в своих интересах. [9, стр.260]

В марте 1965 года в Вашингтоне была подписана Конвенция о разрешении инвестиционных споров. Цель Конвенции - создании социального международно-правового института по разрешению инвестиционных споров между государствами и частными лицами других государств.

Кроме того, важнейшим источником системы регулирования иностранных инвестиций являются международные договоры и соглашения. Количество двусторонних инвестиционных договоров (ДИД) и договоров об избежании двойного налогообложения (ДИДН) достигла в 2004 году соответственно 2392 и 2559, причем большинство таких договоров развивающиеся страны заключали между собой. Ими охвачено около 90% мировых ПИИ.

Страны продолжают вводить в действие новое законодательство и нормы регулирования, чтобы сделать свой инвестиционный климат более привлекательным для инвесторов. Из 271 изменения, внесенного в режим ПИИ в 2004 году, в 235 случаях речь шла об открытии новых областей для ПИИ и о новых мерах стимулирования. Кроме того, свыше 20 стран в своем стремлении привлекать больше ПИИ снизили ставки налогообложения доходов компаний.

На региональном и глобальном уровнях были заключены новые международные инвестиционные соглашения, которые могут способствовать повышению открытости экономики стран перед ПИИ. Различные международные соглашения, как правило, становятся более сложными и комплексными по содержанию, и в них все чаще вносятся такие связанные с инвестициями положения, которые касаются не затрагивавшихся ранее вопросов. Одновременно с увеличением числа международных инвестиционных соглашений учащаются и споры между инвесторами и государствами. Так, в некоторых странах Латинских Америки и Африки произошли несколько политических изменений по ужесточению режима регулирования иностранных инвестиций вплоть до национализации в сфере природных ресурсов.

Развивающиеся страны и страны с переходной экономикой, уступая индустриально развитым государствам по уровню экономического развития, социально-экономической стабильности и другим параметрам, стремятся привлечь иностранные инвестиции путем создания льготного режима хозяйствования для иностранных инвесторов. Зачастую попытки полнее реализовать преимущества использования международных инвестиций и в тио же время защитить национальные интересы осуществляется на практике путем использования мер промышленной политики, связанных со стимулированием межфирменной кооперации между отечественными и иностранными инвесторами, поощрением экспортной деятельности предприятий с иностранным участием и т.д. Однако в условиях тенденции к либерализации международного инвестирования и усиления роли международного регулирования инвестиционной сферы такие меры могут ограничиваться посредством международных инвестиционных соглашений. Так, в соглашении «О торговых аспектах инвестиционных мер, подписанным странами - членами ВТО, содержится прямой запрет на использование мер государственной промышленной политики по отношению к иностранным инвесторам.

Либеральная политика правительств в области привлечения иностранных инвестиций, возможность участия в приватизации государственного сектора экономики, выхода на рынки интеграционных объединений стали важным фактором, способствующим повышению инвестиционной привлекательности многих стран.

Создание приятного инвестиционного климата часто связано с функционированием свободных экономических зон, с их системой льгот для иностранных инвесторов. Так, в Китае на протяжении двух столетий предприятиям с иностранными инвестициями предоставлялся более благоприятный режим хозяйствования, чем внутренним инвесторам, а многочисленные свободные экономические зоны отличались широчайшей открытостью для национального и иностранного промышленного и банковского капиталов. Китай стабильно находится в числе лидеров - ведущих импортеров прямых иностранных инвестиций.

Наращивание притока иностранных инвестиций в восточно-европейских странах также связано с политикой установления существенных налоговых льгот для иностранных инвесторов, а также с широкомасштабными программами приватизации государственной собственности.

Глобализация мирового хозяйства и ускорение темпов его научно-технического развития обуславливают существенные изменения международного рынка инвестиций, связанные прежде всего со сдвигами в его структуре. Если еще в 70-е годы доминирующей формой международного инвестирования были прямые инвестиции, что не в последнюю очередь связано с более высокой их ликвидностью (т.е. способностью быстро превратить ценные бумаги в наличную валюту) по сравнению с прямыми.

Вывоз капитала в форме портфельных инвестиций обосновывается четырьмя факторами: [8]

уровнем доходности иностранных ценных бумаг.

степенью риска по отдельным видам вложений.

уровнем ликвидности ценных бумаг

стремлением диверсифицировать инвестиционный портфель за счет ценных бумаг.

Различные сочетания действия этих главных факторов приводят к тому, что портфельные инвестиции, их объемы и динамика особенно сильно зависят от колебаний политической и экономической конъюнктуры как в странах происхождения, так и в принимающих инвестиции государствах.

3. Проблемы, порождаемые интеграционными процессами и современные тенденции миграции капитала

.1 Проблемы, создаваемые миграцией капитала

Начиная с 60-ых годов отчетливо наметилась тенденция перемещения так называемых грязных производств из промышленно развитых стран в развивающиеся страны. Этот процесс был ускорен принятием странами Запада жестких нормативов по защите окружающей среды. В результате произошло смягчение экологической ситуации в развитой части мира и ее усугубление в развивающихся странах. Следует обратить внимание на то, что к экологическим проблемам у Запада двойной подход: один - к себе, другой - к развивающимся странам. Причем он довольно в жесткой форме выступает за обеспечение экологической безопасности, нередко обвиняя во всех грехах развивающиеся, а также бывшие социалистические страны, включая Россию. Однако, во-первых, развитые страны Запада с помощью своих частных капиталов переместили грязные производства в менее развитую часть мира. Во-вторых, если эти страны так обеспокоены общемировой экологической ситуацией, то они должны реально финансами и другими средствами оказывать помощь по трансформации «грязных» производств в «чистые». Ведь в большинстве, если не во всех странах Запада, фактически не осталось зон, не затронутых антропогенной деятельностью. Они остались в другой части мира (на Россию приходится более 30%). Если это так, то чтобы сохранить эти зоны в менее развитых странах (не вовлекать их в хозяйственный оборот), необходимо, с одной стороны, сократить свои запросы на импорт ресурсов из этих стран, с другой - оказывать финансовую и иную помощь странам, которые не вовлекают в хозяйственный оборот имеющиеся экологически чистые зоны. Несоблюдение и игнорирование этих требований будут иметь своим следствием ухудшение экологической ситуации. Без определенных компенсаций ни одна страна не пожелает работать на благо всех, ущемляя свои национальные интересы. Кроме того, эти страны вправе потребовать от Запада компенсации за ухудшение экологической среды в результате функционирования иностранного капитала. [10]

