| Главная » Экономика |
|
Содержание Введение . Теоретические аспекты функционирования и развития мировой валютной системы .1 Понятие, функции и структура мировой валютной системы .2 Исторические предпосылки зарождения мировой валютной системы, закономерности ее развития .3 Система «золотого стандарта». Парижская и Генуэзская валютные системы .4 Бреттон-Вудская валютная система .5 Ямайская валютная система .6 Европейская валютная система . Современное состояние мировой валютной системы и пути выхода ее из кризиса .1 Оценка современного положения мировой валютной системы .2 Пути выхода мировой валютной системы из кризиса Заключение Список использованной литературы Введение Одной из наиболее динамичных форм международных экономических отношений являются международные валютные отношения, которые возникают при использовании денег в мирохозяйственных связях и представляют собой особый вид экономических отношений. В подавляющем большинстве случаев взаимный обмен результатами хозяйственной деятельности и связанные с этим международные расчеты осуществляются в денежной форме. Поэтому денежным единицам страны противостоят денежные единицы других стран. Пока национальные деньги остаются в пределах границ страны, в которой они имеют хождение, они остаются национальными денежными единицами. Когда же в силу различных обстоятельств они выходят за национальные границы, то приобретают новое качество - становятся валютой. Использование денежных единиц в различных сферах является причиной многозначности термина валюта, которым обозначаются: • денежные единицы данной страны; • денежные знаки иностранных государств; • международные счетные валютные единицы (специальные права заимствования (СПЗ - Special Drawing Rights, европейские валютные единицы ЭКЮ (ECU - European Currency Unit, а теперь и евро). Хотя валютные отношения вызваны к жизни, прежде всего, развитием международной торговли (перемещением через национальные границы товаров и услуг), а также международным движением капитала, они обладают относительной самостоятельностью, которая в условиях глобальной экономики имеет тенденцию к возрастанию. Воздействие валютных отношений на воспроизводство становится все более осязаемым. В значительной степени это является результатом дальнейшей интернационализации хозяйственной жизни, углубления интеграционных тенденций в различных регионах земного шара, существенного повышения роли внешних факторов в национальном воспроизводственном процессе, огромного увеличения объемов мировой торговли валютой, появления и быстрого распространения новых финансовых инструментов. Экономические, политические, культурные и другие формы связей между отдельными странами всегда опосредствуются движением денег, связанным с оплатой приобретаемых товаров, услуг, ввозом и вывозом капиталов. Это движение, или обращение, денег между государствами и определяет содержание валютных отношений. Углубление международного разделения труда, формирование мирового рынка неизбежно приводят к тому, что валютные отношения складываются в определенную систему. Возникает мировая валютная система. Ее формирование - исторически довольно длительный процесс и всегда начинается с создания национальных валютных систем. Национальная валютная система неразрывно связана с интернационализацией хозяйственных связей и представляет собой механизм, включающий страну в систему мирового хозяйства. Именно все это и обуславливает актуальность темы данной курсовой работы. Целью курсовой работы является исследование современного состояния мировой валютной системы и поиск путей выхода ее из кризиса. Задачами курсовой работы являются: изучение понятия, функций и структуры мировой валютной системы; рассмотрение исторических предпосылок зарождения мировой валютной системы и закономерностей ее развития; характеристика четырех этапов развития мировой валютной системы; а также оценка современного состояния мировой валютной системы и поиск путей выхода ее из кризиса. Объектом курсовой работы выступает мировая валютная система. Предметом изучения является современное состояние мировой валютной системы и пути выхода ее из кризиса. Теоретической и методологической основой исследования выступили труды российских ученых-экономистов о международной валютной системе. Значимый вклад в теорию исследуемых проблем внесли Г.Л. Авагян, М.В. Романовский, О.В. Врублевская, К.В. Рудый, В.С. Ефимов, Н.П. Белотелова, Л.Н. Красавина, И.В. Меркулова, С.Р. Моисеев и др. Были использованы как вспомогательный материал статьи А.В. Антонова, Л.Н. Красавиной, М.Ю. Тимниченко и других, взятые из специализированной периодической литературы. 1. Теоретические аспекты функционирования и развития мировой валютной системы .1 Понятие, функции и структура мировой валютной системы Международные валютные отношения - совокупность общественных отношений, складывающихся при функционировании валюты в мировом хозяйстве и обслуживающих взаимный обмен результатами деятельности национальных хозяйств. Международные валютные отношения опосредствуют международные экономические отношения, которые относятся как к сфере материального производства, т.е. к первичным производственным отношениям, так и к сфере распределения, обмена, потребления. Существует прямая и обратная связь между валютными отношениями и воспроизводством. Их объективной основой является процесс общественного воспроизводства, который порождает международный обмен товарами, капиталами, услугами. Состояние валютных отношений зависит от развития экономики - национальной и мировой, политической обстановки, соотношения сил между странами и двух тенденций, присущих международным отношениям, - партнерства и противоречий. Поскольку во внешнеэкономических связях, в том числе валютных, переплетаются политика и экономика, дипломатия и коммерция, промышленное производство и торговля, валютные отношения занимают особое место в национальном и мировом хозяйстве. Включение мирового рынка в процесс кругооборота капитала означает превращение части денежного капитала из национальных денег в иностранную валюту и наоборот. Это происходит при международных расчетных, валютных, кредитных и финансовых операциях. Хотя валютные отношения вторичны по отношению к воспроизводству, они обладают относительной самостоятельностью и оказывают на него обратное влияние. В условиях интернационализации хозяйственной жизни усиливается зависимость воспроизводства от внешних факторов - динамики мирового производства, зарубежного уровня науки и техники, развития международной торговли, притока иностранных капиталов. Международные валютные отношения постепенно приобрели определенные формы организации на основе интернационализации хозяйственных связей. Таким образом, валютную систему можно определить как совокупность экономических отношений, связанных с функционированием валюты, и форм их организации, т.