Содержание

Введение

ГЛАВА 1. Оптимальные валютные зоны и их особенности

.1 Понятие оптимальных валютных зон

.2 Характеристики и критерии оптимальных валютных зон

.3 Участие в оптимальной валютной зоне: преимущества и недостатки

ГЛАВА 2. Валютные зоны на практике

.1 Единая валютная система для стран Юго-Восточной Азии

.2 Ведение единой валюты в России и Белоруссии

Заключение

Список литературы

Введение

Изучаемая мной работа посвящена теме «Оптимальные валютные зоны». Тема курсовой работы актуальна потому, что в течение последних десятилетий в мире наблюдается тенденция усиления процессов региональной экономической интеграции. Это во многом объясняется нарастающими процессами глобализации, в условиях которой отдельные страны стремятся к объединению экономического и финансового потенциала в рамках региональной интеграции. Это определяет актуальность данной темы.

Интеграционные процессы охватывают весь комплекс экономических отношений, однако именно ее валютно-финансовый уровень в последние годы стал объектом особого интереса экономистов и политиков разных стран. Усиление процессов глобализации, приводящих, ко всему прочему, и к общемировым валютным и финансовым кризисам, делает необходимым сотрудничество отдельных групп стран в валютно-финансовой области для повышения устойчивости национальных финансовых систем и обеспечения стабильности валютных курсов.

Понятие "оптимальная валютная зона, или блок" относится к такой группе стран, чьи национальные валюты связаны постоянно фиксированными валютными курсами, а также условиями, делающие такую зону оптимальной. Валюта стран - членов зоны может совместно изменяться по отношению к денежным единицам стран, не входящих в союз. Очевидно, что различные области одной страны представляют собой оптимальную валютную зону, т.к. в них имеет нахождение одна валюта.

Цель данного исследования заключается в обосновании оптимальных валютных зон и поведении стран в этих зонах.

В рамках достижения поставленной цели автором были сформулированы следующие задачи:

) Изучить содержание, смысл и историю оптимальных валютных зон;

) Изучить характерные черты оптимальных валютных зон;

) Выявить последствия преимуществ и недостатков валютных зон;

) Обозначить процесс валютного объединения на примере стран Юго-Восточной Азии, России и Белоруссии.

При написании данной работы были использованы различные письменные источники, электронные ресурсы, труды современных авторов, периодические издания, статистические данные, освещающие рассматриваемую тему.

При решении поставленных целей и задач были задействованы следующие методы: экономико-статистический, анализ, сравнение, конкретизация, прогнозирование, а также системный подход.

Глава 1. Оптимальные валютные зоны и их особенности

.1 Понятие оптимальных валютных зон

Валютная зона - представляет собой географическую область с единой валютой или рядом валют, чьи курсы неизменно зафиксированы друг к другу и изменяются синхронно по отношению к валютам остального мира. Оптимальность зоны рассматривается с макроэкономической точки зрения в рамках поддержания в открытой экономике внутреннего и внешнего равновесия.

По мнению экономистов, оптимальная валютная зона (optimum currency area) является "оптимальной" географической областью, в границах которой общеупотребительным средством платежа является либо единая валюта, либо несколько валют, прочно привязанных одна к другой при неограниченных возможностях конвертации, как для текущих, так и для капитальных операций. При этой ситуации курсы всех этих валют синхронно колеблются по отношению к остальным мировым валютам.

Слово «оптимальный» в данном случае относится к достижению макроэкономической цели поддержания баланса как внешних, так и внутренних расчетов. Внутренний баланс достигается в точке оптимального соотношения инфляции и безработицы (если такие точки действительно существуют). Достижение внешнего баланса представляет собой такой баланс счета текущих операций, который не настолько отрицателен, что страна рискует не выплатить внешнего долга, и не настолько положителен, что ставит в аналогичное положение зарубежные государства. Достижение внешнего равновесия зависит от ряда факторов, включающих режим валютных курсов и состояние мировой экономики. Поскольку макроэкономическая политика любого государства влияет на положение дел за границей, способность страны поддерживать внутреннее и внешнее равновесие зависит от политики, которую проводят остальные страны.

Концепция оптимальных валютных зон развивалась в контексте дебатов об относительных преимуществах и недостатках фиксированных и плавающих валютных курсов. Защитники плавающих курсов, например Милтон Фридман, утверждали, что странам, связанным жесткими ограничениями цен и заработной платы, плавающие курсы необходимы для поддержания как внутреннего, так и внешнего баланса.

Если же при подобных ограничениях зафиксировать и валютный курс, то любые политические мероприятия, направленные на корректировку международного платежного баланса, приведут к росту безработицы или инфляции, в то время как при плавающих курсах дисбаланс в результате изменения условий торговли и размеров реальной заработной платы исчезнет без значительных болезненных изменений. Из подобного рода аргументации вытекает точка зрения, согласно которой каждая страна должна переходить на политику плавающих курсов вне зависимости от своих экономических характеристик.

