| Главная » Экономика |
|
Введение валютный финансовый международный операция Международные валютные отношения возникли с началом функционирования денег в международном платежном обороте. Первые валютные операции зафиксированы еще в Древней Греции и Древнем Риме. Так, афинский декрет 434 г. до н. э. предписывал все странам участницам Афинского Морского союза вводить аттическую систему монеты, мер и веса. Более того, следующий декрет 420 года до н. э. предписывал все деньги, находящиеся в частном владении, обменять на аттические. В древнем обществе существовали менялы, ростовщики и долговые расписки, по которым купец приплыв из Афин мог получить деньги на Боспоре. На протяжении истории менялись формы мировых денег и условия международных расчетов. Одновременно возрастала значимость системы мирового денежного обращения и повышалась степень ее относительной самостоятельности. В XXI веке мировая экономика как совокупность национальных хозяйств и их экономических и политических взаимоотношений обрела новое качество: важнейшей формой и одновременно новым этапом интернационализации хозяйственной жизни становится глобализация. В результате глобализации экономика возрастающего числа стран и регионов становится органичной частью мирового рыночного хозяйства, включается в мирохозяйственные связи. Экономически мир обретает черты целостности в планетарном масштабе. Актуальность темы состоит в том, что под влиянием многих факторов функционирование международных валютно-финансовых отношений усложнилось и характеризуется частыми изменениями. Поэтому изучение мирового опыта представляет большой интерес. Постепенная интеграция Украины в мировое сообщество требует знания общепринятого цивилизованного кодекса поведения на мировых рынках валют, кредитов, ценных бумаг, золота. Цель работы - рассмотреть сущность, этапы и закономерности развития международных валютно-финансовых отношений. Объект исследования - международные валютно-финансовые отношения. Предмет - теоретические и практические вопросы МВФО. Достижение поставленной цели предусматривает постановку следующих задач: - рассмотрение понятия, объектов и субъктов валютных отношений и валютной системы; характеристика валютного курса и факторов, влияющих на его формирование; расмотрение эволюции моровой валютной системы; Характеристика валютных отношений в Украине; Расмотрение проблем и перспектив развития валютной системы в Украине. При выполнении работы использовались учебники и учебные пособия по экономической теории, макроэкономике, международным валютно-финансовым отношениям и международным экономическим отношениям, статьи периодической печати, монографии экономистов-теоретиков, данные Интернета. 1. Международные валютные отношения и валютная система .1 Понятие, сущность, объекты, субъекты валютных отношений и валютной системы Понятие валюты широко - одно из основных понятий и в экономической литературе и практике. Валюта призвана обслуживать внешнеэкономические отношения. На ее основе функционирует валютный рынок, что является элементом денежного рынка, формируются такие высокоэффективные регулятивные инструменты, как валютный курс, платежный баланс, золотовалютные резервы и т.д. Валюта обслуживает функционирования мировой экономики и интеграции в нее национальных экономик отдельных стран. Валюта - это не только денежная единица определенной страны, это понятие связано с использованием денежной единицы в качестве валюты с функцией мировых денег, т.е. как международной расчетной единицы, средства обращения и платежа, или же для измерения величины стоимости товара. Наиболее правомерно связывать валюту с международной сферой использования денежной единицы. Однако и эта привязка не должна быть слишком прямолинейной, когда валюта сводится лишь к международной денежной единице или средствам обращения и платежа. Это слишком сужает сферу применения валюты. Ведь международным средством обращения и платежа может быть только свободно конвертируемая валюта, а потому валюта в такое определение не вписывается. Учитывая сказанное, наиболее приемлемым является определение валюты как любых денежных средств, формирование и использование которых прямо или косвенно связано с внешнеэкономическими отношениями. При этом не обязательно, чтобы эти деньги выполняли всю гамму функций мировых денег. Например, украинский импортер покупает на рынке за национальные деньги (гривну) определенную сумму долларов США, с помощью которых оплачивает какой-либо товар в третьей стране, скажем России. Российский экспортер полученную долларовую выручку конвертирует в русские рубли, часть которых будет хранить на срочном депозите как накопление. Эта внешнеэкономическая операция обслуживается тремя видами денег: гривнами, долларом и рублями. И хотя в качестве международного средства обращения использованы только доллар США, все три вида денежных средств приобретают статус валюты. Валюта более общее понятие, чем денежная единица. Денежная единица - это лишь одна незначительная составляющая часть денег, связанная с масштабом цен, и она не способна исчерпать такую сложную функцию денег, как мировые деньги. Понятие валюта включает не только средства в виде законных платежных средств (наличных) или депозитов в деньгах той или иной страны, но и другие валютные ценности - платежные документы (чеки, векселя, сертификаты, аккредитивы и т.д.), фондовые ценности (акции, облигации) и другие финансовые инструменты иностранного происхождения, а также аналогичные платежные документы и фондовые ценности национального происхождения, если они пересекают таможенную границу или переходят в собственность нерезидентов внутри страны. В мировом хозяйстве осуществляется круглосуточный «перелив» денежного капитала, формирующегося в процессе национального общественного воспроизводства. В каждом суверенном государстве законным платежным средством являются его национальные деньги. Однако в международном обороте обычно используются иностранные валюты. В мировом хозяйстве пока еще отсутствуют общепризнанные мировые кредитные деньги, обязательные для всех стран. В связи с этим исторически сформировались международные валютные отношения - совокупность общественных отношений, складывающихся при функционировании валюты в мировом хозяйстве. Они обслуживают взаимный обмен результатами деятельности национальных хозяйств. Состояние валютных отношений зависит от процесса воспроизводства и, в свою очередь, оказывает на него обратное влияние (положительное или отрицательное) в зависимости от степени их устойчивости. По мере развития внешнеэкономических связей была создана валютная система - государственно-правовая форма организации валютных отношений. регулируемая национальным законодательством или межгосударственным соглашением. Вначале сложилась национальная валютная система, которую характеризуют национальная валюта и условия ее конвертируемости, т.