| Главная » Банковское дело |
|
СОДЕРЖАНИЕ ВВЕДЕНИЕ . ИСТОРИЯ РАЗВИТИЯ НЬЮ-ЙОРКСКОЙ ФОНДОВОЙ БИРЖИ .1 Становление Нью-Йоркской фондовой биржи .2 Фондовая биржа США и особенность ее функционирования .3 Участники Нью-Йоркской фондовой биржи . АНАЛИЗ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ НЬЮ-ЙОРКСКОЙ ФОНДОВОЙ БИРЖИ .1 Оценка влияния финансового кризиса на Фондовый рынок .2 Основные индексы и методы анализа фондовой биржи .3 Механизм торговли, простые и распространенные методы торговли . ПЕРСПЕКТИВЫ РАЗВИТИЯ НЬЮ-ЙОРКСКОЙ ФОНДОВОЙ БИРЖИ .1 Современные тенденции развития Нью-Йоркской фондовой биржи .2 Государственные меры по регулированию деятельности Нью-Йоркской фондовой биржи .3 Совершенствование и перспективы развития Нью-Йоркской фондовой биржи ЗАКЛЮЧЕНИЕ СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ ПРИЛОЖЕНИЕ
ВВЕДЕНИЕ
Актуальность данной темы обусловлена тем, что немаловажную роль в современной экономике играют фондовые биржи. Эволюционно они происходят от рынка ценных бумаг. Одна из них, это Нью-Йоркская фондовая биржа (англ. New York Stock Exchange, NYSE) - главная фондовая биржа США. Будучи крупнейшей в мире она стала символом финансового могущества США. На бирже определяется всемирно известный индекс Доу-Джонса для акций промышленных компаний (англ. Dow Jones Industrial Average), а также индекс NYSE Composite. Именно о ней и пойдет речь в настоящей работе. Цель данной работы - рассмотреть историю развития Нью-Йоркской фондовой биржи. Для достижения данной цели были поставлены следующие задачи: рассмотреть становление Нью-Йоркской фондовой биржи; выявить участников Нью-Йоркской фондовой биржи; изучить основные индексы и методы анализа фондовой биржи; провести анализ деятельности Нью-Йоркской фондовой биржи; Объект исследования - Нью-Йоркская фондовая биржа. Предмет исследования - финансово-экономические процессы Нью-Йоркской фондовой биржи; Нью-Йоркская биржа это самая крупная по уровню капитализации биржа мира, около 60% мирового объема акций сосредоточены на этом рынке. А потому можно говорить о том, что это самая мощная организация по торговле акциями. На ней котируется более 3500 корпораций со всего мира. Данная биржа также является самой ликвидной, т.е. скорость с которой можно провести операцию, будь то покупка (BUY, LONG), продажа (SELL), либо SHORT игра на понижение, измеряется долями секунды, биржа наименее подвержена резким колебаниям цен на акции. Например, если весной 2010 биржа Гонконга в день могла потерять 9% капитализации, биржа России - 8%, то NYSE при этом теряла 3%. Самое главное преимущество данной торговой площадки более низкие комиссионные для частных лиц при минимальном риске потерь. Игра на бирже есть более рискованное предприятие, чем торговля, производство, оказание услуг, однако, одновременно и самое доходное предприятие в рамках закона. Биржа это НЕ казино (повезет, не повезет), Биржа это большой труд (в основном интеллектуальный и эмоциональный). На бирже случайности - это всего лишь 1%, остальное - универсальные законы движения капитала. Как говорится, акция падает по некоторой причине, также как и растет по некоторой причине, и если вы понимаете это, то это уже 50% успеха. Капитал - это все что производит (увеличивает) капитал и т.д., другими словами биржа - это совокупность возможностей конвертировать интеллектуальные преимущества в деньги. Известно, что финансовые консультанты, по официальной статистике, по уровню доходов занимают одно из первых мест в списке, т.е. знания о том, как приумножить капитал, выгодно разместить являются не просто востребованными, они все более распространяются по миру, вовлекая новый капитал, уже с использованием Интернет - технологий. А потому знание основ торговли на фондовой бирже и на биржах вообще становятся просто необходимыми, а исследования этой тематики все более актуальными. При написании курсовой работы были использованы учебные пособия следующих авторов: Валуев С.А., Козлов В.Д., Колтынюк, Б.А., Рышкова А.А., Мелкумов Я.С., Стоянова Е.С., Старкова Н.Г. и другие. Структура курсовой работы включает введение, основную часть, заключение, список использованной литературы. 1.