Однако межстрановые различия достаточно велики и разнообразны. Теория оптимальных валютных зон утверждает, что если степень интеграции той или иной страны в мировую систему финансовых сделок, движения факторов производства и товарных потоков достаточно велика, то фиксированный валютный курс является более эффективным средством достижения внутреннего и внешнего баланса по сравнению с гибким курсом.

Первые исследования в этой области пытались выявить наиболее значимые экономические характеристики, определяющие оптимальную валютную зону. В дальнейшем внимание исследователей обратилось к оценке издержек и выгод, возникающих в результате участия в оптимальной зоне.

Теория оптимальных валютных зон была разработана в 60-х годах Манделлом и Мак-Кинноном. Два экономиста, которые сильно продвинули эту теорию, в настоящее время поддерживают установление фиксированных валютных курсов. Манделл выступал за общемировую систему золотого стандарта, а Маккиннон - за фиксацию валютных курсов между тремя основными индустриальными странами (США, Западная Германия и Япония). Таким образом, они считают, что мир в целом или индустриальное ядро западного общества способны создать валютную зону.

Роберт Манделл известен как "отец" теории оптимальных валютных зон.  <http://www.market-pages.ru/mfr/25.html> Теория оптимальных валютных зон сразу после ее создания легла в основу рационального выбора политики валютного курса. В дальнейшем теория оптимальных валютных зон стала играть значительную роль в анализе денежно-кредитной политики в целом, а также взаимодействия монетарной и фискальной политики.

В октябре 1999 года нобелевская премия по экономике была присуждена профессору Колумбийского Университета Нью-Йорка Роберту Манделлу. Официально награда была вручена с формулировкой "за анализ денежно-кредитной и налогово-бюджетной политики в условиях различных режимов валютного курса и за анализ оптимальных валютных зон". Как заявила Королевская Шведская Академия Наук "исследование Манделла имело такое далеко идущее и продолжительное влияние в связи с тем, что оно объединило формально, - но доступно, - анализ, интуитивную интерпретацию и выводы с практикой экономической политики. Манделл добился решения проблем с необычной, почти пророческой точностью с точки зрения предсказания будущего развития международной валютной системы и рынков капитала".

Выбор Академии Наук был далеко не случайным. В 1999 г. произошло долгожданное образование Европейского Валютного Союза, и это предопределило выбор академиков. В 1970 г. он являлся консультантом Валютного Комитета Европейской Экономической Комиссии, а в 1972-73 гг. - членом Исследовательской Группы по изучению проблем Экономического и Валютного Союза в Европе. Наконец, в один из самых критических моментов мировой истории, с 1964 по 1978 гг. Манделл был членом Исследовательской Группы по Международной Валютной Реформе. Его несомненной заслугой стала подготовка одного из первых проектов единой валюты в Европе.

В настоящее время теория Манделла применяется при анализе экономической политики государства, валютной интеграции, создании валютных союзов и организации международной валютно-финансовой системы. Работа, начатая Р. Манделлом, сегодня переросла в хорошо развитую на Западе и сравнительно новую экономическую теорию - Monetary Economics.

Для оставшихся в тени до сих пор противоречий между фиксированными и гибкими валютными курсами теория оптимальных валютных зон представляет особый интерес. Понятие "оптимальная валютная зона, или блок" относится к такой группе стран, чьи национальные валюты связаны постоянно фиксированными валютными курсами, а также условиями, делающие такую зону оптимальной. Валюта стран - членов зоны может совместно изменяться по отношению к денежным единицам стран, не входящих в союз. Очевидно, что различные области одной страны представляют собой оптимальную валютную зону, т.к. в них имеет нахождение одна валюта.

1.2 Характеристики и критерии оптимальных валютных зон

Роберт Манделл был далеко не первым, кто изучал проблемы выбора режима валютного курса. До него профессор Чикагского университета Милтон Фридман пытался найти исчерпывающие аргументы в пользу плавающих валютных курсов. Вслед за Манделлом известные экономисты Р. МакКиннон и П. Кенен определили экономические свойства системы, которые позволили бы идентифицировать оптимальную валютную зону. Теория оптимальных валютных зон выдвигает ряд критериев оптимальности, с учетом которых фиксированный курс, а также единая валюта, могут более эффективно, чем плавающий курс, поддерживать внутреннее и внешнее равновесие в валютной зоне, образуемой группой независимых государств.

К этим критериям можно отнести следующие:

) Относительный размер экономики, степень открытости и торговая интеграция. Небольшой экспортно-ориентированной стране гораздо легче, чем кому-либо еще, перейти на валюту своего торгового партнера. Особенно когда этот торговый партнер обладает большой и стабильной экономикой.

) Гибкость экономических структур. Валютный курс в краткосрочном периоде может использоваться как инструмент корректировки конкурентоспособности страны, т.к. движение валютного курса приводит к изменению уровня цен. Введение фиксированного курса или общей валюты равнозначно отказу от этого инструмента. Взамен потерянных возможностей власти должны иметь альтернативный механизм эффективного регулирования относительных цен. На практике это означает, что экономика должна обладать гибкостью внутренних цен и структуры издержек. Например, рост внешней конкуренции может компенсироваться гибким рынком труда.