е. валютных отношений - рис. 1.1. Рис. 1.1 Основные элементы валютных отношений и валютной системы Международная валютная система - система обмена различных национальных валют для урегулирования требований и погашения задолженностей, возникающих в результате внешнеторговых и иных международных финансовых операций. Особенности развития национальных хозяйств и различия в национальной политике влияют на валютные (обменные) курсы, или относительные цены, по которым происходит обмен валют. Однако, по политическим и экономическим соображениям, государства обычно рассматривали сохранение стабильности валютных курсов как одну из национальных экономических целей, хотя и никогда не придавали ей первостепенного значения. В эпоху существования золотого стандарта руководящие кредитно-денежные учреждения каждой страны (центральные банки или казначейства) были обязаны обменивать выпущенные ими бумажные деньги на золото по фиксированному стабильному курсу, и для этого им требовалось иметь золотые резервы, т.е. определенное минимальное покрытие эмиссий бумажных денег. Однако эти «правила игры» переставали действовать в таких ситуациях, как гражданские или межгосударственные войны, а позднее в тех случаях, когда ограничения на выпуск бумажных денег противоречили иным целям политики государства, например полной занятости или желательным темпам экономического роста. После Первой мировой войны курсы валют ведущих стран Запада (и зависимых от них стран и территорий) обнаружили гораздо большую неустойчивость, чем это допускалось прежде. Кроме того, даже в тех случаях, когда расхождения в национальной кредитно-денежной политике, ценах и издержках делали неизбежными изменения в курсах, по которым продавались и покупались переоцененные и недооцененные валюты, внесение этих изменений нередко откладывалось. Правительства стран, стоимость валют которых была завышена, вводили ограничения на импорт товаров и экспорт капитала либо допускали значительное падение уровня резервов и аккумулировали большой внешний долг. В таких случаях обычно широко распространяются ожидания предстоящего изменения официальных валютных курсов (повышения или понижения), что провоцирует массовый обмен относительно слабых валют на относительно более прочные или на золото. В результате скорость изменения валютных курсов возрастает, так как цена (и покупательная способность) пользующейся спросом валюты увеличивается, а валюты, от которой избавляются, - падает. Изменение валютных курсов обычно принимает форму девальвации, которая имеет тенденцию распространяться с одной валюты на другую. Страна, испытывающая стойкий дефицит платежного баланса, может оказаться в ситуации, когда она будет вынуждена девальвировать национальную валюту из-за постепенного истощения ее золотовалютных резервов, однако девальвация валюты одной страны часто заставляет другие страны девальвировать свои национальные валюты. С другой стороны, страна, имеющая устойчивое активное сальдо платежного баланса, способна препятствовать повышению выраженной в золоте стоимости своей валюты, просто продавая ее за золото и увеличивая свои золотовалютные резервы. В качестве основных функций мировой валютной системы можно выделить: · опосредование международных экономических связей; · обеспечение платежно-расчетного оборота в рамках мирового хозяйства; · обеспечение необходимых условий для нормального воспроизводственного процесса и бесперебойной реализации производимых товаров с учетом международной специализации; · регламентацию и координацию режимов национальных валютных систем; · унификацию и стандартизацию принципов валютных отношений. Международная валютная система включает в себя ряд структурных элементов, среди которых можно выделить следующие: ) мировой денежный товар и денежная ликвидность. Международная валютная система базируется на функциональных формах мировых денег. Мировыми называются деньги, которые обслуживают международные отношения (экономические, политические, культурные). Эволюция функциональных форм мировых денег повторяет с некоторым отставанием путь развития национальных денег от золотых к кредитным деньгам. То есть, первым международным денежным товаром выступало золото, а в дальнейшем мировыми деньгами стали национальные валюты ведущих мировых держав (кредитные деньги). Под термином «валюта» следует понимать не какой-то особый вид денег, а способ их функционирования, когда национальные деньги осуществляют международные и кредитные отношения. Различают понятия «национальная валюта» (установленная законом денежная единица данного государства) и «иностранная валюта» (иностранные банкноты и монеты, требования, выраженные в иностранных валютах). Кроме того, важным является понятие «резервная валюта» (иностранная валюта, в которой Центробанки других государств накапливают и хранят резервы для международных расчетов по внешнеторговым операциям и иностранным инвестициям). Объективными предпосылками приобретения статуса резервной валюты являются: господствующие позиции страны в мировом производстве, экспорте товаров и капиталов, в золотовалютных резервах: развитая сеть кредитно-банковских учреждений, в том числе за рубежом, организованный и емкий рынок ссудных капиталов, либерализация валютных операций, свободная обратимость валюты, что обеспечивает спрос на нее других стран. Статус резервной валюты дает преимущества стране-эмитенту: возможность покрывать дефицит платежного баланса национальной валютой, содействовать укреплению позиций национальных корпораций в конкурентной борьбе на мировом рынке. В то же время выдвижение валюты страны на роль резервной возлагает определенные обязанности на ее экономику: необходимо поддерживать относительную стабильность этой валюты, не прибегать к девальвации, валютным и торговым ограничениям. Международная ликвидность - это возможность страны или группы стран обеспечивать свои краткосрочные внешние обязательства приемлемыми платежными средствами. Основную часть международной валютной ликвидности составляют официальные золотовалютные резервы. ) валютный курс. Валютный курс представляет собой стоимость денежной единицы одной страны, выраженную в денежных единицах другой страны, он необходим для обмена валют при торговле товарами и услугами, движении капиталов и кредитов; для сравнения цен на мировых товарных рынках, а также стоимостных показателей разных стран. Валютные курсы подразделяются на два основных вида: фиксированные (в их основе лежит валютный