.1 Становление Нью-Йоркской фондовой биржи
Именно на NYSE считается престижным проводить листинг компаниям с большой и средней капитализацией, так как именно New York Stock Exchange является самым крупным и ликвидным рынком обыкновенных акций в мире [7,c.124]. В 1700 году, вскоре после принятия декларации о Независимости США, существовало только два типа ценных бумаг, которыми можно было торговать. Это были облигации правительства и акции банка США - первого американского банка. Рыночные брокеры, торговцы и аукционеры покупали и продавали акции и облигации в офисах и кафе в районе улицы Wall Street, расположенной в южной части Манхеттана. Без заранее определенного места и времени торговли продавцам и покупателям приходилось искать друг друга, поэтому требовалось немало времени, чтобы продать или купить акции. Рождение самого термина «биржа» связывают с голландским городом Brugge, где жила богатая торговая семья Van der Burgser. Семья содержала гостиницу, которая и стала излюбленным пристанищем венецианских торговцев. Так выражение «пойти к Burgser» постепенно преобразовалось в современное слово биржа, применительно к торговле ценными бумагами -фондовая биржа. Свою историю Нью-Йоркская фондовая биржа (NYSE) начинает с 18 века. Как свидетельствуют источники, в 1792 году 24 брокера заключили договор об основании первой организованной площадки для торговли акциями. Таким способом они хотели ограничить свои отчисления комиссионных при торговле ценными бумагами. Этот договор еще называется Buttonwood Agreement соглашением, названным в честь дерева, под которым они заключили данный договор. Это соглашение можно считать предысторией создания биржи. Собственно же создание ее относится к 1817 году, когда и была создана Нью-йоркская площадка по обмену акциями на регулярной основе. В 1853 году Нью-йоркская площадка ввела понятие листинга акций. Для того, чтобы котироваться на NYS&EB, компания должна была удовлетворять определенным условиям по капитализации. В 1863 NYS-EB переименована в New York Stock Exchange (NYSE). В октябре 1929 года («Черный октябрь») серия крупных потерь вызвала волну банкротств крупных держателей акций (инвесторов) и вся американская экономика впала в долгосрочную депрессию. Более легкое падение рынок ценных бумаг (соответственно и вся экономика США) переживала в первой половине 1970-х годов и в 1987 году. Некоторые сделки с ценными бумагами, как отмечают американские специалисты, вероятно, начали заключаться в Нью-Йорке еще с 1725г. Первые подобные операции производились на аукционном рынке в нижней части города, в начале Уолл-Стрит, где помимо пшеницы и табака (а до 1788г. рабов) торговали и ценными бумагами. А об определенном рынке ценных бумаг впервые упоминается в марте 1792г. в нью-йоркских газетах. В то время в Нью-Йорке, население которого составляло лишь 35 тыс. жителей, был зарегистрирован только один банк - «Bank of New York». Во второй половине 1940-х годов Уолл-стрит пребывала в «тени 1929 года» - так коротко охарактеризовал ситуацию на биржевом рынке страны вице-президент NYSE Руд Лоренс. Великая Депрессия, одна из самых тяжелых страниц современной истории США и начавшая как раз с краха фондового рынка в 1929 году, стала началом серьезных изменений в биржевой торговле страны [19,c.129]. В результате 30-40-е годы XX века стали временем затишья на биржевом рынке США. Компании на Уолл-стрит даже не пытались привлечь индивидуальных инвесторов из числа простых американцев. Опасность новых судебных разбирательств и проверок, каковые имели место после краха рынка ценных бумаг в 1929 году, заставили биржевые компании максимально сократить или совсем приостановить рекламные кампании. Лишь в 50-е годы биржевые компании, в числе которых была и NYSE, нашли способ активизировать свою деятельность по привлечению инвестиций. В рекламных роликах и текстах акции приравняли к товарам, в рекламных кампаниях которых необходимо указывать их опасное влияние на здоровье и благополучие человека - сигареты, алкоголь и азартные игры. В NYSE была разработана «стратегия четырех мер предосторожности», на основе которой проводились все рекламные кампании биржи. Следующим шагом в рекламной кампании стало утверждение отличий азартных игр, способных разорить американскую семью, и инвестиций в акции, которые напротив помогут укрепить будущее семьи и улучшить ее благосостояние. Одновременно с этим происходили и другие процессы, способствовавшие оживлению биржевого рынка США: рост экономики и биржевого рынка, инфляция и доходность альтернативных способов вложений. В результате сейчас США - страна, где не менее половины взрослого населения является владельцем акций и участвует в играх на бирже. С 1975 года NYSE стала некоммерческой корпорацией, принадлежащей своим 1336 индивидуальным членам (это число неизменно с 1953). Места членов могут продаваться, стоимость одного места сейчас доходит до 3 миллионов долларов. В начале марта 2006 NYSE завершила слияние с электронной биржей Archipelago Holdings и впервые за свою историю предложила акции инвесторам, став, таким образом, коммерческой организацией. Торги акций NYSE Group ведутся на самой бирже; капитализация на начало марта 2006 составила $12,5 млрд. Торговля ценными бумагами NYSE Group Inc., созданной в результате поглощения, на самой нью-йоркской бирже. Акциям присвоен символ NYX. В ближайшее время биржи NYSE и Archipelago будут работать автономно [10,c.153]. Таким образом, согласно условиям окончательного соглашения, владельцы 1 тыс. 366 мест на NYSE получают 80 тыс. 177 акций NYSE Group плюс 300 тыс. долл. наличными и 70 тыс. 571 долл. в виде дивидендов. Руководить новой группой будет Джон Тэйн, который занимал в NYSE пост главного исполнительного директора. Эта сделка положила конец 214-летней истории NYSE как некоммерческой организации.