е. обмена на иностранные валюты. Различают: свободно конвертируемые валюты, частично конвертируемая валюта и неконвертируемые (замкнутые) валюты. Свободно конвертируемые валюты те, которые без ограничений обмениваются на иностранные валюты. В Уставе Международного валютного фонда (МВФ) с 1978г. введено также понятие «свободно используемая валюта». Под свободно используемой валютой понимается валюта государства - члена, относительно которой Фонд устанавливает, что она действительно широко используется для платежей по международным операциям и что она является предметом активной торговли на основных валютных рынках. К ней отнесены: американский доллар, евро, японская иена, английский фунт стерлингов. С недавнего времени китайский юань близок к тому, чтобы стать «свободно используемой валютой» (СДР), что является одним из основных критериев для включения его в корзину МВФ. Свободно используемая валюта необязательно может быть свободно конвертируемой. Другим критерием для включения валюты в корзину СДР является то, что страна-эмитент должна являться крупным экспортером. 1.2 Валютный курс и факторы, влияющие на его формирование Валютный курс - это обменное соотношение между двумя валютами. Например 8 грн. за 1 доллар США. Рис.1.1. «Динамика изменения курса доллара США (USD) по отношению к гривне(UAH) за месяц.» Валютный курс - это система формирования пропорций обмена национальной валюты на иностранные; варьируется от жёсткой привязки, например, к золоту (золотой стандарт), до свободно плавающего курса, когда цена складывается исключительно под действием рыночных сил. Золотой паритет, основанный на золотом содержании денежных единиц, был отменен с середины 1970-х гг. По уставу МВФ паритеты валют могут устанавливаться в СДР - специальных правах заимствования или в другой международной валютной единице, но не в золоте. С середины 1970-х гг. используются паритеты на базе валютной корзины. Это метод соизмерения средневзвешенного курса одной денежной единицы с определенным набором других валют. По состоянию на апрель 2011 года Международный валютный фонд (МВФ) выделял десять разновидностей действующих курсовых режимов: · биметаллизм, · монометаллизм (серебряный стандарт и золотой стандарт), · валютный союз (англ. Currency union) или использование чужой валюты вместо (в дополнение к) собственной (англ. No legal tender), · валютный совет или валютное управление (англ. Currency board), · фиксированный (англ. Fixed), привязанный (англ. Peg), паритетный (англ. Par) курс или фиксированная привязка (англ. Fixed peg), · валютный коридор (англ. Band) или целевая зона (англ. Target zone), · плавающий курс (англ. Floating). Иногда режимы уточняются: · регулируемый фиксированный курс или регулируемая привязка (англ. Adjustable peg), · привязка к валютной корзине (англ. Basket peg), · плавающая или скользящая привязка (англ. Crawling peg), · плавающий или скользящий коридор (англ. Crawling band), · двигающийся коридор (англ. Moving band), · управляемое плавание (англ. Managed float), · свободное плавание (англ. Freely floating, Independently floating), · свободное падение (англ. Freely falling), · гиперплавание или гиперпадение (англ. Hyperfloat). Существуют ещё более глубокие классификации курсовых режимов. В системе свободного плавания валютный курс формируется под воздействием рыночного спроса и предложения. Валютный форексный рынок при этом наиболее приближен к модели совершенного рынка: количество участников как на стороне спроса, так и на стороне предложения огромно, любая информация передается в системе мгновенно и доступна всем участникам рынка, искажающая роль центральных банков незначительна и непостоянна. В системе управляемого плавания, кроме спроса и предложения, на величину валютного курса оказывают сильное влияние центральные банки стран, а также различные временные рыночные искажения. Примером системы фиксированных курсов является Бреттон-Вудская валютная система 1944-1971 гг. В ней курс всех валют фиксировался к доллару с пределом колебаний +/-1%, а курс доллара был жестко привязан к золоту: 35 дол. = 1 тройская унция золота. Система целевых зон развивает идею фиксированных валютных курсов. Ее примером является фиксация украинской гривни к доллару США в коридоре валютный коридор на 2012 г. в пределах 8,0-8,4 грн./USD, а на 2013 г. - 8,0-9,0 грн./USD. Примером гибридной системы валютных курсов является современная валютная система, в которой существуют страны, осуществляющие свободное плавание валютного курса, имеются зоны стабильности и т.п. Важным элементом валютной системы является валютный курс, так как развитие международных экономических отношений требует измерения стоимостного соотношения валют разных стран. Валютный курс необходим для: взаимного обмена валютами при торговле товарами, услугами, при движении капиталов и кредитов. сравнения цен мировых и национальных рынков, а также стоимостных показателей разных стран, выраженных в национальных или иностранных валютах; периодической переоценки счетов в иностранной валюте фирм и банков. Сущность валютного курса как стоимостной категории. Валютный курс - «цена» денежной единицы одной страны, выраженная в иностранных денежных единицах или международных валютных единицах (СДР, ЭКЮ, замененных евро с 1999 г.). Внешне валютный курс представляется участникам обмена как коэффициент пересчета одной валюты в другую, определяемый соотношением спроса и предложения на валютном рынке. Однако стоимостной основой валютного курса является покупательная способность валют, выражающая средние национальные уровни цен на товары, услуги, инвестиции. Эта экономическая (стоимостная) категория присуща товарному производству и выражает производственные отношения между товаропроизводителями и мировым рынком. Поскольку стоимость является всеобъемлющим выражением экономических условий товарного производства, то сравнимость национальных денежных единиц разных стран основана на стоимостном отношении, которое складывается в процессе производства и обмена. Производители и покупатели товаров и услуг с помощью валютного курса сравнивают национальные цены с ценами других стран. В результате сопоставления выявляется степень выгодности развития какого-либо производства в данной стране или инвестиций за рубежом. Как бы ни искажалось действие закона стоимости, валютный курс в конечном счете подчиняется его действию, выражает взаимосвязь национальной и мировой экономики, где проявляется реальное курсовое соотношение валют. В связи с резким увеличением международного движения капиталов на валютный курс влияет покупательная способность валют по отношению не только к товарам, но и финансовым активам. Факторы, влияющие на валютный курс. Как любая цена, валютный курс отклоняется от стоимостной основы - покупательной способности валют - под влиянием спроса и предложения валюты. Соотношение такого спроса и предложения зависит от ряда факторов. Многофакторность валютного курса отражает его связь с другими экономическими категориями - стоимостью, ценой, деньгами, процентом, платежным балансом и т.