паритет - официально установленное соотношение денежных единиц разных стран) и плавающие (зависящие от рыночного спроса и предложения на валюту). Новым явлением с середины 70-х годов стало введение паритетов на базе валютной корзины. Это метод соизмерения средневзвешенного курса одной валюты по отношению к определенному набору других валют. Важной проблемой исчисления валютной корзины являются определение ее состава, размер валютных компонентов, то есть количества единиц каждой валюты в наборе. ) валютные рынки. Мировой валютный рынок включает отдельные рынки, локализованные в различных регионах мира, центрах международной торговли и валютно-финансовых операций. На валютном рынке осуществляется широкий круг операций, связанных с внешнеторговыми расчетами и миграцией капитала. ) международные валютно-финансовые организации (институты). Основным наднациональным валютно-финансовым институтом, обеспечивающим стабильность мировой валютной системы, является Международный валютный фонд, в его функции входит противодействие валютным ограничениям, создание многонациональной системы платежей по валютным операциям и др. Главная задача национальных и межгосударственных институтов - разработка и поддержание режима безопасного, бескризисного развития международных валютно-кредитных и финансовых отношений. ) международные кредитные средства обращения. Регламентация международных расчетов осуществляется на уровне национальной и мировой валютной систем в соответствии с Унифицированными международными правилами и нормами. Хотя мировая валютная система преследует глобальные мирохозяйственные цели и имеет особый механизм функционирования и регулирования, она тесно связана с национальными валютными системами. Эта связь осуществляется через национальные банки, обслуживающие внешнеэкономическую деятельность, и проявляется в межгосударственном валютном регулировании и координации валютной политики ведущих стран. Связь и различие национальных и мировой валютных систем проявляются в их элементах - табл. 1.1. Таблица 1.1 Основные элементы национальной и мировой валютных систем Национальная валютная система Мировая валютная система Национальная валюта Резервные валюты, международные счетные валютные единицы Условия конвертируемости национальной валюты Условия взаимной конвертируемости валют Паритет национальной валюты Унифицированный режим валютных паритетов Режим курса национальной валюты Регламентация режимов валютных курсов Наличие или отсутствие валютных ограничений, валютный контроль Межгосударственное регулирование валютных ограничений Национальное регулирование международной валютной ликвидности страны Межгосударственное регулирование международной валютной ликвидности Регламентация использования международных кредитных средств обращения Унификация правил использования международных кредитных средств обращения Регламентация международных расчетов страны Унификация основных форм международных расчетов Режим национального валютного рынка и рынка золота Режим мировых валютных рынков и рынков золота Национальные органы, управляющие и регулирующие валютные отношения страны Международные организации, осуществляющие межгосударственное валютное регулирование Основой национальной валютной системы является национальная валюта - установленная законом денежная единица данного государства. Деньги, используемые в международных операциях, называются валютой. После первой мировой войны возникло понятие девиза - любое платежное средство в иностранной валюте. Иностранная валюта используется в международных валютных, расчетных, кредитных и финансовых операциях, хранится на счетах в банках, но не является законным платежным средством на территории другого государства. При сильной инфляции, экономической и политической нестабильности в стране национальную валюту вытесняет более стабильная иностранная валюта, в современных условиях - доллар, евро, происходит долларизация экономики. 1.2 Исторические предпосылки зарождения мировой валютной системы, закономерности ее развития Концепция денег родилась из разделения труда, из необходимости обмена. Очень рано деньги, так же как и оборона, образовали один из основных связующих элементов человеческого общества: право чеканить монету является элементом национального суверенитета. Каждое современное государство, как и каждое средневековое феодальное владение или каждый античный город, располагает своими собственными деньгами, использование которых в качестве счетной единицы и средства оно может сделать обязательным, исключающим любые другие на своей национальной территории. Таким образом, каждая страна образовала управляемое особыми правилами денежное пространство еще многие столетия назад, а это уже по праву можно назвать этапом на пути к формированию национальной валютной системы. Отдельные элементы валютных отношений появились еще в античном мире - Древней Греции и Древнем Риме - в виде вексельного и меняльного дела. Следующей вехой их развития явились средневековые «вексельные ярмарки» в Лионе, Антверпене и других торговых центрах Западной Европы, где производились расчеты по переводным векселям (траттам). В эпоху феодализма и становления капиталистического способа производства стала развиваться система международных расчетов через банки. Развитие международных валютных отношений обусловлено ростом производительных сил, созданием мирового рынка, углублением международного разделения труда, формированием мировой системы хозяйства, интеграцией и глобализацией хозяйственных связей. На основе интеграции хозяйственных связей международные валютные отношения постепенно приобрели определенные формы организации. Нетрудно предположить, что первыми в историческом развитии валютных систем стали национальные валютные системы, которые являлись частью денежной системы страны, основывались на национальном законодательстве и поначалу не учитывали нормы международного права. В зависимости от уровня развития экономики и международных экономических связей национальная валютная система выходила за пределы одного государства и тем самым способствовала зарождению мировой и региональной валютных систем. Характерной чертой, которых является регулирование валютных систем на межгосударственном уровне. И если регулированием национальных систем занимались Центробанк, Министерство финансов конкретной страны, то мировая валютная система регулируется международными организациями (МВФ, Европейский центральный банк и др.) Таким образом, национальная валютная система неразрывно связана с мировой, которая сложилась к середине XIX в. А современная мировая валютная система не выступает как нечто обособленное, а формируется