.2 Фондовая биржа США и особенность ее функционирования
США располагают разветвленной сетью фондовых бирж, базирующихся в Нью-Йорке (две), Чикаго, Бостоне, Сан-Франциско, Канзас-Сити, Лос-Анжелесе, Детройте, Новом Орлеане, Далласе, Филадельфии, Цинциннати и Солт-Лейк-Сити. В настоящее время на фондовой бирже Нью-Йорка торгуют акциями порядка 2800 компаний, в большинстве случаев акции New York Stock Exchange - это «голубые фишки» и быстроразвивающиеся компании. Для торговли на NYSE все компании должны отвечать требованиям листинга, так как биржа постоянно работает над поддержанием высокой репутации, предлагая для торговли сильные и надежные акции [12,c.32]. В разное время немало крупнейших российских компаний проходило листинг на Нью-Йоркской фондовой бирже: ОАО «Мечел», ОАО «Мобильные ТелеСистемы», группа компаний «ВымпелКом Лтд», представитель продовольственного сектора «Вимм-Билль-Данн», однако не всем им удалось сохранить верность торговой площадке. Первой российской компанией, представившей акции на Нью-Йоркской бирже, был «ВымпелКом». Это произошло в 1996 году. С весны 2010 года вместо АДР «ВымпелКома» на Нью-Йоркской фондовой бирже торговались акции холдинга «ВымпелКом Лтд», а остальные расписки в США - в системе Portal, на внебиржевом рынке, а также на фондовых площадках Европы. Однако на текущий момент ситуация изменилась: компания провела делистинг на NYSE для того, чтобы перейти на биржу NASDAQ. Площадки NYSE и NASDAQ считаются конкурентами, при этом требования к эмитентам выше и условия прохождения листинга сложнее, чем уNASDAQ. «Вимм-Билль-Данн» -российская продовольственная компания, основанная в 1992 году. Стала первой компанией пищевой отрасли, которая провела IPO, и произошло это именно на Нью-Йоркской бирже, в 2002 году. В 2011 году компания объявила о делистинге своих ценных бумаг, и теперь ее расписки доступны лишь на внебиржевом рынке. Стоит отметить, что, хотя доля депозитарных расписок в капитале компаний составляет 10-28%, их оборот достигает 45% оборота акций на внутреннем рынке России, что очередной раз свидетельствует о высокой ликвидности расписок по сравнению с акциями. Глобальная горнодобывающая и металлургическая компания «Мечел» выставляла на Нью-Йоркской бирже расписки как типа ГДР (с октября 2004 года), так и АДР (с мая 2010), через Deutsche Bank. Между тем, долги компании продолжают расти, а цены на бумаги - стремительно падать. Группа продолжает продавать свои заводы и комбинаты, и даже недавнее известие о подписанном соглашении с ВЭБ в отношении кредитования наиболее перспективного проекта компании, пока не смогла восстановить интерес к ценным бумагам. октября Внешэкономбанк выделил первый транша в рамках проектного финансирования развития первой очереди Эльгинского угольного комплекса в Якутии на сумму 2,5 млрд долларов. Стоит отметить, что разработка богатейшего Эльгинского месторождения - приоритетная задача для компании, и достижение положительных результатов может помочь «Мечелу» выйти из затяжного кризиса. МТС - один из ведущих российских телекоммуникационных операторов, разместивший свои американские депозитарные расписки на Нью-Йоркской фондовой бирже 30 июня 2000 года через депозитарий JP Morgan Chase Bank. Чистая прибыль компании за второй квартал 2013 года выросла более чем на 7%, причем чистый доход составил 29,05 млрд рублей по сравнению с убытком в размере 23,14 млрд рублей годом ранее. В августе компания подтвердила прогнозы по выручке на 2013-2015 гг на отметке 5-7%, причем ожидания по OIBDA были повышены до 43%, учитывая хорошие показатели в первой половине года [29]. Биржа обеспечивает своих клиентов необходимыми технологиями эффективной торговли на NYSE акциями компаний, зарегистрированных для продаж с молотка. Торговля на NYSE проходит с понедельника по пятницу с 9:30 до 16:00 по восточному времени (ET, East Time, GMT-5) за исключением праздничных дней, даты которых всегда публикуются заранее. Хотя торговать акции New York Stock Exchange можно и на расширенной торговой сессии (extended hours) через такие ECN, как Archipelago, Instinet и др. Основная роль биржи заключается в обслуживании движения денежных капиталов, которое опосредует распределение и перераспределение национального дохода как в целом в народном хозяйстве, так и между социальными группами, отраслями и сферами экономики. В апреле 2005 года руководство биржи Нью-Йорка объявило о намерении приобрести одну из крупнейших электронных торговых сетей (ECN) и своего конкурента Archipelago. Фондовая биржа имеет специально оборудованные помещения, именуемые залами биржи, для проведения торга существуют зал акций и зал облигаций, а также штат сотрудников, подготовленных для биржевой деятельности. Учредители фондовой биржи сами определяют необходимые для ее функционирования органы управления, регулируют деятельность участников торговли на ней, устанавливают плату за услуги. Каждая фондовая биржа устанавливает свои правила допуска к торгам ценных бумаг, которые подразделяются на допущенные и не допущенные на данную биржу. Как правило, на биржу допускаются ценные бумаги тех компаний, акции которых служат предметом наиболее активной торговли, т.е. сделки по ним заключаются по нескольку раз в день или хотя бы каждый день. Бирже нежелательно, чтобы ее котировочный бюллетень пестрел прочерками, означающими отсутствие сделок. Кроме того, не каждая компания хочет платить за котировку или подвергнуться процедуре листинга. Ценные бумаги этих компаний попадают во внебиржевой оборот, т.е. на «уличный» рынок ценных бумаг [18,c.40]. При опционе на продажу, обязывающем продавца купить у покупателя опциона соответствующие ценные бумаги у продавца должны быть средства в размере 30% объема сделки. Сроки действия опциона оканчиваются пятнадцатыми числами каждого из следующих месяцев - января, апреля, июля и октября. После того, как торговая сделка с ценными бумагами произведена на фондовой бирже, или через компьютеризованную автоматическую систему, проводится еще ряд послеторговых операций. Первая группа операций, включающая взаимные зачеты и расчеты (клиринг), обеспечивает своевременную доставку ценных бумаг продавцом покупателю и своевременный платеж покупателя продавцу. Вторая группа операций обеспечивает, чтобы компания-эмитент имела информацию о личности покупателя, или уполномоченного лица покупателя бумаг, с тем, чтобы иметь возможность уплачивать дивиденды или проценты [7,c.62]. В декабре 2006 года руководство New York Stock Exchange проголосовало за покупку Archipelago, после чего фондовая биржа Нью-Йорка стала публичной коммерческой компанией. Чуть более года спустя New York Stock Exchange Group приобрела площадку Euronext (европейская фондовая биржа, располагающаяся в Париже, имеющая филиалы в разных столицах Европы), при этом став первой трансатлантической рынком акций. А за последние годы выросло и количество New York Stock Exchange брокеров, работающих со странами СНГ. Как лидирующая биржа в мире по торговле акциями, руководство постоянно следит и совершенствует технологии эффективной торговли на NYSE. В октябре 2001 года Нью-Йоркская биржа New York Stock Exchange объединилась с American Stock Exchange (Amex) став третьей крупнейшей биржей по торговле опционами в США и заняв твёрдое положение в торговле ETF, фьючерсами и другими деривативами. А в 2007 году New York Stock Exchange объединилась с группой европейских бирж под названием Euronext. Европейские биржи, которые находятся во Франции, Нидерландах, Бельгии, Испании и Англии и были объединены под названием NYSE Euronext (Europe), занимают 4 место в мире по такому же показателю. Общая стоимость акций, которые торгуются на Нью-Йоркской фондовой бирже составляет 33638,9 миллиардов американских долларов и по этому показателю New York Stock Exchange уступает только другой крупной американской бирже National Association of Securities Dealers Automated Quotation Index OMX с общей стоимостью акций $36446,5 млрд. [21,c.22]. Нью-Йоркская фондовая биржа является ассоциацией, и поэтому правительство не может контролировать непосредственно ее деятельность. Фондовая биржа является юридическим лицом, и в вопросах своего устройства и работы она пользуется полной самостоятельностью. Деятельность биржи финансируется за счет взносов участников биржи, приобретших на ней «место», ежегодных взносов предприятий, котирующих на бирже свои ценные бумаги, сборов от биржевых операций и прочих выплат участниками биржи и клиентуры (например, плата за выдачу справок, регистрацию биржевых сделок, за оказание подразделениями биржи консультативных посреднических, информационных, юридический и прочих видов услуг). Таким образом, Нью-Йоркской фондовой 217 лет. Это 217 лет безупречной репутации. Кроме того, New York Stock Exchange - старейшая в США и крупнейшая в мире биржа. Стоимость собственных активов New York Stock Exchange превышает $20 млрд.