д. Причем происходит сложное их переплетение и выдвижение в качестве решающих то одних, то других факторов. Среди них можно выделить следующие: . Темп инфляции. Соотношение валют по их покупательной способности (паритет покупательной способности), отражая действие закона стоимости, служит своеобразной осью валютного курса. Поэтому на валютный курс влияет темп инфляции. Чем выше темп инфляции в стране, тем ниже курс ее валюты, если не противодействуют иные факторы. Инфляционное обесценение денег в стране вызывает снижение покупательной способности и тенденцию к падению их курса к валютам стран, где темп инфляции ниже. Выравнивание валютного курса, приведение его в соответствие с паритетом покупательной способности происходят в среднем в течение двух лет. Это объясняется тем, что ежедневная котировка курса валют не корректируется по их покупательной способности, а также действуют иные курсообразующие факторы. Зависимость валютного курса от темпа инфляции особенно велика у стран с большим объемом международного обмена товарами, услугами и капиталами. Это объясняется тем, что наиболее тесная связь между динамикой валютного курса и относительным темпом инфляции проявляется при расчете курса на базе экспортных цен. Что касается импортных цен, то они менее приемлемы для расчета относительного паритета покупательной способности валют, так как сами во многом зависят от динамики валютного курса. Индекс оптовых цен приемлем для такого расчета лишь для развитых стран, где структура оптовой внутренней торговли и экспорта в известной мере сходна. . Реальный валютный курс определяется как номинальный курс (например, грина к доллару), умноженный на отношение уровней цен Украины и США. Это обусловлено тем, что международные расчеты осуществляются путем купли-продажи необходимой иностранной валюты участниками внешнеэкономических связей. . Состояние платежного баланса. Активный платежный баланс способствует повышению курса национальной валюты, так как увеличивается спрос на нее со стороны иностранных должников. Пассивный платежный баланс порождает тенденцию к снижению курса национальной валюты, так как должники продают ее на иностранную валюту для погашения своих внешних обязательств. Нестабильность платежного баланса приводит к скачкообразному изменению спроса на соответствующие валюты и их предложение. В современных условиях возросло влияние международного движения капиталов на платежный баланс и, следовательно, на валютный курс. . Разница процентных ставок в разных странах. Влияние этого фактора на валютный курс объясняется двумя основными обстоятельствами. Во-первых, изменение процентных ставок в стране воздействует при прочих равных условиях на международное движение капиталов, прежде всего краткосрочных. В принципе повышение процентной ставки стимулирует приток иностранных капиталов, а ее снижение поощряет отлив капиталов, в том числе национальных, за границу. Движение капиталов, особенно спекулятивных «горячих» денег, усиливает нестабильность платежных балансов. Во-вторых, процентные ставки влияют на операции валютных рынков и рынков ссудных капиталов. При проведении операций банки принимают во внимание разницу процентных ставок на национальном и мировом рынках капиталов с целью извлечения прибылей. Они предпочитают получать более дешевые кредиты на иностранном рынке ссудных капиталов, где ставки ниже, и размещать иностранную валюту на национальном кредитном рынке, если на нем процентные ставки выше. . Деятельность валютных рынков и спекулятивные валютные операции. Если курс какой-либо валюты имеет тенденцию к понижению, то фирмы и банки заблаговременно продают ее на более устойчивые валюты, что ухудшает позиции ослабленной валюты. Валютные рынки быстро реагируют на изменения в экономике и политике, на колебания курсовых соотношений. Тем самым они расширяют возможности валютной спекуляции и стихийного движения «горячих» денег. . Степень использования определенной валюты на еврорынке и в международных расчетах. Например, тот факт, что 60% операций евробанков осуществляются в долларах, определяет масштабы спроса и предложения этой валюты. На курс валюты влияет и степень ее использования в международных расчетах. Так, в 1990-х годах на долю доллара приходилось 50% международных расчетов, 70% внешней задолженности, в частности развивающихся стран. Поэтому периодическое повышение мировых цен, растущие выплаты по долгам государств способствуют повышению курса доллара даже в условиях падения его покупательной способности. . На курсовое соотношение валют воздействует также ускорение или задержка международных платежей. В ожидании снижения курса национальной валюты импортеры стремятся ускорить платежи контрагентам в иностранной валюте, чтобы не нести потерь при повышении ее курса. При укреплении национальной валюты, напротив, преобладает их стремление к задержке платежей в иностранной валюте. Такая тактика, получившая название «лидз энд лэгз», влияет на платежный баланс и валютный курс. . Степень доверия к валюте на национальном и мировых рынках. Она определяется состоянием экономики и политической обстановкой в стране, а также рассмотренными выше факторами, оказывающими воздействие на валютный курс. Причем дилеры учитывают не только данные темпы экономического роста, инфляции, уровень покупательной способности валюты, соотношение спроса и предложения валюты, но и перспективы их динамики. Иногда даже ожидание публикации официальных данных о торговом и платежном балансах или результатах выборов сказывается на соотношении спроса и предложения и курсе валюты. . Валютная политика. Соотношение рыночного и государственного регулирования валютного курса влияет на его динамику. Формирование валютного курса на валютных рынках через механизм спроса и предложения валюты обычно сопровождается резкими колебаниями курсовых соотношений. На рынке складывается реальный валютный курс - показатель состояния экономики, денежного обращения, финансов, кредита и степени доверия к определенной валюте. Государственное регулирование валютного курса направлено на его повышение либо снижение исходя из задач валютно-экономической политики. С этой целью проводится определенная валютная политика. (см. приложение А, рис. 1.1). Таким образом, формирование валютного курса - сложный многофакторный процесс, обусловленный взаимосвязью национальной и мировой экономики и политики. Поэтому при прогнозировании валютного курса учитываются рассмотренные курсообразующие факторы и их неоднозначное влияние на соотношение валют в зависимости от конкретной обстановки. .3 Теории регулирования валютного курса Валютные курсы являются объектом регулирования со стороны государства. Различают национальное и межгосударственное регулирование валютных курсов. Основными органами национального регулирования выступают центральные банки и министерства финансов. Межгосударственное регулирование курсов валют осуществляют МВФ, ЕС и другие организации. Регулирование курсовых соотношений направлено на сглаживание резких колебаний валютных курсов, обеспечение сбалансированности внешнеплатежных позиций страны, на создание благоприятных условий для развития национальной экономики, стимулирование экспорта и т.