исходя из взаимосвязи и взаимодействия национальных и международных валютных систем. Говоря о мировой валютной системе, и эволюционном подходе ее изучения, необходимо выделить некоторые общие закономерные этапы развития каждой из исторических форм валютных систем. Итак, каждая валютная система переживает следующие периоды в процессе своего функционирования: ) становление, формирование предпосылок, определение принципов новой системы: при этом сохраняется ее преемственная связь с прежней системой; ) формирование структурного единства, завершение построения, постепенная активизация принципов новой системы; ) образование полноценно функционирующей развитой мировой валютной системы на базе законченной целостности и органической увязки ее элементов; ) улучшение валютно-экономического положения отдельных стран вследствие эффективного функционирования валютной системы; ) взрыв валютных противоречий, кризис валютной системы. Закономерности развития валютной системы определяются воспроизводственным критерием, отражают основные этапы развития национального и мирового хозяйства. Данный критерий проявляется в периодическом несоответствии принципов мировой валютной системы изменениям в структуре мирового хозяйства, а также в расстановке сил между его основными центрами. В этой связи периодически возникает кризис мировой валютной системы. Это взрыв валютных противоречий, резкое нарушение ее функционирования, проявляющееся в несоответствии структурных принципов организации мирового валютного механизма к изменившимся условиям производства, мировой торговли, cooтношению сил в мире. Данное понятие возникло с кризисом первой мировой валютной системы золотого монометаллизма. Периодические кризисы мировой валютной системы занимают относительно длительный исторический период времени: кризис золотомонетного стандарта продолжался около 10 лет (1913-1922 гг.). Генуэзской валютной системы 8 лет (1929-1936 гг.), Бреттон-Вудской 10 лет (1967-1976 гг.). При кризисе мировой валютной системы нарушается действие ее структурных принципов, и резко обостряются валютные противоречия. В основе периодичности кризиса мировой валютной системы лежит приспособление ее структурных принципов к изменившимся условиям и соотношению сил в мире. Острые вспышки и драматические события, связанные с валютным кризисом, не могут долго продолжаться без угрозы воспроизводству. Поэтому используются разнообразные средства для сглаживания острых форм валютного кризиса и проведения реформы мировой валютной системы. .3 Система «золотого стандарта»: Парижская и Генуэзская валютные системы Интенсивное развитие капитализма, как в национальных рамках отдельных государств, так и на международной арене в 19в., усиливавшиеся мирохозяйственные связи требовали создания устойчивой международной денежной системы, коей явилась система золотого стандарта. Почему же именно золотой стандарт был выбран за основополагающий. Австрийский ученый, Йозеф Шумпетер в попытках объяснить причины возросшей популярности золота в тот период в большей степени ссылался на «мираж автоматизма» - стремление ввести систему, которая смогла бы сама себя регулировать. И действительно, отрицательные результаты инфляционной бумажно-денежной системы в ряде стран в сочетании с непреодолимым престижем золота послужили главными аргументами в пользу золотого стандарта, как наиболее эффективного регулятора производства, внешнеэкономических связей, денежного обращения, платежных балансов и международных расчетов. Юридически система золотого стандарта была оформлена межгосударственным соглашением на Парижской конференции в 1867г., где золото было признано единственной формой мировых денег. Основные принципы Парижской валютной системы легко подчеркнуть исходя из определения золотого стандарта, данного русским экономистом Аникиным. Золотой стандарт - денежная система, при которой роль всеобщего эквивалента играет золото, в обращении же находятся золотые монеты, а также кредитно-бумажные деньги, разменные на металл по твердому соотношению. Таким образом, подчеркивается, что каждая валюта имела золотое содержание. Золотые монеты были главной формой денег, по отношению к которой кредитно-бумажные деньги и деньги из других металлов играли функционально подчиненную роль. Все остальные виды денег были разменны на золото по номиналу. Этим занимались коммерческие и центральные банки, хранившие запасы золотых монет. Золотое содержание каждой денежной единицы было установлено законом и поддерживалось, как правило, неизменным на протяжении десятилетий и даже столетий. В связи с этим были устойчивы соотношения между денежными единицами (валютные паритеты). Золотое содержание фунта стерлингов составляло 7,323 г чистого золота, доллара - 1,505 г. Существовала свободная взаимная обратимость валют (свобода обмена одной валюты на другую) по рыночным курсам, которые отклонялись от паритетов в очень узких границах - не более 1%. Вывоз и ввоз золота был свободен, и золото постоянно передвигалось между странами, выступая как средство для погашения сальдо платежного баланса (остатка всех взаимных требований и обязательств между странами). Естественно, нормальное действие этой системы зависело от золотого запаса центральных банков. Для обеспечения бесперебойной разменности банкнот были приняты законы, которые обязывали центральные банки всегда иметь золота не меньше определенной доли от суммы выпущенных им банкнот. В случае истощения золотого запаса банки могли либо получить кредит за границей, либо провести ограничительную кредитную политику: повышая процентную ставку по своим ссудам коммерческим банкам, Центробанк добивался уменьшения объема кредита и обращения банкнот. Постепенно золотой стандарт (в золотомонетной форме) изжил себя, так как не соответствовал масштабам возросших хозяйственных связей и условиям регулируемой рыночной экономики. Первая мировая война ознаменовалась кризисом МВС. Для финансирования военных затрат (208 млрд. довоенных золотых долл.) наряду с долгами, займами, инфляцией использовалось золото как мировые деньги. Валютный курс стал принудительным и потому нереальным. Кроме того, распределение золота в мире изменяется коренным образом в пользу вступивших в войну с запозданием США в ущерб европейским странам, которые должны были финансировать 4 года конфликта. Центробанки воюющих стран прекратили размен банкнот на золото и увеличили их эмиссию. После периода валютного хаоса, возникшего в итоге первой мировой войны, был установлен золотодевизный стандарт, основанный на золоте и ведущих валютах, конвертируемых в золото. Вторая мировая валютная система была юридически оформлена межгосударственным