1.3 Участники Нью-Йоркской фондовой биржи
Все участники биржи делятся на четыре основные группы: . Специалисты; . Комиссионные брокеры; . Биржевые брокеры; . Биржевые трейдеры; Участники биржи собираются вокруг табло с котировками, выставляя заявки на покупку и продажу. Профессионалы рынка, пользуясь современными технологиями, распределяют ордера покупателей и продавцов для определения цены акции согласно закону спроса и предложения. Две ключевые позиции позволяют делать покупки или продажи в операционном зале биржи. Это позиция брокера зала и специалиста. Самой важной фигурой в работе Нью-Йоркской биржи без сомнения являются так называемые специалисты. Их около четырехсот и именно на них возложена задача обеспечения ликвидности. Различные выпуски акций распределены между специалистами таким образом, что за один выпуск отвечает только один специалист. Основные задачи специалиста следующие - обеспечивать постоянную ликвидность по тем выпускам акций, которые он контролирует, и вести специальную книгу учета заявок, в которую заносятся лимитированные заявки, которые не могут быть выполнены сразу. После достижения ценой определенного значения заявки выполняются в порядке очередности, то есть имея две заявки на покупку каких-либо акций по одинаковой цене, или провести встречную сделку за собственный счет или изменить котировки, следя при этом чтобы каждая последующая сделка отличалась от предыдущей не более, чем на стандартную величину (обычно 1/8 или 1/4). Кроме того, специалисты проводят операции с нестандартными лотами. Комиссионные брокеры непосредственно выполняют заявки клиентов, поступившие от брокерских контор. При поступлении заказа на совершение сделки брокер отправляется к соответствующей торговой зоне и пытается найти контрагента - брокера, имеющего встречную заявку. В любом случае, брокер по правилам биржи обязан вынести поступившую заявку на биржу. Если контрагента удастся найти, тогда два брокера проведут сделку между собой напрямую. Если нет - тогда в дело вступает специалист. После совершения сделки информация о ней фиксируется и становится доступной другим участникам торгов. Биржевые брокеры не имеют жестких обязательств по работе с конкретной брокерской фирмой и могут работать с любой из них, когда ее брокеры не справляются с клиентскими заявками. Они получают за это часть комиссии, уплачиваемой клиентом своему брокеру. Биржевые трейдеры торгуют только для себя и за собственный счет. Им запрещено принимать и выполнять заявки клиентов. Все эти правила имеют несколько идеализированную форму, ведь в конечном счете каждый член биржи преследует собственные интересы, но многолетнее развитие регулирующих правил и законодательных актов в конечном счете привели к тому, что поручения клиентов выполняются быстро и эффективно. То есть свою главную задачу биржа выполняет успешно. Высшим органом управления биржей является Совет директоров, который назначает руководителей биржи. Председателем Совета директоров в настоящее время является Ричард Грассо. С 1971 г. Биржа ведет свою деятельность как некоммерческая организация, что, впрочем, не мешает получать прибыль ее участникам. Руководство Биржи старается всеми возможными способами обеспечить ее стабильную работу и с учетом развития рынка периодически изменяет регламент проведения торгов. В частности, существуют правила, предусматривающие приостановку торгов на Бирже в случае резкого изменения сводного индекса Доу-Джонса для предотвращения паники. Деятельность NYSE, как и остальных бирж и организаций на рынке ценных бумаг, очень пристально контролируется и регламентируется Федеральной комиссией по ценным бумагам.