Помимо традиционной мотивации вывоза капиталов, связанной с получением более высокой прибыли, в последнее время растет влияние некоторых новых обстоятельств. К ним, в частности, относят неблагоприятную социально-политическую ситуацию в стране, резкое ухудшение в ней финансовой конъюнктуры и др. Иногда перемещение капиталов приобретает характер неконтролируемого оттока, или бегства.

Бегство капиталов, свойственное в значительных масштабах и для России, может носить характер нарушения валютного законодательства при вывозе средств без соответствующего разрешения. К тому же вывезенные средства нередко имеют криминальное происхождение или даже при вполне законном их происхождении владельцы стремятся уйти от налогов через каналы нелегального вывоза капитала.

Последствия движения международных инвестиций неоднозначны. Главная выгода от зарубежных инвестиций для принимающей страны состоит в получении в свое распоряжение дополнительных ресурсов, включая капитал, технологии и управленческий опыт. Зарубежные инвестиции стимулируют развитие национальной экономики, увеличивают объемы производимого продукта и дохода, ускоряют экономический рост и развитие. В то же время теряется контроль над отдельными секторами национальной экономики. Резкий отток из страны спекулятивного капитала способен дестабилизировать курс национальной валюты. Поэтому считается вполне оправданным применение мер контроля над его краткосрочными оттоками.

Для стран, вывозящих капитал, его экспорт расширяет рынки сбыта для своих товаров, но ухудшает платежный баланс, а также ведет к снижению нормы прибыли в этой стране и соответственно - инвестиционных доходов страны - экспорта капитала. Одновременно наблюдающийся из-за оттока избыточного капитала рост производительности оставшегося в стране капитала может не компенсировать перенос производства за рубеж в результате этого оттока. [12]

В соответствии с национальными интересами для страны могут быть важнее внутренние инвестиции, обеспечивающие ее социально-экономическое развитие, и в этих условиях экспорт капитала может рассматриваться как его неправильное использование (при условии, что вывезенный капитал может быть применен внутри страны, не являясь избыточным).

.2 Изменения в международном движении капитала

В последние годы появились новые формы интернационализации капитала и производства.

Среди них прежде всего необходимо выделить вывоз патентов и лицензий, «ноу-хау», консультационных услуг в инженерной сфере и организационно-управленческих услуг. Наибольшее место по своим объемам международных сделок занимают лицензионные соглашения. При этом первоначально, как правило, передача лицензий осуществлялась по внутрифирменным каналам ТНК. Однако начиная с 70-х годов быстро росла доля межфирменных соглашений (включая небольшие фирмы) различной национальной принадлежности. Их доля в лицензионных соглашениях за период 1975-1990 годов повысилась с 17 до 40%. Разновидностью лицензионных соглашений является международный «франчайзинг» - соглашения, позволяющие предприятию одной страны использовать торговую марку или фирменное название иностранной фирмы, а также получать от нее за определенную плату техническую помощь, услуги по повышению квалификации рабочей силы, организации торговли и управления. [11, стр. 510]

Кроме того, широкое распространение получили контракты по оказанию технической помощи, маркетинговых услуг и другой интеллектуальной помощи.

Немаловажное место в экспорте капитала занимают и договоры (соглашения) о сдаче предприятий под ключ; они подразделяются на «легкие» и «тяжелые». «Тяжелые» договоры отличаются от «легких» тем, что после сдачи объекта ими предусматривается дальнейшее осуществление передачи управленческого, технологического и производственного опыта, обучение работников, оказание помощи в реализации произведенной данным предприятием продукции.

Обращаясь к тенденциям в вывозе капитала, необходимо отметить, что во второй половине 20-ого века в этой отрасли произошли существенные изменения. Прежде всего произошло резкое изменение соотношения сил в этой области между странами - экспортерами капитала. Накануне Первой мировой войны первое место по вывозу капитала занимала Великобритания, затем шли Франция и Бельгия. В середине 90-х годов примерно 40% мировых финансовых активов контролировал уже японский капитал, тогда как американский - примерно наполовину меньше.

Произошло также существенное изменение в направлениях движения капитала. До середины 20-ого столетия основная масса капиталов вывозилась в развивающиеся страны. На промышленно развитые страны приходилось в то время 1/3 прямых инвестиций. Однако к концу столетия львиная доля в экспорте капиталов приходилась на взаимное инвестирование промышленно развитых стран.

Изменилась и роль добывающей и обрабатывающей промышленности как сферы приложения иностранного капитала. Произошло резкое увеличение доли обрабатывающей промышленности в общем объеме иностранных инвестиций и столь же резкое сокращение - сырьевых отраслей.

Во второй половине 20-ого века нарастал разрыв между ростом объема зарубежного производства на основе экспортируемого капитала и экспортом товаров. В целом этот разрыв в отношении производства развитых стран увеличился примерно в три раза.

• Проблема "утечки капитала" из России
• Проблемы "бегства капитала" и перспективы ее решения