соглашением, достигнутым на Генуэзской конференции в 1922г. Основой Генуэзской валютной системы являлось золото и девизы - иностранные валюты. Статус резервной валюты не был официально закреплен ни за одной валютой. Сохранялись золотые паритеты, и восстанавливался режим свободно колеблющихся валютных курсов. Процесс стабилизации валют растянулся на ряд лет. Он осуществлялся 2-мя основными методами: ) с помощью девальвации валют; ) с помощью иностранных кредитов (США, Великобритания и Франция использовали тяжелое валютно-экономическое положение ряда стран для навязывания им обременительных условий межправительственных займов). Однако великая депрессия 30-х гг. кладет конец всяким попыткам реставрации золотого стандарта. С июля 1931г. Германия приостанавливает конвертируемость рейхсмарки в связи с прекращением банковского кредитования, которое предоставляли ей другие развитые страны. Одновременно Великобритания отказывается обеспечивать обратимость в золото своей валюты и с этого момента позволяет ее курсу плавать, что довольно быстро приводит к 30%-ному ее обесценению. США также разрывают связь своей валюты с золотом. В свою очередь гитлеровская Германия автаркируется и ее валюта перестает конвертироваться в золото. В 1936г. все развитые страны практически отказались от золотой обратимости валют. В этот период на базе национальных валютных систем ведущих стран начинают складываться валютные блоки и зоны. Валютный блок - это группировка стран, зависимых в экономическом, валютном и финансовом отношении от возглавляющей его державы, которая диктует им единую политику в области международных отношений и использует их как привилегированный рынок сбыта, источник дешевого сырья и выгодную сферу приложения капитала. Целью валютного блока является укрепление конкурентных позиций страны-лидера на международной арене. в это время образовались стерлинговый (страны Британского содружества наций, Гонконг, Египет, Ирак и Португалия), долларовый (США, Канада, страны Центральной и Южной Америки) и золотой (Франция, Бельгия, Нидерланды, Швейцария) валютный блоки. Во время второй мировой войны все валютные блоки перестали существовать. Функционирование системы золотого стандарта выявило ее недостатки и преимущества. Преимущества: ) обеспечение стабильности, как во внутренней, так и во внешней экономической политике, что объясняется стабильностью валютных ставок и обеспечением долгосрочного равновесия платежных балансов; ) стабильность курсов валют, что обеспечивает достоверность прогнозов денежных потоков компании, планирование расходов и прибыли; ) стабильный уровень цен внутри экономической системы. Недостатки: ) установленная зависимость денежной массы от добычи и производства золота (открытие новых месторождений золота и увеличение его добычи приводило в этих условиях к транснациональной инфляции, а если производство золота отставало от роста реального объема производства, наблюдалось всеобщее снижение уровня цен); ) невозможность проводить независимую денежно-кредитную политику, направленную на решение внутренних проблем страны (например, в случае необходимости финансирования военных действий, государство эмитируя деньги, поддерживая при этом их конвертируемость в золото, моментально становилась свидетелем того, как его золотые запасы исчезали за рубежом). Иными словами, система золотого стандарта вообще не подразумевает под собой слова «кредит» и любой экономический кризис выводит ее из строя. .4 Бреттон-Вудская валютная система Вторая мировая война привела к углублению кризиса Генуэзской валютной системы. Разработка проекта новой валютной системы началась еще в апреле 1943г., так как страны опасались потрясений, подобных валютному кризису после первой мировой войны и в 30-х годах. Англо-американские эксперты, работавшие с 1941г., стремились разработать принципы новой валютной системы, способной обеспечить экономический рост и ограничить негативные социально-экономические последствия экономических кризисов. Естественно, возврат к золотому стандарту отвергался. Стремление США закрепить господствующее положение доллара в мировой валютной системе нашло отражение в плане Гарри Декстера Уайта (начальника отдела валютных исследований министерства финансов США). И в результате длительных дискуссий по планам Уайта и Джона Мейнарда Кейнса (Великобритания) формально победил американский проект, хотя кейнсианские идеи межгосударственного валютного регулирования были также положены в основу Бреттон-Вудской валютной системы. Для обоих валютных проектов характерны общие принципы: · свободная торговля и движение капиталов; · уравновешенные платежные балансы, стабильные валютные курсы и мировая валютная система в целом; · золотодевизный стандарт; · создание международной организации для наблюдения за функционированием мировой валютной системы, для взаимного сотрудничества и покрытия дефицита платежного баланса. Новая мировая валютная система получила свое юридическое воплощение в 1944 г. на международной экономической конференции в г. Бреттон-Вудс (США), где представители 44 стран (союзники в борьбе с гитлеровско-японской коалицией) составили и подписали договор о создании третьей исторической формы организации валютной системы - Бреттон-Вудской. К ее особенностям в валютной сфере необходимо отнести: ) введение золотодевизного стандарта, основанного на золоте и двух резервных валютах - долларе США и фунте Великобритании (фактически под давлением Вашингтона и в связи с распадом Британской империи уже к концу 40-х гг. доллар превратился в единственную валюту, обратимую в золото без всяких ограничений по фиксированной цене 1934 г.: 35 долл. за 1 тройскую унцию, равную 31,1035 г); ) сохранение золотых паритетов валют с одновременной их фиксацией в Международном валютном фонде (т. е. золото продолжало использоваться как международное платежное и резервное средство); ) переход к фиксированным валютным курсам в долларовом выражении, которые могли отклоняться от установленного предела не более чем на 1% (для европейских стран - на 0,75%) и выравнивались с помощью долларовых интервенций центральных банков; ) создание двух новых валютно-кредитных организаций - Международного валютного фонда (МВФ) и Международного банка реконструкции и развития - МБРР. Для разрешения проблем платежного баланса на главном счете МВФ содержались золотые и валютные резервы (они складывались из обязательных вкладов членов организации; каждая из стран-участниц вносила вступительный пай, величина которого определялась величиной ВНП 25% вносилось золотом, остальная часть - национальной валютой). МВФ по замыслу его создателей должен был стать международным