д. Основными методами регулирования валютных курсов выступают валютные интервенции, дисконтная политика и валютные ограничения. Валютные интервенции центральных банков имеют целью противодействовать снижению курса национальной валюты, наоборот, его повышению. Однако следует отметить, что валютные интервенции могут быть эффективным инструментом воздействия на валютные курсы в краткосрочном плане, поскольку только интервенциями невозможно обеспечить такие уровни курсов, которые не соответствуют базисным экономическим и финансовым показателям. В зарубежных странах широко применяется дисконтная политика, заключающаяся в манипулировании учетным процентом. Стремясь повысить курс валюты, Центральный банк повышает учетный процент, что стимулирует приток иностранных капиталов. Улучшается состояние платежного баланса, повышается валютный курс. Если правительство ставит цель понизить валютный курс, Центральный банк снижает учетный процент, капиталы перемещаются в зарубежные страны и в результате курс валют понижается. На валютный курс оказывают влияние валютные ограничения, т.е. совокупность мероприятий и нормативных правил, установленных в законодательном административном порядке, направленных на ограничение операций с валютой, золотом и другими валютными ценностями. Валютные ограничения по текущим операциям платежного баланса не распространяются на свободно конвертируемые валюты, к которым МВФ относит доллар США, марку Германии, Японскую иену, Английский фунт стерлингов и Французский франк. Валютный контроль в зарубежных странах охватывает деятельность как банков, так и небанковских институтов. В различных странах применяются разные меры валютного контроля: лимитирование сроков по операциям «лидз энд лэгс» (ускорение замедление расчетов в предвидении тех иных изменений валютных курсов), запрещение наличие предварительного разрешения национальных валютных органов на открытие счета в иностранной валюте в данной стране за ее пределами; внесение беспроцентного импортного депозита в уполномоченный банк и др. С введением плавающих валютных курсов регулирование процесса курсообразования через МВФ ослабло. В современных условиях межгосударственное регулирование валютных курсов осуществляется в основном в рамках ЕС. В настоящее время основной валютой, в которой осуществляется около 80% всех международных расчетов, выступает доллар США, фактически сохранивший статус резервной валюты. В этом же качестве используются евро. Стирание объективных пределов колебаний валютных курсов не означает, что отпала необходимость удерживать их на определенном уровне. С крахом золотого стандарта была ликвидирована основа, на которой основывалась свобода валютного обмена, устойчивость валютных курсов. Резкие колебания валютных курсов в новых условиях делают более рисковыми внешнеэкономические и кредитные операции. Негативное влияние колебания валютных курсов на развитие внешнеэкономических связей вызывает необходимость вмешательства государственных органов в сфере международных валютных отношений с целью ограничить эти колебания через операции центральных банков. Колебания валютного курса влияют на соотношение экспортных и импортных цен, конкурентоспособность фирм, прибыль предприятий. Резкие колебания валютного курса усиливают нестабильность международных экономических, в частности валютно-кредитных и финансовых, отношений, вызывают негативные социально-экономические последствия, потери одних и выигрыши других стран. При снижении курса национальной валюты, если не противодействуют иные факторы, экспортеры или получают экспортную премию при обмене вырученной иностранной валюты, которая подорожала на национальную валюту, которая подешевела, или имеют возможность продавать товары по ценам ниже среднемировой. Но одновременно снижение курса национальной валюты влияет на удорожание импорта, что стимулирует рост цен в стране, сокращение ввоза товаров и потребления или развитие национального производства товаров взамен импортных. Снижение валютного курса сокращает реальную задолженность в национальной валюте и увеличивает бремя внешних долгов, выраженных в иностранной валюте. Невыгодным становится вывоз прибылей, процентов, дивидендов, которые получают иностранные инвесторы в валюте страны пребывания. Эти доходы или используются для закупки товаров по внутренним ценам и последующего их экспорта. При повышении курса национальной валюты внутренние цены становятся менее конкурентоспособными, эффективность экспорта падает, что может привести к стагнации экспортных отраслей национального производства. Импорт, наоборот, расширяется. Стимулируется приток в страну иностранных и национальных капиталов, увеличивается вывоз прибылей на иностранные капиталовложения. Уменьшается реальная сумма внешнего долга, выраженного в иностранной валюте. Различие динамики курса и покупательной способности валюты влияет на развитие международных экономических отношений. Если внутреннее инфляционное обесценение денег опережает снижение курса валюты, то при прочих равных условиях поощряется импорт товаров в целях их продажи на национальном рынке по высоким ценам. Если внешнее обесценение валюты опережает внутреннее, вызываемое инфляцией, то возникают условия для валютного демпинга - массового экспорта товаров по ценам ниже среднемировой с целью вытеснения конкурентов на внешних рынках. Таким образом, изменения курса валют влияют на перераспределение между странами части совокупного общественного продукта, которая реализуется на внешних рынках. По подсчетам, снижение на 20% курса валюты страны, имеющей экспортную квоту 25%, вызывает повышение цен товаров, которые экспортируются на 16% и вследствие этого роста общего уровня цен в стране на 4-6%. В условиях плавающих валютных курсов усилилось влияние их изменений на движение капиталов, особенно краткосрочных, что сказывается на валютно-экономическом состоянии отдельных государств. В результате приток спекулятивных иностранных капиталов в страну, курс валюты которой повышается, может временно повысить объем заемных капиталов и капиталовложений, что используется для развития экономики и покрытия дефицита государственного бюджета. Отток капиталов из страны приводит к их недостатку, уменьшение инвестиций, рост безработицы. Последствия колебаний валютного курса зависят от валютно-экономического потенциала страны, ее экспортной квоты, позиции в международных экономических отношениях. Валютный курс является объектом борьбы между странами, национальными экспортерами и импортерами, источником межгосударственных несогласие. 