2. АНАЛИЗ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ НЬЮ-ЙОРКСКОЙ ФОНДОВОЙ БИРЖИ
.1 Оценка влияния финансового кризиса на Фондовый рынок
Мировой финансовый кризис затронул практически все страны мира, за исключением самых бедных стран, которые и так находятся в перманентном финансово-экономическом кризисе. Глобальный финансовый кризис проявляется в росте цен на недвижимость и продовольствие, в сокращении рабочих мест как в коммерческих, так и в государственных организациях, в отсутствии стабильности и потере веры в будущее. Причем причины происходящих перемен различны в различных странах. Как и великая депрессия начала ХХ-го века, мировой экономический кризис, начавшийся в 2008 году в США, вызвал процессы, которые способны полностью изменить мировую финансово-экономическую систему и американскую экономическую модель [15,c.152]. Впоследствии сбережения немного возобновилось, но в 2005-2006 годах люди снова перестали откладывать деньги и даже начали тратить накопленные в предыдущие годы. Не способствовали сбережениям американцев и низкие процентные ставки по кредитам, которые почти в неограниченных объемах получали американские банки в Федеральной резервной системе, которая, в свою очередь, приводило к практически нулевых, с учетом инфляции, размеров реальных процентов по депозитам. Хорошо известно, что главным источником финансирования избыточных расходов на протяжении последних 30 лет в Соединенных Штатах является кредитование. С середины 80-х американцы фактически не только не возвращали кредиты, а наоборот, наращивали их темпами, которые значительно опережали как темпы роста их доходов, так и темпы роста ВВП. Особенно рост объемов кредитования началось со времени возникновения мыльного пузыря, связанной с резким увеличением количества и последующим банкротствам. С тех пор долговые обязательства основной массы американцев начали расти не просто с ускорением, а вообще в арифметической прогрессии относительно роста доходов. На сегодня объем финансовых обязательств основной массы американских граждан перевалив уже за 140% их годового дохода [13,c.146]. Обвал цен на ипотечные бумаги привел к удешевлению активов большого количества ипотечных и инвестиционных банков, затем начали падать акции и ценные бумаги этих финансовых институтов, а затем других корпораций, и не только в Соединенных Штатах. Волна неплатежей привела к тому, что банки стали активно сбывать залоговую недвижимость, что еще больше повлияло на падение цен - в США начался финансово-экономический кризис. Все это привело к тому, что банки, слишком увлекавшиеся до финансового кризиса 2008 года ипотечным кредитованием, начали банкротиться один за другим. В результате - десятки и сотни тысяч людей остались без работы. Кроме того, из-за уменьшения ликвидности стали дорожать кредиты, как потребительские, так и для компаний. В результате многие компании, не имея возможности взять кредит для развития, закрылись, что привело к новой волне безработных. Раскручивание данной спирали и привело к тому, что финансовый кризис перерос в экономический кризис, а вернее - в финансово-экономический кризис [21,c.26]. Второй причиной, спровоцировавшей глобальный экономический кризис, стало «перепроизводство» долларов в США. Американский доллар в последнее время был практически ничем не обеспечен. То есть США производило товаров и услуг на сумму гораздо меньшую, чем потребляло. ВВП США занимает в общемировом ВВП долю, равную примерно 20%. А потребляет США 40% производимых во всем мире товаров и услуг. Другими словами, до мирового кризиса США производили товаров и услуг на 1 доллар, а потребляли - на 2 доллара. То есть как минимум каждый второй доллар - простая, ничем не подкрепленная бумажка. И при этом Штаты тратили колоссальные суммы на различные социальные и медицинские программы, то есть на программы, направленные на повышение уровня жизни рядовых американцев.
Таблица 1 Крупнейшие фондовые биржи мира, функционирующие в США. Биржи Млн.руб. 1. Нью-Йоркская 2. Токийская 3. Средне-Западная (США) 4. Лондонская 5. Осакская 6. Тихоокеанская (США) 7. Торонтская 8. Американская 9. Амстердамская 10. Парижская 11. Филадельфийская 12. Бостонская 13. Стокгольмская 14. Монреальская 1023,2 392,3 79,1 76,4 68,1 36,8 31,7 26,7 20,0 19,8 17,9 14,4 10,8 7,8
То есть для недопущения роста курса доллара США относительно других валют американское правительство должно эмитировать все больше и больше денежных знаков. А рост спроса на основные ресурсы (нефть, металлы, продукты питания и т.д.) со стороны экономик Китая, Индии, Бразилии и других стран мира, не могло не провоцировать повышение цен на них и, как следствие, потребности в еще большем количестве оборотных средств, необходимых для обеспечения расчетов в международной торговле. Кроме этого, функция денег как средства платежа сочетается с еще одной функции - быть средством сбережения. Разумеется, если человек не имеет возможности хранить и накапливать какую-то валюту, то не заинтересован и расплачиваться ею. Вот здесь начинается новый круг проблем в американской экономики [25,c.72]. Доля долларов США, которая временно не используется как средство платежа в международной торговле, попадает на американский фондовый рынок, что обуславливает рост доходов простых граждан и деловых структур и бюджета США. Так, сначала доходы получают инвестиционные банки, предоставляющие комиссионные услуги по выпуску ценных бумаг и их продажи американским и иностранным инвесторам (доходы от этих услуг ежегодно представляли миллиарды и даже десятки миллиардов долларов). Увеличение спроса на ценные бумаги и рост цен на них приводит к резкому росту доходов всех инвесторов. А это, в свою очередь, стимулирует кредитование под покупку этих ценных бумаг. С одной стороны, рост спекулятивных доходов способствовало росту потребительского спроса, с другой - еще больше разогревало американский фондовый рынок и формировало огромный мыльный пузырь не подкрепленных реальной стоимости фондовых активов. Таким образом, выполняя функции центрального банка мира, Соединенные Штаты попали в ловушку, из которой не так просто знать выход. Экономика имеет свойство развиваться циклически: у нее есть свои кризисы, подъемы, «бумы». Люди всегда стремятся к пику, «буму» своего благополучия, правительство - к пику развития экономики своего государства. Но экономика страны не может находиться вечно на пике своего развития, за ним неизбежно следует спад, кризис. Под этими двумя словами все мы понимаем нечто плохое, от чего нужно поскорей избавиться [7,c.92]. Таким образом, проблема экономических кризисов актуальна в настоящее время, так как за сравнительно небольшой период времени в 3-4 года мы находимся в состоянии постоянного экономического кризиса, который то ослабевает, то усиливается. Исследования экономических кризисов на мировом уровне, в частности в США, должно помочь экономистам все-таки научиться безболезненно и быстро выходить из них.