кредитором по аналогии с Центробанком в национальной валютной системе. Но на деле вышло, что эта организация во многом стала средством манипулирования США над экономической ситуацией других стран. Под давлением США в рамках Бреттон-Вудской системы утвердился долларовый стандарт. Доллар - единственная валюта, конвертируемая в золото, стал базой валютных паритетов, преобладающим средством международных расчетов, валютной интервенции и резервных активов. США установили монопольную валютную гегемонию, оттеснив своего давнего конкурента - Великобританию. Засилье США в Бреттон-Вудской системе было обусловлено новой расстановкой сил в мировом хозяйстве. США сосредоточивали в 1949г. 54,6% капиталистического промышленного производства, 33% экспорта, почти 75% золотых резервов. Таким образом, национальная валюта США стала одновременно мировыми деньгами, и поэтому Бреттон-Вудская валютная система часто называется системой золотодолларового стандарта. Третья МВС могла существовать лишь до тех пор, пока золотые запасы США могли обеспечивать конверсию зарубежных долларов в золото. Однако к началу 70-х гг. произошло перераспределение золотых запасов в пользу Европы. Появляются и значительные проблемы с международной ликвидностью, так как по сравнению с увеличением объемов международной торговли добыча золота была невелика. Доверие к доллару как резервной валюте падает и из-за гигантского дефицита платежного баланса США. Образуются новые финансовые центры (Западная Европа и Япония), что приводит к утрате США своего абсолютного доминирующего положения в мире. Таким образом, система твердых обменных курсов также прекратила свое существование, показав при этом свои преимущества и недостатки. Преимущества: ) конвертируемость валют; ) свобода и многосторонность платежей Недостатки: ) накопление долларовых запасов за границей и развитие рынка евродолларов с огромным дестабилизирующим эффектом; ) увеличение дефицита платежного баланса США (по причине того, что доллар был выбран в качестве резервной валюты); ) снижение конкурентоспособности американских товаров с последующей переоценкой курса доллара. .5 Ямайская валютная система Кризис Бреттон-Вудской валютной системы породил обилие проектов валютной реформы: от проектов создания коллективной резервной единицы, выпуска мировой валюты, до возврата к золотому стандарту. Поиски выхода из валютного кризиса велись долго вначале в академических, а затем в правящих кругах. «Комитет двадцати» МВФ подготовил в 1972-1974гг. проект реформы мировой валютной системы. Соглашение (январь 1976г.) стран-членов МВФ в Кингстоне (Ямайка) оформило следующие принципы четвертой мировой валютной системы. ) Введен стандарт СДР (специальные права заимствования) вместо золотодевизного стандарта. Соглашение о создании этой новой счетной валютной единицы (по проекту О.Эммингера) было подписано странами - членами МВФ в 1967г. Для осуществления операций с СДР в структуре МВФ образован Департамент СДР. Новая счетно-резервная валюта (по выражению Аникина - «бумажное золото») стала мерой международной стоимости, одним из средств официальных международных расчетов. При этом СДР функционируют только на межгосударственном уровне, на котором они вводятся в оборот Центробанками и международными организациями. А МВФ наделен полномочиями, создавать «безусловную ликвидность» путем выпуска в обращение средств, выраженных в СДР, для стран-участников Департамента СДР. Эмиссия СДР осуществляется и в том случае, когда Исполнительный Совет МВФ приходит к заключению, что на данном этапе имеется долговременный всеобщий недостаток ликвидных резервов и существует потребность в их пополнении. Оценка такой потребности определяет размеры выпуска СДР. Эмиссия СДР производится в виде кредитовых записей на специальных счетах в МВФ. СДР распределяются между странами-членами МВФ пропорционально величине их квот в МВФ на момент выпуска. ) Юридически была завершена демонетизация золота: отменены его официальная цена, золотые паритеты, прекращен размен долларов на золото. По Ямайскому соглашению золото не должно служить мерой стоимости и точкой отсчета валютных курсов. ) Странам предоставлено право выбора любого режима валютного курса, но им запрещалось выражать его через золото. По классификации МВФ страна может выбрать следующие режимы валютных курсов: фиксированный, плавающий или смешанный. Фиксированный валютный курс имеет целый ряд разновидностей: а) курс национальной валюты фиксирован по отношению к одной добровольно выбранной валюте. Курс национальной валюты автоматически изменяется в тех же пропорциях, что и базовый курс. Обычно фиксируют курсы своих валют по отношению к доллару США, английскому фунту стерлингов, французскому франку развивающиеся страны. б) курс национальной валюты фиксируется к СДР. в) «корзинный» валютный курс. Курс национальной валюты привязывается к искусственно сконструированным валютным комбинациям. Обычно в данные комбинации (или корзины валют) входят валюты основных стран - торговых партнеров данной страны. г) курс, рассчитанный на основе скользящего паритета. Устанавливается твердый курс по отношению к базовой валюте, но связь между динамикой национального и базового курса не автоматическая, а рассчитывается по специально оговоренной формуле, учитывающей различия (например, в темпах роста цен). В «свободном плавании» находятся валюты США, Канады, Великобритании, Японии, Швейцарии и ряда других стран. Однако часто центральные банки этих стран поддерживают курсы валют при их резких колебаниях. Именно поэтому говорят об «управляемом», или «грязном», плавании валютных курсов. Смешанное плавание также имеет ряд разновидностей. Во-первых, это групповое плавание. Оно характерно для стран, входящих в ЕВС. Для них установлены два режима валютных курсов: внутренний - для операций внутри Сообщества, внешний - для операций с другими странами. Между валютами стран ЕВС действует твердый паритет, рассчитанный на основе отношения центральных курсов к ЭКЮ с пределом колебаний +/- 15%. Курсы валют совместно «плавают» по отношению к любой другой валюте, не входящей в систему ЕВС. Кроме того, к этой категории валютных режимов принадлежит режим специального курса в странах ОПЕК. Саудовская Аравия, Объединенные Арабские Эмираты, Бахрейн и другие страны ОПЕК «привязали» курсы своих валют к цене на нефть. В целом развитые страны имеют курсы валют, находящиеся в чистом или групповом плавании, а развивающиеся страны обычно фиксируют курс собственной валюты к более сильной валюте или определяют его на базе скользящего паритета. Важную роль играют специальные права заимствования - СДР. В рамках Ямайской валютной системы