2. Эволюция мировой валютной системы как фактор развития международных валютно-финансовых отношений .1 Этапы и закономерности развития валютной системы Особенности и стабильность мировой валютной системы зависят от степени соответствия принципов построения ее структуры принципам построения структуры мирового хозяйства, расстановке сил на мировой арене и интересам ведущих стран. При несоответствии этих принципов периодически возникает кризис мировой валютной системы, завершающийся ее развалом и созданием новой валютной системы. Первая мировая валютная система была основана на золотомонетном стандарте и юридически оформлена межгосударственным соглашением на Парижской конференции ведущих стран в 1867 г. Валютный кризис, разразившийся в период первой мировой войны и после нее, завершился созданием второй мировой валютной системы, оформленной соглашением стран на Генуэзской международной экономической конференции (1922 г.). Генуэзская валютная система, как и денежная система 30 стран, была основана на золотодевизном стандарте. Девиза - иностранная валюта в любой форме. С 20-х гг. XX в. национальные кредитные деньги стали использоваться в качестве международных платежно-резервных средств. Третья мировая валютная система - Бреттонвудская, оформленная соглашением (в Бреттон-Вудсе, США, 22 июня 1944 г.), также базировалась на золотодевизном стандарте. Причем впервые статус резервной валюты был юридически закреплен за долларом и фунтом стерлингов. Экономическое превосходство США, сосредоточивших в 1949 г. 54,6% капиталистического промышленного производства, 33% экспорта товаров, почти 75% официальных золотых резервов, и ослабление их конкурентов в итоге второй мировой войны обусловили господствующее положение доллара. Тяжелое валютно-экономическое положение стран Западной Европы и Японии, зависимость этих стран от США, долларовая гегемония проявлялись в их «долларовом голоде» - острой нехватке долларов. Ее сменила четвертая (ныне функционирующая) мировая валютная система, оформленная соглашением стран - членов МВФ в Кингстоне (Ямайка, январь 1976 г.), ратифицированным в апреле 1978 г. Измененный Устав МВФ определил структурные принципы Ямайской валютной системы. Во-первых, золотодевизный стандарт был заменен стандартом СДР, которые формально объявлены основой валютных паритетов и курсов валют. Однако за 30 лет с момента эмиссии СДР (1970 г.) они не стали эталоном стоимости, главным международным платежным и резервным средством и далеки от мировых денег. Сфера применения СДР ограничена в основном операциями МВФ. На долю доллара приходится примерно 39% валютной корзины СДР, определяющей их условную стоимость. К доллару прикреплена 21 валюта, причем их число сокращается. Стандарт СДР фактически трансформировался в многовалютный стандарт, основанный на американском долларе, немецкой марке (замененной евро с 1999 г.), японской иене - валютах трех мировых центров. Во-вторых, в рамках Ямайской валютной системы узаконена демонетизация золота - утрата им денежных функций. В соответствии с измененным Уставом МВФ золото не должно использоваться как мера стоимости и точка отсчета валютных курсов. Тем самым узаконена отмена золотых паритетов, официальной цены золота, конвертируемости долларовых авуаров в золото американским казначейством для иностранных центральных банков и правительственных органов. Однако, несмотря на законодательное вытеснение из Ямайской валютной системы золота как валютного металла, фактически его денежные функции не исчерпаны, хотя и существенно изменились. Золото по-прежнему является чрезвычайными мировыми деньгами и наиболее надежными резервными активами, поскольку обладает реальной ценностью. Центральные банки хранят около 60 тыс. т золота (примерно 34 тыс. и 25 тыс. т соответственно). В-третьих, Ямайская валютная система дает странам право выбрать любой режим валютного курса. Тем самым был узаконен режим плавающих валютных курсов, к которому страны фактически перешли в марте 1973 г. Этот режим более гибкий, чем фиксированные валютные курсы, но вопреки надеждам не обеспечил стабильность курсовых соотношений. В-четвертых, МВФ, сохранившийся от Бреттонвудской системы, призван усилить межгосударственное валютное регулирование, обеспечить более тесное сотрудничество стран-членов, либерализацию валютных отношений путем отмены валютных ограничений в целях достижения валютной стабилизации в мире. Ямайская валютная система более гибко, чем Бреттонвудская система, приспособилась к нестабильности платежных балансов и валютных курсов и новой расстановке сил в мире. Вместе с тем ее функционирование порождает ряд сложных проблем, связанных, в частности, с: неэффективностью стандарта СДР; противоречием между юридической демонетизацией золота и фактическим сохранением его статуса как чрезвычайных мировых денег; несовершенством режима плавающих валютных курсов и т.д. Кроме того, развивающиеся страны недовольны своим зависимым положением в мировой валютной системе и настаивают на ее реформе с учетом их интересов. В марте 1979 г. в Западной Европе создана международная (региональная) валютная система - Европейская валютная система (ЕВС). Причиной ее формирования явилось развитие западноевропейской экономической и валютной интеграции, начавшейся с организации «Общего рынка» в 1957 г. (Римский договор). Цель ЕВС - стимулирование интеграционных процессов, создание европейского политического, экономического и валютного союза - Европейского союза (ЕС), укрепление позиций Западной Европы. Особенности западноевропейской экономической интеграции определили структурные принципы ЕВС, отличающиеся от Ямайской системы: Вместо СДР введен стандарт ЭКЮ - европейской валютной единицы. Валютная корзина ЭКЮ состоит из двенадцати западноевропейских валют. В ней доминирует немецкая марка (более 30%). Сфера использования ЭКЮ значительно шире сферы применения СДР и включает не только государственный, но и частный секторы, в том числе депозитно-ссудные операции банков, международные расчеты частных фирм. ЭКЮ постепенно приобретает черты мировой валюты, но еще ею не стала и с 1999 г. заменена евро - коллективной европейской валютой. В противовес официальной демонетизации золота в Ямайской системе в ЕВС возобновлены операции с этим валютным металлом. Золото и доллары включены в механизм эмиссии ЭКЮ путем объединения 20 % официальных золотодолларовых резервов стран-членов ЕС. Центральные банки этих стран перевели 2,3 тыс. т их золота в распоряжение Европейского валютного института (до 1994 г. - Европейский фонд валютного сотрудничества - ЕФВС), который взамен выпускал ЭКЮ, переводя их на счет соответствующего центрального банка. Режим совместного плавания курсов валют стран - членов ЕВС предусматривает пределы их взаимных колебаний (±2,25 %, с августа 1993 г. - ±15 % центрального курса). Подобный режим коллективного плавания валют называется «европейская валютная змея», так как графическое изображение этих колебаний похоже на движение змеи. Если курс валюты выходит за допустимые пределы, то центральный банк обязан осуществлять валютную интервенцию преимущественно в немецких марках, т. е. продавать марки на национальную валюту в целях сдерживания падения ее курса к марке и наоборот. Коллективное плавание курса валют ЕС обеспечило их относительную стабильность, хотя периодически проводятся официальные девальвации (снижение и ревальвации (повышение курса) - 16 раз за 1979 - 1993 гг. 2.2 Валютная политика и ее формы Одно из ведущих мест в формировании экономически сильного, постоянного и промышленно развитого современного государства занимает выбор валютной политики, которая учитывала бы все тенденции валютного рынка. Итак, валютная политика представляет собой определенный симбиоз действий экономической и внешнеэкономической политики государства, которые состоят из правительственных действий относительно внутренних и внешних валютных отношений. Эти действия должны взыскивать определенное влияние на валюту, валютный курс, валютные операции, т.