) Фактор мобильности. Регулирование относительных цен будет успешным, если факторы производства обладают достаточной степенью мобильности. Среди трех основных факторов производства (труд, земля и капитал) труд и капитал обладают ненулевой мобильностью. Если в одной из стран возникает кризис, люди и капиталы могут свободно перемещаться в другие страны. Причем труд обладает меньшей мобильностью (людям не так, просто покинуть насиженные места), что в итоге снижает способность противостояния экономическим шокам.

) Способность абсорбировать шоки. Гибкость или мобильность способны помочь преодолеть макроэкономические шоки (например, внезапный рост или падение цен на международном товарном рынке), оказывающие сильнейшее давление на фиксированный курс. Так, падение цен на энергоносители в 1998 г. привело к ухудшению платежного баланса и отказу России от фиксированного курса. Способность экономики абсорбировать такие шоки является основным показателем устойчивости валютного курса в долгосрочном периоде.

) Гомогенность экономики. Способность нивелировать последствия шоков также зависит от однородности экономических структур страны. Чем более экономика гомогенна, т.е. однородна, тем более она подвержена шокам и, следовательно, менее способна поддерживать фиксированный курс. Одним из показателей гомогенности является, например, однородность экспорта. В то же время группировка стран, перешедшая на единую валюту или фиксированные курсы, должна обладать общей гомогенностью, чтобы шоки из одной страны не передавались остальным.

) Доступ к ресурсам поддержки. Если из-за гомогенности, отсутствия гибкости или по другим причинам валютный курс грозит выйти за допустимые рамки, валютный режим сможет выжить только при условии существенной поддержки со стороны остальных стран. Эта поддержка может выражаться в виде трансферта ресурсов, например, бюджетных трансфертов. Они позволят компенсировать безработицу, возникшую в результате переоценки валютного курса или негибкого рынка труда.

) Абсолютная стабильность. Устойчивость якорной валюты. Страны, связанные фиксированными курсами, должны проводить скоординированную денежно-кредитную политику. Выражаться это может по-разному: или все страны следуют в фарватере денежно-кредитной политики лидера, или решения по денежно-кредитной политике являются результатом совместного консенсуса. Общая политика позволяет обеспечивать стабильность и одновременное движение в едином направлении. Если нет координации, странам выгоднее отказаться от фиксированного курса.

1.3 Участие в оптимальной валютной зоне: преимущества и недостатки

Для полного анализа благосостояния, которое возникает в ходе создания оптимальной валютной зоны, в идеале следовало бы изучить, каким образом мировая экономика могла бы разделиться на независимые валютные зоны для максимизации глобального благосостояния. Однако разработка общей экономической модели для такого анализа представляется почти невозможной. В результате анализ преимуществ и недостатков участия в валютной зоне фокусируется на довольно узкой проблеме - должны ли конкретные страны объединиться для создания валютной зоны. Для каждой страны в отдельности преимущества и недостатки участия рассматриваются исключительно с точки зрения национальных интересов. Такой подход несет в себе существенный минус - оптимальная валютная зона на национальном уровне может отнюдь не совпадать с оптимальной зоной на глобальном уровне.

Как уже было сказано, единственным и самым главным преимуществом присоединения к валютной зоне выступает повышение полезности денег. Деньги, по своей сути, являются общественным изобретением, которое упрощает: экономические расчеты и учет; создает экономию на сборе и использовании информации об операциях; и, наконец, способствует интеграции рынков. Использование общей валюты (или нескольких валют, жестко привязанных друг к другу на условиях полной конвертируемости) позволяет увеличить полезность каждой из трех функций денег. Известные экономисты приводят различные трактовки преимуществ присоединения к валютной зоне (Таблица 1), из них можно выделить основную аргументацию:

. Средство обращения. Снижение транзакционных издержек благодаря отмене (в случае введения общей валюты) или упрощения валютообменных операций.

2. Средство сбережения. Устранение валютного риска и неопределенности изменения обменного курса. В результате возникает экономия на хеджировании операций, связанных с внешним рынком.  <http://www.market-pages.ru/mfr/29.html>Выгоды, получаемые от введения общей валюты выше, чем выгоды от фиксации валютного курса, поскольку в первом случае исчезает риск девальвации, а во втором - он остается.

. Единица измерения. Исчезновение искажений в относительных ценах, которые являются результатом транзакционных издержек. Кроме того, уменьшается необходимость сбора и обработки информации об аналогичных товарах и услугах за рубежом. Международные сопоставления могут проводиться напрямую.

На практике точную цифру выигрыша в валютной эффективности назвать крайне сложно. Однозначно можно сказать только, что выигрыш будет большим при значительном объеме международной торговли. Полезность денег становится тем выше, чем больше область, где они используются. Выигрыш в валютной эффективности будет также выше в условиях свободного перемещения факторов производства между странами зоны.