они являются одним из официальных резервных активов. Вторая поправка к Уставу МВФ закрепила замену золота СДР в качестве масштаба стоимости. ) МВФ, сохранившийся после Бреттон-Вудской системы, наблюдает за политикой стран в области валютных курсов; страны-члены МВФ должны избегать манипулирования валютными курсами, позволяющего воспрепятствовать действительной перестройке платежных балансов или получать односторонние преимущества перед другими странами-членами МВФ. ) Отныне не существует пределов колебаний валютных курсов. Курс валют формируется под воздействием спроса и предложения. Переход к гибким обменным курсам предполагал достижение трех основных целей: а) выравнивание темпов инфляции в различных странах б) уравновешивание платежных балансов в) расширение возможностей для проведения независимой внутренней денежной политики отдельными центральными банками. Вопреки замыслу СДР не стали эталоном стоимости, главным международным резервным и платежным средством. СДР в основном применяются в операциях МВФ как коэффициент пересчета национальных валют, масштаб валютных соизмерений; квоты, кредиты, доходы и расходы выражены в этой счетной валютной единице. Не достигнута главная цель СДР: они направляются на приобретение конвертируемой валюты не столько в целях покрытия дефицита платежного баланса, сколько для погашения задолженности стран по кредитам МВФ. Значительные суммы СДР возвращаются в Фонд (путем оплаты полученной иностранной валюты и выкупа национальной валюты) и интенсивно накапливаются на его счетах, преимущественно в пользу промышленно развитых стран с активным платежным балансом. Объем операций в СДР незначителен. Преимущества: ) свободное принятие странами валютных постановлений по своему выбору (валютная система развивается по принципу полицентризма, что означает, с одной стороны, подчинение централизованным регулирующим действиям в соответствии с уставом МВФ, а с другой - наличие достаточно развитой сети автономных - региональных валютных структур, например, ЕВС); ) упрощение валютных отношений и соглашений; ) возврат мировой экономики в равновесие вследствие возможности контроля за экономической ситуацией и перспективой. Недостатки: ) нарушение равновесия экономики; ) повышение процентных ставок на мировом рынке; ) нестабильность цен на сырье и энергию, изменение рынков сбыта и мировой торговли; ) неготовность мировой экономической системы к возврату к системе стабильных паритетов; ) сильное колебание валютного курса для доллара США, которое вызывает валютные кризисы. мировая валютная система 1.6 Европейская валютная система Существование Европейской валютной системы является одной из особенностей современных валютных отношений. Пройдя достаточно долгий путь развития, Европейская валютная система к концу 70-х годов XX в. приобрела достаточно четкие очертания. В это время активизировались поиски путей создания экономического и валютного союза. В проекте председателя Комиссии ЕС Р. Дженкинса (октябрь 1977 г.) упор был сделан на создание единого европейского органа для эмиссии коллективной валюты и частичного контроля над экономикой стран - членов ЕЭС. Принципы валютной интеграции были положены в основу проекта, предложенного Францией и ФРГ в Бремене в июле 1978 г. В итоге переговоров 13 марта 1979 г. была создана Европейская валютная система. В рамках Европейской валютной системы была создана Европейская валютная единица - ЭКЮ, сокращенно от английского наименования European Currency Unit, что случайно совпало с названием старинной французской монеты экю. Экю являлась композитной, то есть основанной на принципе валютной корзины, денежной единицей, стоимость которой определялась как средневзвешенное значение курсов валют, входящих в корзину ЭКЮ. Доля немецкой марки в корзине ЭКЮ составляла приблизительно одну треть, доля французского франка - около 20%, британского фунта - 14%, нидерландского гульдена и итальянской лиры - примерно по 10%. На долю всех остальных валют приходились оставшиеся 14%. Стоимость ЭКЮ была обеспечена не только солидарными обязательствами стран-участниц, но и золотовалютными резервами, так как все страны передавали в единый централизованный фонд 20% своих золотовалютных резервов. Участники Европейской валютной системы подписали целый ряд соглашений о системе взаимной фиксации курсов валют, о механизме проведения валютных интервенций, которые зафиксировали следующие основные характеристики системы: · Паритеты валют всех стран-участниц зафиксированы по отношению к ЭКЮ, на основании чего рассчитываются все остальные двухсторонние паритеты; · Страны приняли на себя обязательства поддерживать колебания валютных курсов в пределах +/- 2,25% от зафиксированных паритетов (для британского фунта и итальянской лиры +/-6%); · В случае если рыночные валютные курсы удаляются от паритета более чем на 75% от максимально допустимого значения, то должен автоматически включаться механизм валютных интервенций, призванных вернуть валютные курсы в оговоренные границы. Причем, валютные интервенции должны были одновременно проводить как страны, валюты которых укрепляются, так и страны, валюты которых подверглись обесценению; · Для обеспечения стран-участниц необходимыми финансовыми ресурсами был образован Европейский фонд валютного сотрудничества (European Monetary Cooperation Fund). Он создавался за счет взносов членов согласно установленным квотам, и состоял на 20% из золота, оцененного по рыночной стоимости, и на 80% из долларов США. Взамен участники фонда получали денежные единицы ЭКЮ. Фонд имел возможность предоставлять временную финансовую поддержку странам-членам для финансирования дефицита платежного баланса для расчетов по валютным интервенциям. Первый этап (1990-1993 гг.) можно назвать подготовительным. В этот период были проведены мероприятия, необходимые для вступления в силу положений Маастрихтского договора. В частности, устранялись ограничения на свободное движение капитала в ЕС, принимались и осуществлялись национальные программы сближения денежных и бюджетных политик. Второй этап (1994-1998 гг.) был посвящен подготовке к введению единой валюты ЕС - евро. Был учрежден Европейский валютный институт, явившийся предтечей Европейского центрального банка (ЕЦБ). Были сформированы три критерия вхождения в Европейский Валютный Союз: ) уровень инфляции страны-претендента не должен превышать 3 %, а общая задолженность - 60 % ВВП страны; ) средняя номинальная величина долгосрочной процентной ставки не должна отклоняться более чем на 2 % от среднего показателя этих ставок в трех странах с наименьшей инфляцией. В мае 1998 г. в валютный союз вошли 11 стран, удовлетворивших этим