е. на все, что так или иначе связано с этим сектором экономики. Валютная политика государства осуществляется ее правительством, национальным банком, а также центральными финансовыми органами. Вообще реализация валютной политики определяется теми задачами, которые ставит перед собой государство при осуществлении своей политики в целом. Валютная политика должна обеспечивать сбалансированность макроэкономических и микроэкономических целей. Стабилизация валютного курса любой национальной денежной единицы невозможная без осуществления мероприятий валютного контроля и валютных ограничений. Сущность валютных ограничений заключается в установлении определенных границ относительно осуществления разных операций с валютными ценностями при международных платежах; инвестировании; купли-продажи валюты; ввозе, вывозе, пересказывании или пересылке валютных ценностей в страну или за ее границы и т.п. Эти ограничения являются законодательной и административной регламентацией с помощью лимитирования, лицензирование или даже запрета проводки указанных операций. Валютный контроль - это контроль соблюдения валютного законодательства, за нарушение которого предполагается ответственность главным образом в виде штрафов и лишение лицензий. Сущность валютного контроля заключается в обеспечении соблюдения валютного законодательства, а основная задача - в недопущенные незаконного отлива капитала из государства за границу. Объектом валютного контроля являются валютные операции за участия резидентов и нерезидентов. Основной орган валютного контроля - Национальный банк. Агенты валютного контроля - налоговые и таможенные органы, а также другие организации, которые соответственно законодательству осуществляют функции валютного контроля. Валютные ограничения имеют целью: · обеспечение государства валютой; · поддержание валютного курса национальной денежной единицы; · поддержание платежного баланса. В условиях валютного регулирования регламентируется деятельность валютного рынка. Основные усилия направляются на обеспечение стабильности валютного курса денежной единицы государства. Определенная жесткость валютного регулирования в Украине есть вынужденной в нынешних условиях экономических преобразований. Валютные ограничения отмечаются определенным дискриминационным характером, поскольку оказывают содействие по перераспределению валютных ценностей в пользу государства или определенных предприятий за счет других предприятий, главным образом больших экспортеров. Конечно, обязательная продажа части валютных поступлений является вынужденным мероприятием, поскольку отказ от него уже отрицательно обозначилась на состоянии валютного рынка. К основным ограничениям, которые определяют общие принципы валютного регулирования и валютного контроля, принадлежат: · централизация валютных операций в центральному и уполномоченных коммерческих банках; · лицензирование валютных операций (предоставление разрешения), при этом должны быть доказана необходимость выполнения валютной операции; существует даже полный запрет определенных валютных операций; · ограничение конвертируемости валют - соответственно этому вводятся разные категории валютных счетов; · обязательное декларирование зарубежных авуаров; · контроль за валютными позициями коммерческих банков; · изоляция внутреннего рынка национальной валюты от внешнего; · контроль за игрой сроков операции на валютном рынке; · выдача банкам лицензии на осуществление валютных операций лишь при наличии определенных объемов уставного капитала. Соответственно платежному балансу нужно выделить две основные сферы валютных ограничений: текущие операции и финансовые операции (движение капиталов, инвестиций и др.). Формы валютных ограничений отображают их содержание и структуру соответственно сферам применения этих ограничений. За текущими операциями используются такие формы ограничений: · блокирование выручки иностранных экспортеров от продажи товара в данной стране, ограничение их возможностей распоряжаться этими средствами; · обязательные возвращения и продажа валютной выручки или ее части экспортерами-резидентами через центральный или уполномочен банк, который имеет валютную лицензию; ограничение относительно сроков этой продажи; · ограничение на продажу иностранной валюты импортерам; в некоторых странах импортер обязан внести на депозит определенную сумму национальной валюты для получения валютной лицензии; · ограничение на форвардную куплю импортерами иностранной валюты; · запрет продажи товаров за границей за национальную валюту; · запрет оплаты импорта некоторых товаров иностранной валютой; · регулирование сроков платежей за экспортом и импортом товаров и сроков поступления импортных товаров в случае осуществления предыдущей оплаты; · наличие нескольких валютных курсов - дифференцированные курсовые соотношения по разным видам операций, товарных группах и регионах. В мировом масштабе валютная политика проводится международными валютно-финансовыми организациями (Международный валютный фонд, международные банки и т.п.). 