С учетом всего вышесказанного, преимущества от участия валютной зоне представляют собой некий внешний эффект, проявляющийся в нескольких формах. Во-первых, участие в валютной зоне означает, что страна-член зоны привязывает свою валюту к определенному классу товаров, который наиболее характерен для данной зоны. Таким образом, если страна принимает решение в соответствии с критериями оптимальности войти в валютную зону, то она осуществляет финансовую и, возможно, макроэкономическую стабилизацию на базе товарных потоков. В противном случае, без соблюдения критериев оптимальности, она проводит стабилизацию на базе финансовых потоков.

Во-вторых, валютная зона с глубоко интегрированными финансовыми рынками снижает внутренний риск через его разделение между участниками зоны. Соответственно, уменьшается потребность в валютных резервах, а спекулятивные потоки могут упасть до минимальных величин. Наконец, в валютной зоне межрегиональный платежный дисбаланс немедленно возмещается притоком капитала, который позволит регионам с дефицитом платежного баланса покрыть его за счет регионов с избытком ресурсов.

Таблица 1

Преимущества участия в валютной зоне

Авторы

Описание преимуществ

Роберт Манделл

Ликвидация транзакционных издержек; повышение эффективности денег при выполнении ими функций средства обращения и единицы измерения.

Пол Фентон и Джон Мюррей

Сокращение операционных издержек; рост доверия правительству и повышение дисциплины государственной политики; улучшение функционирования денежно-кредитного механизма.

Пол Кругман и Моррис Обстфельд

Ключевое преимущество фиксированного курса состоит в сокращении валютных рисков. Другими словами, выигрыш в валютной эффективности от вступления в систему фиксированных курсов представляет собой экономию, которую осуществляет страна на ликвидации неопределенности в поведении рынка; сокращения стоимости экономических расчетов; снижения транзакционных издержек и издержек на проведение страховых операций.

Масахиро Каваи

Устранение риска колебаний валютного курса; максимизация доходов, получаемых за счет международной торговли и внешнеэкономической специализации; увеличение эффективности распределения ресурсов.

Помимо преимуществ фиксированный курс несет и определенные затраты. Издержки вступления в валютную зону определяются теми потерями, которые возникают в результате ослабления механизма краткосрочного регулирования экономики. Для того чтобы придать этим потерям квантифицируемую форму, Манделл свел их к внешним шокам, отражающимся на уровне цен, и коэффициентам гибкости цен. Считается, что валютный курс является незаменимым инструментом восстановления равновесия на внутреннем рынке, только при наличии нескольких условий:

) страны подвержены асимметричным шокам, требующим взаимного приведения в соответствие относительных цен товаров и услуг, которые производятся в этих странах;

) внутренние цены не являются полностью гибкими и, следовательно, не приспосабливаются к шокам немедленно;

) внутренние цены не индексируются немедленно в связи с колебаниями валютного курса, или, иными словами, изменение относительных цен в результате изменения обменного курса валют не нейтрализуется немедленно движением внутренних цен;

) другие механизмы приспособления экономики, такие как мобильность факторов производства или фискальная политика, отсутствуют, или играют незначительную роль;

) приспособление через механизм валютного курса оказывается дешевле, чем адаптация при помощи других средств.

В отличие от выгод, которые проявляются как на макро, так и на микроэкономическом уровне, издержки от присоединения к валютной зоне затрагивают, в основном, макроэкономический уровень. Эти издержки могут быть разделены на две взаимосвязанные группы (версия Фентона и Мюррея):

снижение степени независимости национальной политики;

повышенная экономическая нестабильность.

Система гибких валютных курсов в явном виде позволяет каждой стране сохранять денежно-кредитную независимость. Однако система фиксированных валютных курсов, требующая унификации или тесной координации экономической политики (что номинально ограничивает денежно-кредитную независимость) также, в конечном счете, обладает денежно-кредитной автономией, но только уже по отношению ко всей зоне в целом. Потеря независимости считается главным недостатком участия в валютной зоне, поскольку поддержание фиксированных валютных курсов вынуждает страны отказаться от достижения целей внутреннего равновесия.

Издержки отказа от самостоятельной денежно-кредитной политики проявляются также в том, что государство не может использовать привычные инструменты регулирования экономики, когда возникает необходимость защитных мер от экономического шока, и это ведет к повышенной экономической нестабильности. Если бы страна не входила в валютную зону, то в ответ на экономический шок последовало бы изменение обменного курса валют, что ведет к возврату товарных рынков и рынка труда обратно в равновесное состояние. В странах валютной зоны ничего подобного не происходит. Как полагают Б.Айхенгрин и Т.Байуми издержки от вступления в валютную зону можно считать действительно существенными только при выполнении двух условий. Во-первых, реальный шок должен быть в достаточной степени асимметричным для регулирования валютного курса. Во-вторых, денежно-кредитная политика должна быть способна быстро и эффективно стабилизировать экономику. Это означает, что цены и заработная плата должны быстро адаптироваться к изменению денежно- кредитной политики.

Издержки могут считаться достаточно высокими, если экономика обладает низкой "выносливостью" к безработице, или внутренний рынок подвержен давлению со стороны цен и заработной платы из-за монополий, трудовых ассоциаций (профсоюзов) и долгосрочных контрактов.