2.2 Основные индексы и методы анализа фондовой биржи
Фондовые индексы имеют большое значение и необходимы для того, чтобы отражать тенденции изменения цен на фондовом рынке . Самым известным и старейшим является индекс Доу-Джонса DJIA (Dow Jones Industrial Average). Он был предложен в 1884г. партнерами издательской компании «Dow - Jones and company» Чарльзом Доу и Эдвардом Джонсом, которые рассчитали индекс курсов акций 12 компаний. По этому индексу можно было судить о состоянии фондового рынка. Промышленный индекс (DJIA) - это усредненный показатель изменения курсов акций 30 самых больших промышленных корпораций. Данный индекс считают одним из самых старых и распространенных между всеми показателями фондового рынка. Состав его может меняться: его компоненты меняются в связи с позициями крупных промышленных корпораций на рынке и экономической карте США, но в современном мире такое встречается редко (см. Приложение, рисунок 1). По большому счету на его составляющие припадает 15-20% стоимости акций на рынке, которые котируются на фондовой бирже Нью-Йорка. Данный индекс рассчитывается так: сумма акций, которые в него включены, делится на некоторый деноминатор, который в свою очередь может корректироваться на число дробления акций, дивидендов в виде акций, (составляют более 10% стоимости выпусков на рынке), в том числе на замещение составляющих слияния и поглощения. Индекс Доу-Джонса измеряется в пунктах. С недавнего времени на него были сформированы фьючерсные чикагские контракты. Индекс Доу-Джонса, его еще называют транспортным - это такой показатель, который рассчитывается на базе промышленного, коммунального, и транспортного индексов Доу-Джонса. [19,c.108]. Любая биржа одним из приоритетов считает для себя максимизацию числа представленных в листинге компаний, естественно, без ущерба качеству. NYSE Euronext может похвастать своими достижениями в этой области. Последние два года, 2011-й и 2012-й, группа лидирует по объему привлеченных средств. В 2012 году прошло 112 публичное размещение, в результате которых было привлечено $34,1 млрд. Это вывело NYSE Euronext на первое место по критерию привлеченного капитала ($34,1 млрд.), за которой следует Nasdaq Composite OMX ($23 млрд.) и далее биржа Tokyo ($10,8 млрд.).
Рисунок 1. Капитал проведенных в публичное размещение (IPO) акций на рынках мира в 2012 году.
Львиную долю привлеченных средств принесли американские биржи - New York Stock Exchange и New York Stock Exchange MKT - 79 IPO (публичное размещение) и 16 трансфертов, в Европе - 25 новых листингов и примерно 2,7 млрд. евро ($3,5 млрд.) привлеченных средств. Таких результатов помогла достичь программа New York Stock Exchange Big Startup, которая была реализована в марте 2012 года. Дело в том, что именно биржа NYSE (New York Stock Exchange) в сотрудничестве с Ассоциацией бизнесменов и партнерством Startup America запустила программу New York Stock Exchange Big StartUp. Программа ориентирована на поддержку молодых компаний и индивидуальных бизнесменов. При этом большинство новых компаний - это стартапы амбициозных и молодых бизнесменов. Все это в будущем будет вести к росту ликвидности, торговых объемов и капитализации NYSE Euronext. Впрочем, финансовые показатели за 2012 год уже говорят сами за себя: общая выручки группы выросла на 18%, а чистая прибыль - на 29%.
Таблица 2 Финансовые показатели NYSE Euronext за 2012 год (млн. долл, за искл. EPS) 2012 2011 % 2012 против 2011 Общая выручка $3 749 $4 552 18% Прочие операционные расходы 1 581 1 666 5% Чистая прибыль $462 $653 29% Разводненная прибыль на акцию $1,84 $2,48 26% Операционная маржа 32% 38% 6% Скорректированная маржа EBITDA 43% 48% 5%
В планах NYSE Euronext и далее идти по пути интеграции. Компания ставит для себя долгосрочную цель создания межконтинентальной биржи, где, как мы выяснили, флагманом по публичное размещение выступает биржа Нью-Йорка, в рамках которой не исключены новые размещения и новые интересные идеи.Arca занимает лидирующие позиции среди всех американских бирж по листингу и объемам торговли биржевыми инвестиционными продуктами (ETP). Через нее торгуются такие гранды ИТ-рынка, как Adobe, Эпл, Dell. Saxo Bank продолжает проект «биржи МИРА». В начале 2013 года NYSE Euronext объявила, что ее подразделение NYSE Arca - электронная биржевая площадка, работающая полностью в автоматизированном режиме и не проводящая торгов в оффлайне, - занимает лидирующие позиции среди всех американских бирж по листингу и объемам торговли биржевыми инвестиционными продуктами (ETP).Arca - это электронная биржевая площадка, осуществляющая торговлю акциями растущих компаний. В общей сложности на Arca торгуется более 8000 бумаг. Для многих эмитентов Arca - стартовая площадка перед переходом на саму New York Stock Exchange. В конце 2012 года на Arca котировалось 1337 ETP, в том числе 1 048 биржевых ПИФов (ETF), 208 ETN и 81 ETV с общим объемом активов в управлении в размере $1280 млрд., что на 23% выше аналогичного показателя декабря 2011 года.