2.3 Международные валютно-финансовые отношения в условиях мирового кризиса Мировой финансовый кризис <http://ru.wikipedia.org/wiki/%D0%A4%D0%B8%D0%BD%D0%B0%D0%BD%D1%81%D0%BE%D0%B2%D1%8B%D0%B9_%D0%BA%D1%80%D0%B8%D0%B7%D0%B8%D1%81> (иногда называют «великая рецессия») - финансово-экономический кризис <http://ru.wikipedia.org/wiki/%D0%AD%D0%BA%D0%BE%D0%BD%D0%BE%D0%BC%D0%B8%D1%87%D0%B5%D1%81%D0%BA%D0%B8%D0%B9_%D0%BA%D1%80%D0%B8%D0%B7%D0%B8%D1%81>, проявившийся в сентябре - октябре 2008 года <http://ru.wikipedia.org/wiki/2008_%D0%B3%D0%BE%D0%B4> в виде значительного ухудшения основных экономических показателей в большинстве развитых стран, и последовавшая в конце того же года глобальная рецессия <http://ru.wikipedia.org/wiki/%D0%A0%D0%B5%D1%86%D0%B5%D1%81%D1%81%D0%B8%D1%8F>. Предшественником финансового кризиса 2008 года послужил ипотечный кризис в США <http://ru.wikipedia.org/wiki/%D0%98%D0%BF%D0%BE%D1%82%D0%B5%D1%87%D0%BD%D1%8B%D0%B9_%D0%BA%D1%80%D0%B8%D0%B7%D0%B8%D1%81_%D0%B2_%D0%A1%D0%A8%D0%90_(2007)>, первые признаки которого проявились в 2006 году <http://ru.wikipedia.org/wiki/2006_%D0%B3%D0%BE%D0%B4> в форме снижения числа продаж домов, а к весне 2007 года <http://ru.wikipedia.org/wiki/2007_%D0%B3%D0%BE%D0%B4> переросли в кризис высокорисковых ипотечных кредитов (subprime lending <http://ru.wikipedia.org/w/index.php?title=Subprime_lending&action=edit&redlink=1> (англ. <http://en.wikipedia.org/wiki/subprime_lending>)) . Довольно быстро проблемы с кредитованием ощутили и надёжные заёмщики. Летом 2007 года кризис из ипотечного начал перерастать в финансовый и затрагивать не только США <http://ru.wikipedia.org/wiki/%D0%A1%D0%A8%D0%90>. <http://ru.wikipedia.org/wiki/%D0%9C%D0%B8%D1%80%D0%BE%D0%B2%D0%BE%D0%B9_%D1%84%D0%B8%D0%BD%D0%B0%D0%BD%D1%81%D0%BE%D0%B2%D0%BE-%D1%8D%D0%BA%D0%BE%D0%BD%D0%BE%D0%BC%D0%B8%D1%87%D0%B5%D1%81%D0%BA%D0%B8%D0%B9_%D0%BA%D1%80%D0%B8%D0%B7%D0%B8%D1%81> Начались банкротства крупных банков, спасение банков со стороны национальных правительств. Особо выделяют банкротство Lehman Brothers <http://ru.wikipedia.org/wiki/Lehman_Brothers> 15 сентября 2008 года. Котировки на фондовых рынках <http://ru.wikipedia.org/wiki/%D0%A4%D0%BE%D0%BD%D0%B4%D0%BE%D0%B2%D1%8B%D0%B9_%D1%80%D1%8B%D0%BD%D0%BE%D0%BA> резко снизились в течение 2008 года и в начале 2009 года. Для компаний существенно сократились возможности получения капиталов при размещении ценных бумаг. В 2008 году <http://ru.wikipedia.org/wiki/2008_%D0%B3%D0%BE%D0%B4> кризис приобрёл мировой характер и начал проявляться в повсеместном снижении объёмов производства, снижении спроса <http://ru.wikipedia.org/wiki/%D0%A1%D0%BF%D1%80%D0%BE%D1%81> и цен <http://ru.wikipedia.org/wiki/%D0%A6%D0%B5%D0%BD%D0%B0> на сырьё <http://ru.wikipedia.org/wiki/%D0%A1%D1%8B%D1%80%D1%8C%D1%91>, росте безработицы. В последнее время все чаще появляются слухи о том, что мировой финансовый кризис вступает во вторую волну. Еще в начале 2011 года, мы бы сказали, что мировой экономический кризис - плод фантазии инвесторов-паникеров. Ведь крупнейшие мировые экономики демонстрировали достаточно стабильные признаки восстановления как в производственной сфере, так и в секторе финансов. Но сейчас ситуация в корне переломилась. Экономические новости, которые приходят из США и еврозоны наводят на мысль, что кризис 2011 - 2012 все больше похож на реальность. Три года назад он развивался снизу вверх. Т.е. в качестве одной из основных причин можно выделить перегрев кредитного рынка, следствием чего стал ипотечный кризис и, в дальнейшем, финансовый кризис в США, а, учитывая, что экономики Америки и Запада очень тесно взаимосвязаны между собой, он не замедлил перекинуться и в Европу. Сейчас эта спираль развивается в обратном направлении. Мировой финансовый кризис 2011 г. начался из-за того, что правительства не смогли стимулировать рост своих экономик и разобраться с госфинансами, следствием чего стала потеря доверия со стороны бизнеса, сокращение расходов и инвестиций, что привело к высокой безработице и низкому росту. И это затронуло большинство крупнейших стран мира. Последние события все чаще наводят на мысль, что кризис 2008 года не заканчивался, а просто вступал в стадию ремиссии и финансовый кризис 2011 это не столько самостоятельное явление, сколько логичное продолжение предыдущего. И, скорее всего, дно, за которым начнется подъем экономики, еще не достигнуто. Валюта и валютные отношения в условиях кризиса В начале 2008 года казалось, что кризис доллара неизбежен. Валюта демонстрировала ослабление. В качестве основной причины падения доллара можно назвать ухудшение макроэкономических показателей. Но, когда кризис в США начал набирать обороты, приоритеты рынка изменились, и валюта США возместила все свои потери. Глобальная смена состояний валюты происходила за эти три года неоднократно, причем были моменты, когда американская экономика демонстрировала признаки восстановления, а национальная валюта падала. Осенью 2011 года, когда снова все чаще со всех сторон доносится мировой экономический кризис, курс доллара вырос. Кризис на финансовом рынке вынуждает инвесторов выводить средства из рискованных активов и вкладывать их в более безопасные. Доллар, наряду с японской йеной и швейцарским франком является традиционной валютой - убежищем. Именно это и провоцирует рост спроса на валюту США, что способствует его укреплению. Тему интереса к риску можно назвать и основной причиной роста евро. Ведь время от времени экономическая статистика из Соединенных Штатов подает позитивные сигналы. А это значит, что инвесторы начинают верить в светлое будущее, в то, что кризис в Америке все же останется в прошлом и именно стабилизация крупнейшей мировой экономики поможет выбраться из рецессионной ямы всем остальным. 3. Характеристика валютных отношений в Украине Повсеместно под валютой понимают не только законные платежные средства (наличность или депозиты в деньгах той или другой страны, которые действительно могут служить международными средствами обращения и платежа), но и другие валютные ценности. В их состав входят: · платежные документы в виде чеков, векселей, сертификатов, аккредитивов и т. п.; · фондовые ценности, в том числе акции, облигации и другие финансовые инструменты иностранного происхождения; · платежные документы и фондовые ценности национального происхождения, если они пересекают таможенную границу или переходят в собственность нерезидентов внутри страны. Валюта классифицируется по нескольким признакам. Главным из них является эмитентская принадлежность валюты. По этому критерию выделяют: · национальную валюту, которая эмитируется национальной банковской системой. Для Украины это будут средства номинированные в гривнах, для России - в рублях, для Греции - в драхмах, для Румынии - в леях и т. д.; · иностранную валюту, которая эмитируется банковскими системами других стран. Для Украины это будут средства, номинированные во всех прочих национальных денежных единицах, кроме гривны; коллективную валюту, которая эмитируется международными финансово-кредитными учреждениями и функционирует по межгосударственным соглашениям. Сейчас наиболее известны две таких валюты - СДР, введенная МВФ в международный оборот в 1970 г., и евро, введенная с января 1999 г. в международный оборот стран - участниц ЕС. 3.1 Валютный рынок и валютная система Украины Курсовая политика является неотъемлемой частью правительственной программы экономического развития государства и должен учитывать весь комплекс инструментов и реальные возможности по ее реализации. Согласно Декрету Кабинета Министров Украины «О системе валютного регулирования и валютного контроля» от 17 февраля 1993 г. установление валютного курса национальной валюты относится к совместной компетенции НБУ и Кабмина. Вопрос об определении режима валютного курса являются сложными и дискуссионными, ибо