критериям: ФРГ, Франция, Голландия, Бельгия, Люксембург, Дания, Испания, Ирландия, Португалия, Италия и Австрия. Третий этап (1999-2002 гг.) был связан с непосредственным переходом к единой европейской валюте. С 1 января 1999 г. курсы национальных валют стран - участниц зоны евро были зафиксированы по отношению к евро. Начала действовать Европейская система центральных банков, включая ЕЦБ и центральные банки стран зоны евро. 1 января 2002 г. началась замена национальных банкнот на евро. Все банковские счета конвертировались в европейскую валюту. В отличие от Ямайской валютной системы, юридически закрепившей демонетизацию золота, европейская валютная система использует его в качестве реальных резервных активов. В европейской валютной системе осуществляется межгосударственное региональное валютное регулирование путем предоставления центральным банкам кредитов дня покрытия временного дефицита платежных балансов и расчетов, связанных с валютной интервенцией. Создание евро обусловило своеобразное «зонирование» международной валютной системы. На экономической карте мира функционируют зона евро, зона доллара и зона иены. Введение евро и его достаточно уверенный старт после начального периода, когда его курс по отношению к доллару был низким, дали основания для оптимистической оценки роли евро в международной валютной системе в будущем. Иначе говоря, рост евро к доллару - это ни что иное, как падение американской валюты к единой европейской. Тем не менее, этот факт оказал серьезную поддержку евро в пользу его укрепления, которая отразилась на росте доверия к новой валюте со стороны европейских граждан. И несмотря на утверждения скептиков о нежизнеспособности новой европейской валюты евро становится одной из ведущих валют мира. Доля евро в валютных резервах стран постепенно увеличивается, некоторые страны, не входящие в так называемую Еврозону, ныне используют единую европейскую валюту в своих внешнеторговых расчетах. Кроме того, европейский опыт по созданию единой валюты, обращающейся в нескольких государствах, может быть использован другими регионами мира с перспективой создания новых региональных валют 2. Современное состояние мировой валютной системы и пути выхода ее из кризиса .1 Оценка современного положения мировой валютной системы Увеличившаяся неопределенность динамики валютных курсов в результате мирового финансового кризиса нашло выражение в возросшей скорости, частоты и амплитуды изменения валютного курса. При этом надежность основных мировых резервных валют - доллара и евро - продолжает затрагивать интересы всего мирового сообщества, вплоть до частных домохозяйств, практически в любой точке мира. Эволюция валютных рисков, несмотря на наличие инструментов, способствующих их минимизации, находят своё отражение в изменение денежно-кредитных и валютных системах многих стран. Возникающие вопросы рассматривались на деловом саммите АТЭС во Владивостоке, в рамках одного из круглых столов форума, под условным названием «Сколько нужно валют?». Для ответа на данный вопрос необходимо изучить ключевые этапы развития и современные направления трансформации мировой валютно-финансовой системы. Существующие мировые закономерности развития валютной системы определяются, прежде всего, воспроизводственным критерием. Данный критерий проявляется в периодическом несоответствии принципов мировой валютной системы изменениям в структуре мирового хозяйства и сложившейся в определённый момент развития расстановке сил между странами. Данные противоречия приводят к кризису мировой валютной системы выражающегося в нарушение её функционирования, т.е. структурные принципов организации мирового валютного механизма не соответствует изменившимся условиям производства, мировой торговли, соотношению сил в мире. Современный этап развития мировой валютной системы свидетельствует, что в условиях всеобщей мировой капитализации во многих странах вставших на этот путь рыночного развития радикально изменилась природа и роль денег в экономическом процессе этих стран. Если прежде деньги выступали как промежуточный момент товарной сделки и как средство накопления богатства, то теперь главная роль денег состоит в том, что они есть необходимая предпосылка кругооборота капитала и его неотъемлемый элемент. Деньги стали нужны, чтобы запустить в работу производительный капитал, придать ему движение и постоянно поддерживать это движение, для чего им самим требуется постоянно быть в движении. В ходе этого движения ценность капитала возрастает, а это значит, что в адекватной мере должна возрастать и сумма денег, в которой эта ценность выражается. Однако в результате установления Ямайской валютной системы, когда большинство развитых стран с марта 1973 г. перешло к режиму плавающих валютных курсов. Доллар США стал выполнять функцию международного средства платежа и стал иметь подавляющее преимущество в структуре валютных резервов стран мира, что обоснованно вызывает обеспокоенность участников рынка. Так например, Ху Цзиньтао открыто заявил, что мировая валютная система, основанная на долларе, - «пережиток прошлого». Именно она в последние годы все чаще провоцирует финансовые кризисы. Это перекликается с позицией Франции, высказанной Николя Саркози Бараку Обаме в Вашингтоне. Сложилась парадоксальная ситуация когда состояние мировой экономики во многом стала зависима от положения дел в экономике Соединенных Штатов. При этом национальный долг США превысил ВВП страны и составляет уже более 16 трлн. долл. и продолжает расти. При принятии третьего валютного смягчения общий федеральный долг США достигнув $ 16,4 триллиона и составит более 100 % валового внутреннего продукта, что намного выше соотношения долга Испании к ее ВВП и примерно столько же, сколько в Португалии. Таким образом, тезис о том, что ценность капитала возрастает, а это значит, что в адекватной мере должна возрастать и сумма денег, в которой эта ценность выражается в программах количественного смягчения принимаемых Федеральной резервной системой (ФРС) США. В 1960-х гг. Р. Триффин впервые отметил, что основное преимущество для страны - эмитента резервной валюты заключаются в том, что превращение денежных единиц в резервную валюту по сути равносильно для государства-эмитента получению беспроцентного займа в объеме, в котором эта валюта обслуживает потребности в резервах. Таким образом, справедлив вывод о том, что с учетом развития тенденций глобализации на первое место среди преимуществ резервной валюты выходит фактор перераспределения глобального капитала в пользу стран, эмитирующих валюты, имеющих статус резервных. Скачать архив (123.0 Kb) Схожие материалы: |
| Всего комментариев: 0 | |