Издержки могут быть низкими, если экономика характеризуется сравнительно вертикальной кривой Филлипса, что свойственно маленьким и высоко открытым странам. В таком случае экономика не обладает большой свободой выбора между инфляцией и безработицей, в результате чего выбор неизбежно будет сделан в пользу низкой инфляции.

Глава 2. Валютные зоны на практике

.1 Единая валютная система для стран Юго-Восточной Азии

Сегодня достаточно много внимания уделяется процессам в сфере валютной интеграции не только между Россией и Белоруссией, но и между странами ЕврАзЭС. При этом в качестве основы для экстраполяции опыта принимается Евросоюз. Вместе с тем существует ряд других примеров валютной интеграции, которые еще не завершены, но в последнее время активизировались и имеют все предпосылки для успешного завершения.

В настоящее время многие аналитики говорят об экономическом китайском чуде. Действительно, сегодня по сумме привлеченных зарубежных инвестиций КНР занимает второе место в мире после США, золотовалютные резервы превысили 800 миллиардов долларов США, а ежегодные темпы роста в последние годы составляли порядка 9-10 процентов. Есть прогнозы, согласно которым к 2025 году юань станет третьей мировой валютой наряду с долларом и евро. В результате бурное экономическое развитие, желание усилить свое влияние на международной арене, а также ускоряющиеся процессы глобализации во всем мире дают повод говорить о Китае не только как о новом экономическом лидере, но и о возможности формирования благодаря ему нового экономического и валютного союза азиатских стран.

В данном случае к реализации теории Р. Манделла на практике более близка китайская модель интеграционного развития, нежели европейская. Для Манделла более естественно выглядит сценарий: когда при отсутствии формальной структуры и четких границ действия оптимальной валютной зоны, она, тем не менее, существует. Так, скорее всего, обстоят дела с оптимальной валютной зоной, формируемой вокруг китайской национальной валюты.

Готовность формирования вокруг Китая оптимальной валютной зоны подтверждают следующие факторы.

) Размеры экономики Китая и вовлеченность ее в мировую торговлю. Сами китайцы считают, что по объему ВВП Китай находится на шестом месте в мире, хотя есть и такие оценки, которые подтверждают, что по этому показателю КНР фактически уступает только США и Японии. При этом ВВП Китая неуклонно растет. По итогам 2004 года он увеличился на 9,5 процента. Безработица составила 4,2 процента, а инфляция снизилась до 3,9 процента.

) Фактическая свободная конвертируемость юаня. Сейчас юанями можно расплачиваться за товары и услуги в Гонконге (при наличии там собственной конвертируемой валюты - гонконгского доллара), а местные банки эмитируют карточки в китайской валюте. Юань уже находится в листинге твердых валют стран Юго-Восточной Азии (ЮВА).

) Востребованность китайской национальной валюты. Практически 40 процентов торговых операций в неяпонской Азии осуществляются внутри региона. Отсюда - повышение роли юаня как расчетной валюты для этих территорий.

) Влияние китайской диаспоры на экономику некоторых стран. Всего, по разным данным, за пределами “Большого Китая” проживает от 30 до 60 миллионов этнических китайцев. В силу присущих им традиций и трудолюбия китайские эмигранты фактически контролируют ключевые секторы экономики большинства стран Юго-Восточной Азии.

Таковы основные причины, которые способны в соответствии с теорией Р. Манделла привести к формированию оптимальной валютной зоны, основу для которой будет составлять китайский юань. В отличие от еврозоны, где сначала был создан каркас, а затем в рамках каркаса началась реализация проекта оптимальной валютной зоны, территория юаня сегодня весьма размыта по своим очертаниям и по степени влияния валюты КНР в тех или иных регионах. Тем не менее, основываясь на вышеперечисленных позициях, структурированная моновалютная еврозона и формально многовалютная формируемая стихийно зона на базе юаня сегодня уже вполне сопоставимы.

В настоящее время параллельно процессу создания валютной зоны вокруг КНР происходит процесс формирования более широкого и более приближенного к европейскому валютного союза в азиатском регионе с участием Японии. Отличительными особенностями данного проекта являются:

) Копируются основные этапы формирования еврозоны.

) В будущем планируется введение наднациональной единой азиатской валюты (по принципу евро).

) В состав участников проекта входит Япония.

Обсуждение создания единой валюты в Азии началось еще в середине 70-х годов. Одним из первых идею создания валюты, облегчающей взаимные расчеты, подал премьер-министр Малайзии Махатхир Мохамад. Его поддержали руководители Филиппин и Таиланда. Однако данный процесс постепенно затих.

Некоторые аналитики также говорят о связке “иена - юань”, в которой китайская валюта будет играть ведущую роль. Китай и Япония начнут диверсифицировать сбережения в валютах друг друга, одновременно отказываясь от доллара.