валютному курсу принадлежит основное место во всем комплексе интернационализации экономических связей. С его помощью уровне национальных товарных цен, оплаты труда, а также много других стоимостных показателей сопоставляются с аналогичными показателями зарубежных стран. На этой основе определяются эффективность экспортно-импортных операций, целесообразности производства тех или иных товаров и др. Украина использовала несколько режимов валютного курса - от плавающего в фиксированной с последующим переходом к управляемого плавающего курса. В соответствии с Декретом, принятым Кабинетом министров в декабре 1992 г., было определено рыночный (плавающий) режим валютного курса украинского рубля. На практике такая система означала фактическое введение режима конвертируемости валюты без предварительного обеспечения соответствующих экономических условий: конкурентоспособной структуры экономики, гибкой системы цен, развитой банковской инфраструктуры и др. Результатом такого подхода стала хроническая на валютном рынке (дефицит предложения), долларизация внутреннего оборота и бартеризации внешнеторгового оборота. В 1993 г. правительство настоял на принятии НБУ административно фиксированного курса рубля, который привел к снижению эффективности экспорта, увеличение доли бартерных операций, уменьшение поступлений иностранной валюты на внутренний рынок, рост внешнего долга, «бегства» капиталов за границу. Со временем все больше внимания стали уделять рыночным методам стабилизации валютного курса, и фиксированный валютный курс были заменены на так называемый регулируемый (плавающий). С 1994 г. был введен рыночный механизм определения курса на основе спроса и предложения. В последующие годы динамика курса гривны определялась колебаниям спроса и предложения на валютном рынке, что постепенное падение курса гривны. В конце 1997 г. изменилась международная конъюнктура, начался отток краткосрочных капиталов из новых рынков, к которым принадлежит и Украина. Нерезиденты Украины стали активно продавать ОВГЗ. Это значительно уменьшило предложение и одновременно увеличило спрос на валюту. Так, если в течение 1997 г. приток портфельных инвестиций (в ОВГЗ, облигации местных займов и некоторые др.) составлял более 30% от общего предложения иностранной валюты на внутреннем рынке Украины, то начиная с конца 1997 г. и в течение 1998 г. на этот объем - эквивалентен притока средств в предыдущие годы плюс начисленные проценты - вырос совокупный спрос. Кроме того, в 1998 г. отрицательное сальдо внешней торговли товарами и услугами составил 1207 млн долл., на 25% возросло финансирование внешнего государственного долга, а совокупное предложение сократилось примерно на 40%. Ситуацию несколько исправили кредиты МВФ, Всемирного банка и ряд межгосударственных займов правительства. Для удержания стабильности курса гривны НБУ был вынужден использовать собственные резервы, накопленные ранее, неоднократно пересматривались пределы валютного коридора с 1,7-1,9 грн. / Долл. до конца 1997 г. до 3,3-3,6 грн. / Долл. течение 1999 г. С ноября 1999 г. НБУ отказался от валютного коридора и объявил о переходе к гибкому валютному курсу при сохранении некоторых административных ограничений рынке, что определялось условиями, которые сложились на рынке после финансового кризиса 1998 г. Исходя из них с 19 марта 1999 г. в Украине было осуществлено либерализацию валютного рынка, а именно: возобновлены операции на межбанковском рынке, отменены ограничения на предельные отклонения от официального курса, введены новые правила установления официального валютного курса и др. НБУ устанавливает официальный валютный курс за двумя группами валют: первая группа - это преимущественно свободно конвертированы валюты. Эти валюты присутствуют в международных расчетах, котирующихся на международных рынках или ежедневно используются в расчетах между центральными банками стран СНГ. За этими валютами курс устанавливается ежедневно. Вторая группа - это валюты, по которым торговые операции и расчеты происходят реже. За этими валютами курс устанавливается раз в месяц. Официальный валютный курс гривны к иностранным валютам используется в расчетных операциях; для анализа внешнеэкономической деятельности; бухгалтерского учета операций. С 1994 г. в Украине официальный валютный курс к доллару США устанавливался по результатам торгов на Украинской межбанковской валютной бирже. С 19 марта 1999 г. НБУ устанавливает официальный обменный курс гривны относительно доллара США как средневзвешенный между курсами по операциям уполномоченных коммерческих банков на межбанковском валютном рынке. В рамках своей общей ответственности за обеспечение стабильности национальной валюты НБУ влияет на формирование официального обменного курса путем купли-продажи иностранной валюты на валютном рынке. Устанавливая официальный курс других мировых свободно конвертируемых валют к гривне, НБУ использует котировки Франкфуртской бирже - одной из мощнейших в Европе - за курсами этих валют к немецкой марке. При установлении курса валют стран СНГ и Балтии к гривне НБУ использует информацию, которую он получает от центральных банков стран СНГ (курс их национальных валют к доллару). При установлении официального курса валют второй группы НБУ использует котировки. Либерализация валютного рынка привела к тому, что гривна потеряла 21% своей стоимости. Однако девальвация официального курса и была, собственно, признанием фактического уровня стоимости гривны. Официально установленный валютный курс должен с его реальным значением. Несоответствие может к дальнейшему накоплению диспропорций в экономике и избавит монетарную политику адекватного показателя состояния денежно-кредитной сферы. В этой связи курсовой режим как таковой не является определяющим фактором динамики курса. Им является эффективность и адекватность экономической и валютной политики. Валютный рынок Украины в последние несколько лет претерпевает кризис, обусловленный сменой власти и политической неразберихой. Эксперты отмечают, что в стране происходит наращивание объемов денежной массы без учета динамики ВВП в условиях дефицита государственного бюджета и внешнего долга. Естественно, что чрезмерный выпуск валюты пошатнул межбанковский валютный рынок Украины, привел к инфляции, снижению покупательной способности национальной валюты и росту курса доллара в Украине. Украинская гривна очень сильно привязана к доллару США, экономика страны «долларизована». Осложнения финансового рынка Украины привели к росту доллара в Украине в 2011 году до отметки 7,98 гривен за 1 доллар в октябре, что всего на несколько сотых ниже абсолютного максимума. Рост евро в Украине в 2011 году не столь показателен в виду экономических проблем в Европе, в частности, Греции и Италии - в октябре 2011 года евро по отношению к гривне торгуется всего на несколько пунктов выше января того же года. Скачать архив (325.1 Kb) Схожие материалы: |
| Всего комментариев: 0 | |