Таблица 3 Сравнительные характеристики крупнейших Фондовых Бирж Мира. Параметры Нью-Йоркская ФБ Токийская ФБ Лондонская ФБ ОПФ (историческая справка) Добровольная ассоциация. С 1972 - некоммерческая корпорация. 1878 г. - коммерческая организация. В 1943 г. закрыта, открыта в 1949г. как акционерный некоммерческий институт Учреждена в 1773 г. - Ассоциация. С 1986 - Частная акционерная компания Положение в мире 1 место 2 место 3 место Оборот в стране 70% 80% Более 60% Метод торгов Открытый двойной аукцион "Мониторная" система Открытый двойной аукцион Членство Физические лица. Места (1366) приобретаются или сдаются в аренду Только юридические лица - брокерско - дилерские фирмы. 123 регулярных члена, 1 сайтори Маркет - мейкеры; брокерско-дилерские фирмы и др. Участники Брокеры (500), специалисты, зарегистрированные торговцы (трейды) Регулярные члены (брокерско - дилерские операции) и сайтори (посредничество между регулярными членами). Регулярные члены (брокерско - дилерские операции) и сайтори (посредничество между регулярными членами). Основные индексы Индексы группы Доу-Джонса (DJ) NIKKEI и TOPIX FTSE фондовый биржа торговля кризис
Индекс NYSE Arca Tech 100 - это самый известный и один из старейших индексов биржи. Он был разработан еще в 1982 году прародительницей NYSE Arca - Тихоокеанской фондовым рынком (см. Приложение, рисунок 2). Индекс рассчитывается на основе цен обыкновенных акций и ADR 100 компаний технологического сектора, котирующихся на фондовых рынках США. Его цель - отразить состояние компаний, использующих технологические новации в рамках широкого спектра отраслей: компьютерные технологии, телекоммуникации, биотехнологии, аэроскосмическая и оборонная промышленность и т.д. В расчете индекса участвуют известнейшие корпорации мира: Adobe Systems Inc., Эпл, Cisco Systems, Dell, Hewlett-Packard, IBM, Microsoft, Nokia, Oracle. Индекс NYSE Arca Airline - это модифицированный средневзвешенный индекс, оценивающий показатели самых ликвидных пассажирских авиалиний США и всего мира, котирующихся на мировых биржах развитых и развивающихся стран (см. Приложение, рисунок 3) Самой известной компанией, показатели которой используются в расчете, является Delta Air Lines Inc. Индекс был запущен в октябре 1994 года с базовым значением 200,00. В расчете NYSE Arca Airline участвуют акции Republic Airways holding Inc, Hawaiian Holdings, Tam SA и т.д. Индекс NYSE Arca Biotechnology (BTK) - это модифицированный средневзвешенный индекс, оценивающий показатели компаний сектора биотехнологий, которые занимаются разработкой товаров и оказанием услуг с использованием биологических процессов (см. Приложение, рисунок 4). Среди представителей малоизвестные широкому кругу инвесторов, - но вполне достойные внимания компании данной отрасли: Qiagen N.V и Biogen Idec. Индекс BTK был создан 18 октября 1991 года, на тот момент его значение составляло 200,00. Индекс NYSE Arca International market - это взвешенный по критерию капитализации индекс 50 депозитарных расписок (ADR) компаний Европы и Азиатско-Тихоокеанского региона (см. Приложение, рисунок 5) В расчете индекса принимают участие в том числе и акции Siemens и Toyota Motor. NYSE Arca International market стартовал с базовым значением 200,00 2 января 1987 года.
Таблица 4 Объемы торгов ценными бумагами на Нью-Йоркская ФБ за 2011-2013гг. Вид финансового инструмента 2011г. 2012г. 2013г. Акции, млрд.руб. 14859,6 30927,1 33704,7 Облигации, млрд.руб. 5518,4 12551,0 14630,9 Паи, млрд.руб. 5,0 20,2 23,1 Итого, млрд.руб. 20383,1 43498,3 48358,7 Итого, млрд.долл.США 754,9 1708,9 1985,6
Индекс NYSE Arca Institutional - это взвешенный по критерию капитализации индекс 75 самых популярных акций, используемых как объект инвестиций в институциональных портфелях. В расчете индекса участвуют, например, энергетический гигант Exxon Mobil Corporation и ведущий производитель напитков Coca-Cola. Индекс был запущен с базовым значением 250,00 24 июня 1986 года (см. Приложение, рисунок 6). В числе лидеров NYSE Arca по объемам торговли, в первую очередь, - биржевые фонды (ETF). Надо сказать, что популярность этого финансового инструмента во всем мире в последнее время растет очень высокими темпами. Биржевые фонды привлекают все большее внимание и со стороны отечественных трейдеров и инвесторов: ведь по сути это аналог широко распространенных на российском рынке паевых инвестиционных фондов (ПИФов). Торгуемые на бирже фонды представляют собой удобный инструмент диверсификации вложений, поскольку формируются на основе акций различных компаний из широкого круга отраслей экономики. Кстати, чтобы минимизировать затраты при торговле биржевыми ПИФами, можно использовать CFD на эти продукты.
Таблица 5 ТОР-5 продуктов NYSE Arca 2012 Тикер Название продукта Объемы(тыс.) SPY SPDR S&P 500 ETF Trust 70 996,843 EEM iShares MSCI Emerging Markets ETF 41 039,755 XLF Financial Select Sector SPDR Fund 30 460,744 VXX iPath® S&P 500 VIX Short-Term FuturesTM ETN 29 410,252 IWM iShares Russell 2000 ETF 24 179,606
Таким образом, современный анализ фондовых рынков в основных своих положениях основывается на анализе биржевых индексов. Именно такая открытая игра, позволяет создать равные предпосылки для успешного прогноза и осуществления биржевой деятельности как для крупных, так и для молодых и небогатых инвесторов.