Удастся ли странам Азии урегулировать имеющиеся противоречия и, умерив свои амбиции, прийти к общему знаменателю относительно единой азиатской валюты - вопрос серьезный. Но, тем не менее, ответ на него кажется предсказуемым. Сторонники азиатской валютной интеграции говорят, что единая валюта объективно выгодна для стран региона, на который приходится достаточно большая доля мирового обмена товарами и услугами. Сейчас экономика азиатских стран приобретает все большее значение в мире. АКЮ может стать своеобразным индикатором этого влияния, а также неким ресурсом, при помощи которого Азия сможет влиять на ведущие мировые валюты. Одновременно новая денежная единица будет способствовать интенсификации контактов азиатских стран.

С помощью единой валюты удастся избежать колебаний валютных курсов в Азии, которые в прошлые годы были способны провоцировать катастрофические кризисы не только в регионе, но и в мире в целом. А ожидаемое после введения АКЮ начало стабилизации этих колебаний, безусловно, довольно скоро может положительно сказаться на росте внутрирегионального товарооборота. Локомотивом данного процесса, скорее всего, будет Китай. Следует подчеркнуть, что уже сегодня более половины всего экспорта Китая ориентировано на азиатские страны. Таким образом, процесс экономического и валютного объединения стран Азии только начинается и пока не имеет точного и единственного пути своего дальнейшего развития. Тем не менее уже сегодня можно говорить о реальности данного процесса и о возможности появления на мировой экономической арене сильного игрока в лице объединенных стран Азии.

.2 Введение единой валюты в России и Белоруссии

В соответствии с Соглашением между Российской Федерацией и Республикой Белоруссия о введении единой денежной единицы и формировании единого эмиссионного центра Союзного государства от 30 ноября 2000 г. роль единой денежной единицы Союзного государства с 1 января 2005 г. должен был выполнять российский рубль. Однако на встрече президентов России и Белоруссии в Сочи 4 апреля 2005 г. не прозвучало четких заявлений о том, что страны готовы перейти на единую валюту даже со следующего года.

Введению российского рубля на территории Белоруссии должно было предшествовать (за год-полтора) проведение белорусскими властями специальных мероприятий (программ, публикаций и др.), направленных на психологическую адаптацию населения и хозяйствующих субъектов к появлению новой денежной единицы (пересчет цен и зарплат, переоценка активов и обязательств), что не было сделано.

Наконец, теоретических оснований для введения единой валюты в России и Белоруссии, представленных в теории оптимальных валютных зон, на данном этапе нет. Казалось бы, стратегические преимущества российско - белорусской валютной интеграции для Белоруссии очевидны: это макроэкономическая стабильность (при условии ее сохранения в самой России) и легкий доступ к огромному российскому рынку товаров, капитала, рабочей силы. Ситуация, однако, чрезвычайно усложняется, если проанализировать валютный союз России и Белоруссии в целом.

Рассмотрим последовательно критерии теории оптимальных валютных зон с разных позиций по отношению к этим странам.

Критерий Маккиннона (открытость экономики) выполняется лишь частично: для Белоруссии Россия является основным торговым партнером (доля России в товарообороте Белоруссии составляет около 60%, а доля Белоруссии в товарообороте России всего 6%). Хотя после введения единой валюты это положение сохранится, тем не менее, этот критерий можно отметить как приемлемый. Если Белоруссия перейдет на российский рубль, то с точки зрения соотношения внешней (с третьими странами) и внутренней (включая с Россией) торговли она будет выступать в роли субъекта Российской Федерации: для такой большой страны как Россия важность внутреннего сектора экономики превалирует над внешним. Иными словами, Россия как большая экономика (по объему ВВП) есть относительно закрытое экономическое пространство с единой валютой (отношение торгового оборота к ВВП в России в 2003 г. составило около 47%, а в Белоруссии - 123).

По критериям Бейоуми и Эйхенгрина экономическая структура России и Белоруссии разная: основополагающей совокупностью отраслей в Белоруссии в ближайшее время останется производство несырьевой, а в России - сырьевой продукции. Такая разная специализация выявляет межотраслевой характер двусторонней торговли, который вряд ли изменится после образования валютного союза.

В рамках теории Адама Смита о разделении труда такая ситуация вполне благоприятствующая. Однако применительно к функционированию единой валюты она означает, что внешние шоки реального сектора будут носить в основном асимметричный (специфический для обеих экономик) характер. Это потребует наличия дополнительных факторов, способных выровнять дисбаланс: невыполнение определенных критериев теории оптимальных валютных зон может быть скомпенсировано другими факторами. В данном случае асимметричность производственных структур двух экономик можно сгладить (как это делается) с помощью установления Россией льготных цен на ее энергоносители для Белоруссии. Вместе с тем такие различные экономические специализации двух стран не способствуют созданию подлинно единого рынка.

МВФ подтверждают, что в Белоруссии нет гибкого рынка труда: изменение ВВП практически не влияет на уровень безработицы, между тем в России - противоположная ситуация, там рынок труда гораздо более гибкий. Наконец, не существует простых и работающих процедур для взаимной трудовой миграции (вспомним здесь институт регистрации), а также нет гибкого рынка жилья.

Тем не менее, отметим, что миграция рабочей силы между Россией и Белоруссией может быть весьма высокой. Этому способствуют: общая история (принадлежность к СССР), общий язык, общая культура, двусторонние браки, географическая близость, отсутствие въездных виз.