.3 Механизм торговли, простые и распространенные методы торговли
Существуют различные методы и техники торговли на Нью-йоркской фондовой бирже. Самые простые и распространенные, такие как Range Breakout (Пробитие ренджа). Это самая простая и распространенная техника торговли. Все что нужно трейдеру - это найди рендж (база, консолидация, флэт) и дождаться его пробития в какую либо сторону. Трейдеру не важно, в какую сторону будет пробит рендж. Ему важно войти на пробитии ренджа [10,c.99].Breakout (Пробитие паттерна (графической фигуры)). В техническом анализе цен, существует понятие графической фигуры или паттерна. К таким фигурам относят: треугольник, флаг, вымпел, двойное дно или вершина и так далее. Когда на графике четко сформирована фигура, трейдер будет ждать выхода цены из этой фигуры и начнет открывать позицию. Однако неопытный глаз может видеть фигуры даже там где их нет. Фигура должна быть четкой и видна даже пятилетнему ребенку.(Торговля в рендже). Преимущество этой техники в том, что можно торговать ее и делать деньги даже когда рынок «спит». Суть ее заключается в том, что вы покупаете в основании ренджа и продаете на верхней границе. При этом работа ведется только лимитными ордерами на спрэде с короткими стопами. Обычно, стоп ставят сразу за границей ренджа на расстоянии 2-3 цента. Трейдер должен обладать терпением и быстрой реакцией, потому что с ним будут торговать другие опытные трейдеры. Что бы заработать таким способом деньги, необходимо быть среди первых на входе и выходе.(Скальпинг). Скальпирование является, наверное, самой сложной техникой из всех представленных. Только 2-5 человек из 1000 становятся успешными скальперами. Суть скальпинга - это брать несколько центов прибыли и выходить, что бы в подходящий момент зайти снова ради 3-6 центов прибыли. При этом скальпер рискует 1-2 центами. Скальпер работает большими объемами. Для скальпера типично проторговать несколько миллионов акций за день, поэтому значение его комиссионых является самым важным фактором. При этом физическая и психологическая нагрузка на скальпера самая высока из всех [3,c.14].Pick (Покупка у самого дна). Очень распространенная техника у опытных дейтрейдров. Возможность для «Батом пика» возникает в ситуации резкого падения цены акции. Цена падает так быстро, из-за большого продавца, но как только его исполнят, давление прекратится и стак «взмывает» вверх как натянутая резинка. «Батомпикер» попытается зайти именно в том момент, когда разберут последнего продавца. При этом он постоянно смотри на ленту, что бы поймать именно это момент. Эта техника очень опасна, так как если отката не произойдет, цена резко уходит еще ниже и трейдер может получить большие убытки. Что бы торговать «батом пик» трейдер должен хорошо читать ленту, понимать ценообразование, и иметь жесткий характер и дисциплину [5,c.131].Pick (Продажа на вершине). Эта техника противоположна «батом пику». В ней трейдер ищет акции с параболическим ускорением или просто акции, которые сильно выросли за короткий промежуток времени и шортает их. Суть «тап пика» в том, что в акции при ее сильном росте находится много покупателей, которые в определенный момент заходят выйти из нее. Причем, все знают, что если начнется откат, то он будет очень быстрым.'s (Торговля гэпов). Особенностью ценовых разрывов, является движение на закрытие этого разрыва или продолжение движения цены в сторону разрыва.Inertion (Новостные инерционные движения). При выходе неожиданных и весомых новостей по кампании цена может вести себя непредсказуемо. Но часто толпа присоединяется к первичной реакции и цена резко растет или падает. Есть трейдеры и даже автоматические торговые системы, которые начинают заходить в такие движения в надежде на инерцию цены.(Торговля корреляции). Акции в секторе ранжируются по капитализации. Чем выше капитализация, тем выше процентный вес и соответственно цена таких компаний является драйвером для индекса сектора. Когда появляется катализатор (например, новость) на такие акции, они начинают свое движение. Однако акции которые имеют меньший вес в секторе, часто отстают. Именно эти акции можно «подобрать», когда они станут догонять своих лидеров.Trading (Торговля корзиной акций). Применяется в случае, когда необходимо одним нажатием купить или продать множество акций. Имеет свое преимущество, если нужно взять очень большую позицию по сектору или индексу и при этом иметь минимальное влияние на цену. Особенностью торговли «баскетом», является то, что вход и выход осуществляется «баскетом». Решение о выходе принимается исключительно по значению P/L.(Торговля Имбэланс) - MOC. К концу сессии у специалиста может остаться невыполненным заказ по покупке или продаже акции. За 15 минут до закрытия специалисты собирают MOC ордера и показывают количество недокупленных или недопроданных акций. Если количество таких акций более 3-5% от общего объема за день, то движение на закрытии может быть очень большим [25,c.102]. Снижение количества сделок на фоне роста объемов торгов связано с уходом части инвесторов на альтернативные электронные торговые площадки, предоставляемые такими компаниями Bats Trading Inc. и Direct Edge ECN LLC. Торговая площадка Bats, запущенная в январе 2007 года, к настоящему моменту стала третьей по величине в США. Так, в марте 2008 года NYSE сняла ограничения на проведение «скальперских» операций и модернизировала технологическую платформу, позволяющую ускорить проведение сделок. Очень просто создать новую электронную биржевую площадку и конкурировать с традиционными биржами. Барьер для входа для получения лицензии и конкуренции с Нью-Йоркской фондовой биржей низок как никогда. При этом биржевые игроки, отдающие предпочтение техническому анализу, теряют один их своих популярных инструментов. На данный период (традиционные биржи) дают только часть картины. В виду того, что ни одна из бирж больше не является доминантной площадкой, достаточно проследить за всеми, что бы понять картину в целом. Таким образом, рассмотренные механизмы торговли применяются при совершении сделок с относительно небольшими пакетами акций и не предназначены для сделок с крупными блоками. Последние сначала прорабатываются за пределами торгового зала фондовой биржи, но исполняются в торговом зале. Однако при этом сделки с крупными пакетами осуществляются по ценам, складывающимся в ходе обычного непрерывного двойного аукциона. В настоящее время на так называемые блочные сделки, т.е. сделки с крупными пакетами акций, приходится половина оборота НФБ. Скачать архив (163.9 Kb) Схожие материалы: |
| Всего комментариев: 0 | |