В отношении движения капитала также существуют препятствия. Это, прежде всего, касается Белоруссии, где государство жестко регулирует данный рынок, накладывая серьезные ограничения на вывоз капитала и оказывая существенное влияние на формирование инвестиционного климата в республике. А Россия, как известно, заявила о намерении создать полную конвертируемость своей валюты.

Гибкость цен и зарплат в двух странах разная: по причине государственного регулирования в Белоруссии она гораздо ниже. Например, в отношении заработной платы складывается следующая ситуация: в государственном секторе Белоруссии действует тарифная система установления заработной платы, как и в России, однако доля частного сектора в первой гораздо ниже, чем во второй, поэтому гибкость заработной платы в России сравнительно выше.

Все это означает, что в случае введения единой валюты Белоруссии будет труднее справиться с асимметричными шоками посредством гибкости цен и заработной платы.

Если Белоруссия согласится на введение российского рубля, то ввиду разности масштабов экономик двух стран (ВВП России в 2003 г. превысил ВВП Белоруссии более чем в 25 раз) ей придется отказаться от собственной экономической политики и принять ее российский вариант, при этом, не имея реальных экономических рычагов воздействия на Россию в отстаивании своих макроэкономических интересов. Безусловно, валютный союз с Россией поможет белорусским властям относительно быстро сократить темпы инфляции. Но белорусское государство при этом будет ограничено в решении вопросов финансирования социальной сферы и поддержки отечественных предприятий. В этом случае ему придется полностью пересмотреть всю политику реформирования национальной экономики, т. е. отказаться от активного вмешательства в хозяйственную деятельность. Логично предположить, что консервативно настроенные до сих пор белорусские власти не допустят такой резкой смены экономического курса: с дирижистского на либеральный. Более того, Белоруссия теряет независимость в проведении реформ и отдает на откуп России экономическую политику. Наконец, весьма вероятен глубокий экономический кризис, через который прошла Россия в 90-е годы. Вспомним также воссоединение Восточной и Западной Германии, которое обернулось серьезными экономическими проблемами для обеих республик.

Единства в отношении принципов строительства валютного союза у России и Белоруссии не существует. Они по-разному представляют конституцию валютного союза, о чем свидетельствуют зашедшие в тупик переговоры, происходит сильное сопротивление Белоруссии по поводу утраты ее экономического суверенитета и т. д.

Позиция России по формированию валютного союза России и Белоруссии.

Россия считает, что единым эмиссионным центром должен быть Центральный банк Российской Федерации. Следовательно, монетарная политика, по мнению России, должна быть прерогативой Банка России: Россия не согласна на создание наднациональных денежных органов и на равноправный союз ввиду несопоставимости двух экономик. Далее, Россия выступает против компенсации потерь белорусской экономики, связанных с введением российского рубля на территории Белоруссии в качестве единственного платежного средства, по крайней мере, в тех объемах, о которых заявила Белоруссия, но готова выделить ей стабилизационные кредиты. Наконец, Россия готова пойти на создание единого государства на основе российской Конституции, и в этом случае из политического объединения логично вытекает объединение денежных систем.

Позиция Белоруссии по формированию валютного союза России и Белоруссии.

Белоруссия в свою очередь выступает за равноправный союз с сохранением суверенитетов России и Белоруссии и создание наднациональных союзных органов: применительно к валютной интеграции это означает равный статус Национального банка Республики Белоруссия и Центрального банка Российской Федерации с делегированием функций единого эмиссионного центра Межбанковскому валютному совету. Также Белоруссия считает, что введению единой валюты должны предшествовать подписание Конституционного Акта, создание единого экономического и таможенного пространства, равных условий для предприятий и граждан двух стран. Кроме того, Белоруссия заявляет о компенсации Россией потерь, связанных с введением российского рубля на территории Белоруссии.

Обобщая приведенные выше критерии, можно сделать вывод о неготовности Белоруссии и России перейти на единую валюту. В случае образования их валютного союза Белоруссии придется сменить собственный экономический курс (эволюционный, консервативный, осторожный) на противоположный (революционный, либеральный, быстрый). Такая резкая смена курса - шоковая терапия - бесследно сметает существующую систему, ввергает экономику в хаос, которая весьма болезненно для населения в течение длительного времени переходит в упорядоченное состояние - т. е. новую экономическую систему.

Иными словами, созданию валютного союза России и Белоруссии должно предшествовать возрождение нормально функционирующей, здоровой экономики Белоруссии.

Заключение

оптимальный валютный зона

Цель создания оптимальной валютной зоны состоит в том, чтобы максимизировать выгоду от постоянно фиксированных валютных курсов и минимизировать издержки. Однако, чрезвычайно трудно измерить результаты или чистое благо, получаемое каждой страной от формирования оптимальной валютной зоны.

Первые исследования в этой области пытались выявить наиболее значимые экономические характеристики, определяющие оптимальную валютную зону. Теория оптимальных валютных зон была разработана в 60-х годах Манделлом и Мак-Кинноном. Два экономиста, которые сильно продвинули эту теорию, в настоящее время поддерживают установление фиксированных валютных курсов.

Научные исследования Р.А. Манделла имеют большое практическое значение. Они стали интеллектуальным обоснованием для европейской единой валюты. Вывод ученого о том, что несколько стран могут иметь выгоду от использования единой валюты, стимулировал правительства европейских стран к созданию евро.

Необходимо отметить, что некоторые из выгод, получаемых от формирования оптимальной валютной зоны, могут возникнуть и при более свободной форме экономических отношений при фиксированных валютных курсах. Таким образом, доводы за формирование оптимальной валютной зоны в определенном смысле также являются доводами за введение фиксированного валютного курса в противовес гибкому. Теория оптимальных валютных зон является и составной частью теории таможенных союзов. Оптимальная валютная зона также снижает издержки государственных интервенций на валютных рынках, включающих валюту стран-членов, издержки хеджирования и обмена одной валюты на другую для оплаты импорта товаров и услуг, или при поездках граждан в другие страны (если оптимальная валютная зона также принимает единую валюту).

Одним из наибольших недостатков оптимальной валютной зоны является невозможность проведения каждой страной - членом собственной независимой политики стабилизации и роста, созвучной ее индивидуальным предпочтением и условиям.

К реализации теории Р. Манделла на практике более близка китайская модель интеграционного развития. Готовность формирования вокруг Китая оптимальной валютной зоны подтверждают некоторые факторы: восстебованность китайской валюты, рост экономики Китая и т.п. В настоящее время параллельно процессу создания валютной зоны вокруг КНР происходит процесс формирования более широкого и более приближенного к европейскому валютного союза в азиатском регионе с участием Японии. Некоторые аналитики также говорят о связке “иена - юань”, в которой китайская валюта будет играть ведущую роль. Уже сегодня можно говорить о реальности данного процесса и о возможности появления на мировой экономической арене сильного игрока в лице объединенных стран Азии.

Идея о создании оптимальной валютной зоны возникла и у России и Белоруссии. Однако на встрече президентов не прозвучало четких заявлений. Так как страны не отвечают всем критериям оптимальности, поэтому можно сделать вывод о неготовности Белоруссии и России перейти на единую валюту.

Список литературы

1. Богомолов О.Т. Мировая экономика в век глобализации. Учебник. Издательство: Экономика, 2007. - 359 с.

. Булатов А.С., Ливенцев Н.Н. Мировая экономика и международные экономические отношения. Издательство: Магистр, 2008. - 654 с.

. Быков А. Глобализация и регионализация: российские интересы и перспективы евразийской интеграции//Российский экономический журнал, 2006.

5. Валюты мира третьего тысячелетия. The world currencies of the third millennium, 2003. - 776 с.

6. Валюты стран мира: Денежное обращение. Каталог-справочник 2006. Banknotes of the world 2006. Издательство: ИнтерКрим-пресс, 2006. - 720 с.

. Генкин А. Частные деньги: история и современность. - М.: Альпина Паблишер, 2002. С. 476-485.

. Евро - Денежные знаки Европейского Союза. Издательство: Интер-Крим-пресс, 2007. - 84 с.

. Ломакин В. К. Мировая экономика. Учебник для вузов - 3 изд. Издательство: ЮНИТИ-ДАНА, 2007. - 671 с.

. Международные экономические отношения. Учебник. /Под ред. Н.Н.Ливенцева. - М.: МГИМО (Университет), «Российская политическая энциклопедия», 2006. С. 328.

. Лузгина А. Банкаўскi веснiк, МАЙ 2006, Научные публикации

. Моисеев С.Р. Международные валютно-кредитные отношения. Учебное пособие - 2 изд. Издательство: ДиС, 2007. - 816 с.

. Николаева И.П. Мировая экономика. Учебное пособие для вузов - 3 изд. Издательство: ЮНИТИ-ДАНА, 2007. - 510 с.

. Регент Т.М. Мировая экономика. Учебник. Издательство: Российский новый университет, 2007. - 352 с.

. Россия: Интеграция в мировую экономику. Учебник. Издательство: Финансы и статистика. - 432 с.

. Сугако Г.Н. Мир экономики. Макроэкономические аспекты. Пособие для руководителей кружков и учителей. Издательство: Беларусь, 2002. - 208 с.

. Таран В.А., Щегорцов В.А. Мировая экономика. Мировая финансовая система. Международный финансовый контроль. Учебник для вузов. Издательство: ЮНИТИ-ДАНА, 2005. - 528 с.

. Точицкая И.Э. Региональные торговые соглашения: опыт и перспекти-вы Беларуси//Белорусский экономический журнал, 2006. № 4. С. 90.

. Шведко П.В., Малинин А.С., Забавский Г.В., Дайнеко А.Е. Мировая экономика: механизмы и факторы роста. Издательство: Издательство деловой и учебной литературы, 2004. - 320 с.

. MK RU Экономика

http://www.mk.ru/blogs/MK/2008/01/01/economic/331876/

• Экономические валютные зоны